Para calcular el tipo de cambio (USD/EUR) por ejemplo: Se calcula a través de la desviación típica del cambio Se calcula a través de la desviación típica de las variaciones del tipo de cambio Se calcula a través de la media diaria de las variaciones del tipo de cambio Se calcula a través de la varianza del tipo de cambio.
La volatilidad de una variable financiera: Informa sobre la dirección de su movimiento No depende de la amplitud de la ventana muestral Se suele expresar en base anual.
En términos generales, se puede afirmar que la volatilidad de las variables financieras (tipos de interés, tipos de cambio, etc): Aumenta en épocas de crecimiento económico Aumenta en épocas de recesión económica No depende del momento del ciclo económico.
Señale la afirmación correcta con relación a la volatilidad de una variable financiera: La volatilidad se suele expresar en base anual, aunque se obtenga a partir de los rendimientos diarios La volatilidad informa sobre la intensidad del movimiento Una volatilidad histórica mayor se asocia con un menor riesgo del mercado.
Señale la afirmación correcta sobre el cálculo de la volatilidad de una variable financiera: Se suelen utilizar datos de rendimientos mensuales. La amplitud de la ventana muestral no condiciona el resultado de volatilidad obtenido Se suele utilizar datos de rendimientos anuales. La volatilidad no depende de las circunstancias de la economía Se suelen utilizar datos de rendimientos diarios, para posteriormente analizar el resultado obtenido.
Señale la afirmación Incorrecta sobre el cálculo de la volatilidad de una variable financiera: Es habitual hacer coincidir el horizonte temporal de inversión o medición del riesgo con la amplitud de la ventana muestral Si se han utilizado datos diarios, para expresar el resultado en términos anuales hay que multiplicar por la raíz cuadrada de 20 Se suele obtener anualizando la cuasi desviación típica de rendimientos diarios.
La volatilidad de una variable financiera (tipos de interés, tipos de cambio, etc): Se suele expresar en base diaria No depende de las circunstancias de la economía Informa sobre la intensidad de su movimiento.
Si el directo financiero nos dice que para los próximos doce meses tenemos un VaR al 95% de 567.065€ asociado al endeudamiento a tipo de interés variable, ¿Qué significa? Que existe un 95% de probabilidad de que ganemos 567.065€ por una bajada de los tipos de interés Que existe un 5% de probabilidad de que los tipos de interés bajen por una cuantía tal que tengamos un aumento de los costes financieros de 567.065€ Que existe un 5% de probabilidad de que los tipos de interés suban por una cuantía tal que tengamos un aumento de los costes financieros de 567.065€ Que con un 95% de probabilidad el coste financiero del próximo año va a ser de 567.065€.
La dirección financiera de una empresa ha comunicado que el VaR de la compañía al 95% para los próximos doce meses, teniendo en cuenta los riesgos financieros que asume, es de 6 millones de euros. Esto significa que: Existe un 95% de probabilidad de que la compañía pierda más de 6 millones de euros en el próximo año a consecuencia de los riesgos financieros que asume Existe un 5% de probabilidad de que la compañía gane más de 6 millones de euros en el próximo año, teniendo en cuenta los riesgos financieros que asume Existe un 5% de probabilidad de que la compañía pierda más de 6 millones de euros en el próximo año a consecuencia de los riesgos financieros que asume.
La dirección financiera de una empresa ha comunicado que el VaR de la compañía para los próximos doce meses es de 8 millones de euros con un nivel de confianza del 95% esto significa que: Existe un 5% de probabilidad de que la compañía pierda más de 8 millones de euros en el próximo año a consecuencia de los riesgos financieros que asume Existe un 95% de probabilidad de que la compañía pierda más de 8 millones de euros en el próximo año a consecuencia de los riesgos financieros que asume Existe un 5% de probabilidad de que la compañía gane más de 8 millones de euros en el préstamo en el próximo año, teniendo en cuenta los riesgos que asume.
Si el VaR a un día de una cartera es de 2 millones de euros con un nivel de confianza estadística del 95%, eso significa que: La probabilidad de que las pérdidas de la cartera alcancen los 2 millones de euros en las próximas 24 horas es del 5% La probabilidad de que las pérdidas de la cartera alcancen los 2 millones de euros en las próximas 24 horas es del 95% La probabilidad de que las pérdidas de la cartera sean inferiores a 2 millones de euros en las próximas 24 horas es del 5%.
