DF II - Tema 2

¿Cuál es la secuencia correcta para completar los huecos del recuadro básico sobre formación de carteras?. cartera / esperanza matemática / varianza / diversificación. cartera / covarianza / media / selección. inversión / esperanza matemática / liquidez / diversificación. cartera / rentabilidad / correlación / especulación.

¿Cuál es uno de los objetivos principales al formar una cartera de valores según la introducción?. Evitar completamente la inversión en renta variable. Reunir acciones con fines de control de una empresa. Eliminar la liquidez para asegurar el ahorro a largo plazo.

La característica de 'Fraccionabilidad' en las inversiones financieras implica que: Los activos suelen tener un valor nominal reducido para atraer a pequeños ahorradores. La inversión solo puede realizarse en bloques indivisibles de gran tamaño. El inversor debe dividir su capital obligatoriamente entre 10 activos diferentes.

¿Qué permite la 'Liquidabilidad' al tenedor de una cartera?. Asegurar que nunca habrá minusvalías en la venta. Conocer en todo momento el valor de realización de su cartera gracias a los mercados secundarios. Evitar el pago de impuestos por ganancias de capital.

En la rentabilidad de una inversión financiera, ¿cuáles son los dos componentes principales?. Rentabilidad en sentido estricto y ganancias de capital. Intereses fijos y derechos de suscripción obligatorios. Dividendos netos y gastos de corretaje.

Si un inversor vende sus valores a un precio inferior al de adquisición, se produce una: Ganancia de capital diferida. Minusvalía o pérdida de capital. Reducción de la rentabilidad en sentido estricto.

Según Markowitz, ¿en qué consiste la conducta racional del inversor?. En buscar el máximo rendimiento para un nivel de riesgo dado o minimizar el riesgo para un rendimiento dado. En invertir siempre en el activo con menor varianza, independientemente de su media. En seleccionar activos basándose únicamente en su precio de cotización histórico.

¿Cómo se conoce también al modelo de Markowitz?. Modelo de valoración de activos financieros (CAPM). Modelo de decisión media-desviación típica. Teoría de la preferencia por la liquidez extrema.

James Tobin explica la preferencia por la liquidez a través de: La teoría de la aversión al riesgo. El aumento de la inflación esperada. La maximización del valor nominal de los títulos.

La rentabilidad de un título calculada "a posteriori" se caracteriza por: Ser una variable aleatoria con alta varianza. Ser una magnitud conocida con certeza y carecer de varianza. Depender de las probabilidades futuras de dividendos.

¿Qué representa la esperanza matemática E[Ri]) en el modelo?. La dispersión de los resultados. El riesgo de mercado. La rentabilidad media del activo financiero.

En una cartera, la suma de las fracciones del presupuesto de inversión (xi) debe ser: Mayor que 1 si hay apalancamiento. Siempre igual a 1. Igual al número total de activos (N).

La rentabilidad de una cartera (Rp) se calcula como: La suma simple de las rentabilidades de todos los títulos. El promedio de las varianzas de los activos individuales. La suma ponderada de las rentabilidades de los títulos que la componen.

Para medir el riesgo de una cartera, es necesario conocer la varianza de los títulos y: La covarianza entre los rendimientos de los títulos. Solo el número de títulos que componen la cartera. El valor nominal de las acciones al inicio.

El coeficiente de correlación (pik) oscila entre los valores: 0 y +1. -1 y +1. -∞ y ∞.

Si pik = 1, los rendimientos de los títulos: Se mueven en sentido opuesto. Son totalmente independientes. Se mueven en el mismo sentido con una relación lineal positiva.

Cuando el coeficiente de correlación es 0 (pik = 0): Existe una relación lineal negativa perfecta. Los rendimientos son independientes y no guardan relación lineal. El riesgo de la cartera es siempre cero.

La contribución de un título a la varianza total de la cartera es igual a: Su peso (xi) por la covarianza entre su rentabilidad y la de la cartera. Únicamente su varianza individual multiplicada por su peso. La suma de las esperanzas matemáticas de todos los activos.

Uno de los supuestos fundamentales del modelo de Markowitz es que: El inversor prefiere mayor riesgo para cualquier nivel de rendimiento. La distribución de probabilidad del rendimiento es conocida por el inversor. Los mercados son ineficientes y no permiten la diversificación.

¿Por qué el programa de selección de carteras es "cuadrático"?. Porque tiene cuatro restricciones principales. Porque en la varianza aparecen términos de segundo grado. Porque busca soluciones en un espacio de cuatro dimensiones.

La curva que une las carteras que proporcionan el máximo rendimiento para cada nivel de riesgo se llama: Frontera eficiente. Recta de mercado. Curva de indiferencia absoluta.

Un inversor con "aversión al riesgo" tiene curvas de indiferencia que: Son líneas rectas horizontales. Son cóncavas respecto al eje de ordenadas (E). Decrecen a medida que aumenta la rentabilidad.

Si un inversor es "amante del riesgo", su relación incremental entre rendimiento y riesgo es: Constante. Creciente. Decreciente.

El punto de la cartera óptima (C0) se determina por: La intersección de la frontera eficiente con el eje de abscisas. El punto de tangencia entre la frontera eficiente y una curva de indiferencia. El punto donde la varianza es máxima.

La frontera eficiente es normalmente: Convexa respecto al sentido positivo del eje de ordenadas. Cóncava respecto al origen de coordenadas. Una línea recta que atraviesa el origen.

¿Qué sucede con la frontera eficiente si la correlación entre dos activos es perfecta y positiva (p = 1)?. La frontera se vuelve un solo punto. La frontera se transforma en una línea recta que une los dos activos. La frontera desaparece porque no hay soluciones posibles.

En la optimización, las "Condiciones de no negatividad" (xi ≥ 0) significan que: No se permite la venta en corto (invertir cantidades negativas en un activo). El rendimiento nunca puede ser negativo. El inversor debe obtener beneficios obligatoriamente.

En el modelo de Markowitz, ¿qué se entiende por una "cartera dominada"?. Aquella que, para un mismo nivel de riesgo, ofrece una rentabilidad inferior a otra cartera disponible. Una cartera que contiene exclusivamente activos de renta fija con riesgo nulo. Aquella que tiene la mayor varianza posible dentro del conjunto de oportunidades de inversión.

CASO: Un inversor muy averso al riesgo observa que el mercado ofrece una nueva cartera eficiente con más rendimiento, pero mucho más riesgo. Atendiendo a su función de utilidad: La elegirá siempre, ya que lo más importante es el rendimiento. Solo la elegirá si el aumento de rendimiento compensa el aumento de riesgo según sus curvas de indiferencia. La rechazará automáticamente por el simple hecho de tener más riesgo.