Dirección Financiera ADE IV UNED

La globalización de los mercados financieros ha incrementado el peso del sistema financiero en la economía mundial. ¿Qué efecto ha tenido sobre las fuentes financieras de las empresas?. Ha favorecido una mayor diversidad de la base de inversores, con el consiguiente aumento de la liquidez y la reducción de la volatilidad de las acciones. Ha generado mayores dificultades para protegerse frente al riesgo de tipo de cambio. Ha incrementado la dependencia del ahorro nacional, aumentando así la exposición frente a crisis domésticas.

La principal causa de las restricciones crediticias sufridas por particulares y empresas durante la crisis internacional de 2008 fue: La política monetaria expansiva llevada a cabo por los bancos centrales. La desconfianza entre los bancos y sus dificultades para financiarse. El desplazamiento de los flujos de capital hacia las economías emergentes.

El principal objetivo de la Unión de los Mercados de Capitales (UMC) es: Limitar la libre circulación de capitales para evitar contagios financieros. Aumentar las fuentes de financiación disponibles para las empresas, además de la bancaria. Desvincular los riesgos bancarios de la situación financiera de los Estados miembros.

¿Cuál fue uno de los principales objetivos de las medidas introducidas con Basilea III tras la crisis financiera de 2008?. Permitir mayor flexibilidad a las entidades financieras en el uso del apalancamiento. Reforzar la solvencia y estabilidad del sistema bancario mediante nuevos requisitos de capital y liquidez. Incrementar la rentabilidad de los productos financieros complejos.

¿Qué conjunto de características permite considerar al mercado de divisas como el más globalizado del sistema financiero?. Su estructura descentralizada, disponibilidad continua y elevado nivel de liquidez. Su centralización en bolsas reguladas y su operativa en horario limitado. Su acceso restringido principalmente a grandes instituciones financieras y organismos oficiales.

En el mercado de divisas, ¿cuál de las siguientes afirmaciones describe con mayor precisión las características de los contratos forward en comparación con los contratos de futuros?. Son acuerdos personalizados entre dos partes, negociados de forma bilateral fuera de los mercados organizados. Se negocian en mercados organizados, con condiciones estandarizadas y liquidación diaria de pérdidas y ganancias. Se utilizan principalmente con fines especulativos en mercados bursátiles regulados.

En el mercado internacional de créditos, ¿qué característica define a las eurodivisas como instrumento financiero?. Son depósitos denominados en una divisa distinta a la del país en el que se encuentra el banco que los custodia. Son instrumentos de deuda a corto plazo emitidos en el mercado monetario internacional. Son préstamos en euros concedidos exclusivamente por entidades financieras con sede en Europa.

En el ámbito de las emisiones internacionales de deuda, ¿cuál es la diferencia fundamental entre un bono internacional simple y un eurobono?. El eurobono se emite exclusivamente en euros y está destinado a inversores europeos. El bono internacional simple se emite en la moneda del país donde se coloca, mientras que el eurobono se emite en una divisa distinta a la del país donde se realiza la emisión. El bono internacional simple solo puede ser emitido por gobiernos o entidades públicas.

En la financiación del comercio exterior, ¿cuál es la diferencia principal entre la prefinanciación de exportación y el anticipo de exportación?. La prefinanciación se concede después del envío de la mercancía, mientras que el anticipo se otorga antes de su fabricación. La prefinanciación permite obtener fondos antes del envío para financiar la producción, mientras que el anticipo se concede una vez expedida la mercancía con pago aplazado. Ambas operaciones son equivalentes, ya que proporcionan liquidez al exportador en la misma fase del proceso comercial.

En la gestión del riesgo cambiario, ¿qué característica define al riesgo de transacción como una de sus principales modalidades?. Afecta al valor futuro de los flujos de caja en divisas cuando se convierten a la moneda local, pudiendo influir directamente en los resultados empresariales. Se refiere a los efectos indirectos que las variaciones del tipo de cambio ejercen sobre la competitividad y los ingresos futuros de la empresa. Está asociado a la imposibilidad de transferir divisas al país de origen de la mercancía debido a restricciones o controles gubernamentales.