Si el VaR a un día de una cartera es de 4 millones de euros con un nivel de confianza estadística del 95%, eso significa que: La probabilidad de que las pérdidas de la cartera sean inferiores a 4 millones o se obtengan beneficios en las próximas 24 horas es del 5% La probabilidad de que las pérdidas de la cartera superen los 4 millones de euros en las próximas 24 horas es del 95% La probabilidad de que las pérdidas de la cartera superen los 4 millones de euros o se obtengan beneficios en las próximas 24 horas es del 95%.
Si el VaR aun año de la cartera de préstamos al consumo de un banco es de 25 millones de euros con un nivel de confianza estadística del 99%, eso significa que: La probabilidad de que las pérdidas de la cartera de préstamos al consumo alcancen los 25 millones de euros en los próximos 12 meses es del 99% La probabilidad de que las pérdidas de la cartera de préstamos al consumo alcancen los 25 millones de euros en los próximos 12 meses es del 1% La probabilidad de que las pérdidas de la cartera de préstamos al consumo sean inferiores a 25 millones de euros es del 1%.
En los mercados de derivados no organizados (OTC): Hay riesgos de contrapartida y las condiciones no son negociables No hay riesgo de contrapartida y las condiciones son negociables Hay riesgo de contrapartida y las condiciones son negociables.
Una empresa ha recibido financiación a tipo de interés variable por importe de 300.000€ y vencimiento a cinco años. Los intereses se abonan trimestralmente, estando referenciados al euríbor de tres meses. El nominal se abona en su totalidad al final de los cinco años. Hoy, 15 de septiembre de 20X0, recurre al mercado de FRA para garantizarse un tipo de interés fijo en las cuatro cuotas que pagará en 20X1 (marzo, junio, septiembre y diciembre) Sabiendo que el FRA (9,12) cotiza al 2,50%: Si dentro de nueve meses el euríbor se sitúa en el 3%, su contrapartida del FRA le abonará la diferencia Si dentro de nueve meses el euríbor se sitúa en el 3%, tendrá que abonar la diferencia a su contrapartida del FRA Si dentro de nueve meses, el euríbor se sitúa en el 2%, su contrapartida del FRA le abonará la diferencia.
La empresa JK, endeudada a tipo de interés variable, ha comprado un FRA para protegerse de una subida del tiempo de interés en su próxima cuota. Si, en la fecha de liquidación, el tipo de interés se sitúa por debajo del contratado en el FRA: Recibirá una cantidad de dinero de su contrapartida del FRA Abonará una cantidad de dinero a su contrapartida del FRA No recibirá ni abonará ningún importe puesto que no se ha materializado el riesgo.
Una empresa ha recibido financiación a tipo de interés variable por importe de 500.000€ y vencimiento a diez años. Los intereses se abonan semestralmente, estando referenciados al euríbor seis meses. El nominal se abona en su totalidad al final de los diez años. Ante una posible elevación del euríbor decide hoy, 31 de diciembre de 20XX, contratar un FRA (6,12) que cotiza al 3% Si el euríbor seis meses se sitúa por encima del 3%, tendrá que pagar más intereses por su préstamo, pero la diferencia se le abonará su contrapartida del FRA Si el euríbor seis meses se sitúa por debajo del 3%, tendrá que pagar menos intereses por su préstamo y además recibe dinero del FRA Si el euríbor seis meses se sitúa por debajo del 3%, puede tomar la decisión de no entrar en el FRA, puesto que no lo necesita.
Una empresa ha recibido financiación a tipo de interés variable por importe de 300.000€ y vencimiento a cinco años. Los intereses se abona semestralmente, estando referenciado al Euribor tres meses. El nominal se abona en su totalidad al final de los cinco años. Hoy 15 de septiembre de 20X0, recurre al mercado de FRA para garantizarse un tipo de interés fijo en las dos cuotas que pagará en 20X1. Sabiendo que el FRA (9,12) cotiza al 2,50% Si dentro de nueve meses el Euribor se sitúa en el 3%, tendrá que abonar la diferencia a su contrapartida del FRA Si dentro de nueve meses el Euribor se sitúa en el 3%, su contrapartida del FRA le abonará la diferencia Si dentro de seis meses el Euribor se sitúa en el 2%, su contrapartida del FRA le abonará la diferencia.
Una empresa ha recibido hoy, uno de enero de 20X1, un préstamo a diez años por importe de 600.000€ con amortización americana. El pago de intereses se hace semestralmente, estando referenciados al Euribor a seis meses. Para cubrir en su totalidad el riesgo de tipo de interés de la cuota que tiene que entregar en diciembre de 20X1, debe comprar: Un FRA (3,6) por un importe teórico de 600.000€ Un FRA (6,12) por un importe teórico de 600.000€ Un FRA (6,12) por un importe teórico de 300.000€.
Una empresa ha recibido financiación a tipo de interés variable por importe de 600.000€ y vencimiento a cinco años. Los intereses se abonan semestralmente, estando referenciados al Euribor seis meses. El nominal se abona en su totalidad al final de los cinco años. Hoy 15 de junio de 20X0, recurre a un FRA para garantizarse un tipo de interés fijo en dos cuotas que pagará en 20X1. Sabiendo que el FRA (6,12) cotiza al 2,5%: Si dentro de seis meses el Euribor se sitúa en el 3%, su contrapartida del FRA le abonará la diferencia Si dentro de seis meses el Euribor se sitúa en el 3%, tendrá que abonar la diferencia a su contrapartida del FRA Si dentro de seis meses el Euribor se sitúa en el 2%, su contrapartida del FRA le abonará la diferencia.
Una empresa que está endeudada a tipo de interés variable y quiere cubrir median un FRA el 100% de la cuota que tendrá que pagar dentro de doce meses: Tendrá que comprar un FRA por el importe del préstamo vivo dentro de doce meses Si el tipo de interés si sitúa por debajo del pactado en el FRA, recibirá una cantidad de dinero de su contrapartida Tendrá que vender un FRA por el importe del préstamo vivo dentro de doce meses Si el FRA es un derivado cotizado en un mercado organizado (con cámara de compensación).
La empresa ADR se ha endeudado a un tipo de interés variable durante diez años y no desea asumir riesgo de subida de tipos de interés durante la vida del préstamo. ¿Qué instrumento financiero debe contratar? Un swap de tipos de interés (IRS) para cobrar fijo y pagar variable Un swap de tipos de interés (IRS) para cobrar variable y pagar fijo Un acuerdo de tipos de interés a plazo (FRA).
La empresa QW se ha endeudado a tipo de interés variable durante cinco años y no desea asumir riesgo de subida de tipo de interés: Debe comprar un swap de tipos de interés (IRS) para cobrar variable y pagar fijo, de forma que el resultado final es una financiación a tipo fijo No debe comprar un swap de tipos de interés (IRS) puesto que este producto derivado solamente se puede utilizar en el corto plazo Debe comprar un swap de tipos de interés (IRS) para cobrar fijo y pagar variable, de forma que el resultado final es una financiación a tipo fijo.
Una empresa está endeudada a tipo de interés variable y quiere cubrir la totalidad de las cuotas hasta el vencimiento del préstamo, así como el 100% del nominal del mismo; Lo puede hacer contratando un swap en el que paga la rama fija y recibe la rama variable Tiene que asegurarse de que el nominal del préstamo y el nominal del swap coinciden en todo momento La referencia de la rama variable del swap debe coincidir con la de la financiación, así como las fechas de fijación y liquidación Todas las anteriores.
Una empresa ha recibido un préstamo a diez años referenciado al Euribor a un año, y ante una potencial subida de tipos de interés, decide pasar su financiación a tipo fijo para toda la vida del préstamo, utilizando para ello un instrumento derivado. Señale la respuesta correcta: Ha de contratar un Swap de tipos de interés (IRS) a diez años, cobrando a tipo variable y pagando a tipo fijo Ha de contratar un Swap de tipos de interés (IRS) a diez años, cobrando a tipo fijo y pagando a tipo variable Ha de contratar un FRA a diez años.
Señale la respuesta correcta: Ante una expectativa de subida de tipos de interés, una empresa endeudada a tipo fijo contratará un swap (IRS) en el que pague un tipo variable y reciba un tipo fijo Ante una expectativa de subida de tipos de interés, una empresa endeudada a tipo variable contratará un swap (IRS) en el que pague un tipo fijo y reciba un tipo variable Ante una expectativa de descenso de tipos de interés, una empresa endeudada a tipo variable contratará un swap (IRS) en el que pague un tipo fijo y reciba un tipo variable.
Una empresa tiene concedido un préstamo referenciado al Euribor a 3 meses y además ha contratado un CAP al 4% y un FLOOR al 1%. De acuerdo con estos contratos: Si el Euribor supera el 4%, el tipo de interés del préstamo pasa a ser variable y si cae por debajo del 1% el tipo de interés pasa a ser fijo e igual al 1% Si el Euribor supera el 4%, el tipo de interés del préstamo pasa a ser fijo e igual al 4% y si cae por debajo del 1% el tipo de interés pasa a ser fijo e igual al 1% Tanto si el Euribor supera el 4%, como si cae por debajo del 1%, el tipo de interés del préstamo pasa a ser variable.
Respecto a los CAP, FLOOR y COLLAR: El CAP marca un techo para el tipo de interés mientras que el FLOOR marca un suelo condicionado a un determinado nivel del COLLAR El CAP marca un techo para el tipo de interés mientras que el COLLAR marca un suelo y el FLOOR un rango El FLOOR marca un techo para el tipo de interés mientras el CAP marca un suelo y el FLOOR un rango El CAP marca un techo para el tipo de interés mientras que el FLOOR marca un suelo y el COLLAR un rango.
Una empresa tiene concedido un préstamo a tipo de interés variable, al que le restan cinco años de vida y desea cubrirse del riesgo de que se produzca una subida de tipos de interés a partir del próximo año, por lo que adquiere un swaption a plazo de un año sobre un IRS a plazo de cuatro años. En este caso: Si dentro de un año han bajado los tipos de interés, la empresa no ejercerá su derecho a entrar en el swap Si dentro de un año han subido los tipos de interés, la empresa no ejercerá su derecho a entrar en el swap La empresa está obligada a entrar en el swap, independientemente de cuál sea la evolución de los tipos de interés.
La cobertura del riesgo de traslación puede realizarse tanto mediante derivados como mediante estrategias de cobertura natural. La cobertura natural es más recomendable: Porque permite cubrir activos denominados en moneda extranjera con deuda en la misma moneda, limitando la exposición neta de la compañía al riesgo de conversión del activo neto La cobertura natural permite hacer frente a los requerimientos que establece la contabilidad de coberturas, que obliga a que cualquier estrategia tenga como respaldo endeudamiento con terceros ajenos a la compañía La cobertura natural evita contratar instrumentos derivados que puedan impactar de forma negativa en la tesorería de la compañía si el riesgo cubierto no se cumple A y B son correctas.
Si una empresa que exporta a EEUU tiene previsto un cobre de 1.000.000USD dentro de seis meses y espera que el dólar se deprecie frente al euro: Venderá euros a plazo de seis meses para cubrir el riesgo de apreciación de la divisa europea Venderá dólares a plazo de seis meses al tipo de cambio cotizado a dicho plazo para evitar una merma en el importe convertido a euros en el vencimiento No hará nada, puesto que al ser exportador la depreciación del dólar le beneficia.
Si una empresa es importadora de bienes a Europa desde Japón: Su riesgo es que el yen japonés se aprecie frente al euro, porque impacta negativamente a la capacidad adquisitiva de la población de Japón reduciendo la propensión a adquirir bienes del exterior No existe riesgo de tipo de cambio alguno porque la economía japonesa y la europea son desarrolladas y muy estables, hecho que se traduce en una reducida volatilidad del tipo de cambio Su riesgo es que el euro se deprecie frente al yen, porque en este caso el importe a satisfacer por la compra de producto se reduce.
Considere la siguiente información de mercado:
Tipo de cambio spot USD/EUR: 1,3750 USD/EUR
Tipo de interés del EUR a 3m; 1% (en base 30/360)
Tipo de interés del USD a 3m: 0,8% (en base a 30/360)
¿A qué tipo de cambio puede cubrir una empresa su riesgo de divisas a tres meses? 1,37777 USD/EUR, ya que al ser tipos de interés del dólar más bajos, el tipo de cambio a plazo frente al euro recogerá un menor valor del dólar dado el menor atractivo que en términos de inversión especulativa tiene frente al euro 1,3756 USD/EUR, ya que al ser los tipos de interés del dólar más bajos, el tipo de cambio a plazo frente al euro se va a ver afectado por esta circunstancia, asignando un menor valor a la moneda que tiene menor rentabilidad diferencia. 1,3743 USD/EUR, ya que al ser los tipos de interés del dólar más bajos, el tipo de cambio a plazo debe compensar esta diferencia con una apreciación del dólar frente al euro 1,3723 USD/EUR, ya que al ser los tipos de interés del dólar más bajos, el tipo de cambio a plazo debe compensar esta diferencia con una apreciación del dólar frente al euro.
|