En el ámbito de la información financiera, ¿cuál de las siguientes afirmaciones describe correctamente la función de la memoria dentro de las cuentas anuales?. La memoria se elabora con carácter informativo y no se incluye formalmente dentro de las cuentas anuales que deben presentarse. La memoria complementa el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias, aportando información detallada sobre las políticas contables, la gestión y otros aspectos relevantes de la empresa. La memoria únicamente debe presentarse cuando la empresa supera determinados umbrales de volumen de negocio o tamaño establecidos por la normativa.

En relación con los métodos de valoración contable, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?. El valor actual o valor descontado de un activo es el importe por el que puede ser intercambiado entre partes independientes en condiciones de mercado. El valor razonable de un activo es el importe que habría de pagarse por adquirirlo en la fecha actual en una transacción entre partes interesadas y debidamente informadas. El valor neto realizable de un activo es el importe que podría obtenerse por su venta en el curso normal del negocio, una vez deducidos los costes estimados necesarios para completar su producción y efectuar la venta.

Una empresa dispone de un activo corriente valorado en 12.000 euros, de los cuales 2.000 euros corresponden a existencias. Sus deudas a corto plazo ascienden a 8.000 euros. ¿A cuánto equivale su ratio de liquidez inmediata o prueba del ácido?. 1,5. 1. 1,25.

Si la rotación de clientes de una empresa es de diez veces al año, ¿qué indica este valor en términos del cobro de sus ventas a crédito?. Que los clientes abonan sus deudas cada diez días. Que la empresa recupera sus ventas a crédito, por término medio, cada tres meses. Que la empresa tarda aproximadamente treinta y seis días en cobrar de sus clientes.

Una empresa presenta un resultado antes de impuestos de 90.000 euros y soporta gastos financieros por importe de 30.000 euros. Con esta información, determine el valor de la ratio de cobertura de gastos financieros, entendida como el número de veces que el beneficio operativo permite afrontar el pago de los intereses del ejercicio. 2 veces. 4 veces. 3 veces.

Una empresa obtiene un beneficio antes de intereses e impuestos (BAII, RAIT o EBIT) de 80.000 euros y dispone de un activo total de 400.000 euros. ¿Cuál es su rentabilidad económica?. 25%. 10%. 20%.

Una empresa ha obtenido un resultado neto de 50.000 euros, siendo su patrimonio neto de 250.000 euros. ¿Cuál es su rentabilidad financiera?. 25%. 20%. 15%.

Cuando la rentabilidad económica es superior al coste medio de la deuda, ¿qué efecto tiene el endeudamiento sobre la rentabilidad financiera?. Ninguno. Positivo. Negativo.

Una acción cotiza a 60 euros y su beneficio por acción (BPA) es de 6 euros. ¿A cuánto asciende su ratio PER?. 10. 12. 8.

Una empresa cotiza con un PER de 28, mientras que la media del PER del sector en el que opera es de 15. ¿Qué puede deducirse de esta información?. La acción está infravalorada, lo que indica que el mercado no confía en la capacidad de crecimiento de la empresa. La acción está potencialmente sobrevalorada, ya que el mercado paga más por cada euro de beneficio que en el promedio del sector. El valor de mercado de la acción coincide con su valor contable, por lo que no existe prima de valoración.

El crédito comercial se considera una fuente de financiación porque: Permite a las empresas obtener financiación bancaria con vencimiento superior a un año. Supone una financiación a corto plazo que siempre incluye intereses pactados con el proveedor. Proporciona financiación a corto plazo mediante el aplazamiento del pago al proveedor, normalmente sin coste explícito.

En una operación de factoring sin recurso, el riesgo de impago de los clientes lo asume: El banco. La empresa cedente. La empresa de factoring.

El coste de los fondos propios, según el modelo CAPM, se calcula como: Rentabilidad sin riesgo + (Prima de riesgo × Beta). Rentabilidad sin riesgo × Beta. Rentabilidad de mercado − Beta.

Una de las ventajas de financiarse mediante emisión de bonos frente a un préstamo bancario es que: Permite obtener fondos a menor coste y mayor plazo. No requiere calificación crediticia. Se negocia de forma más sencilla y sin intermediarios.

La empresa FCV prevé repartir un dividendo de 3 € el próximo año y estima que este crecerá a una tasa anual del 4 % de forma indefinida. Si la acción cotiza actualmente a 50 €, ¿cuál es el coste del capital propio (Ke) de la empresa FCV?. 12%. 8%. 10%.

Cuando una empresa recurre al leasing financiero, el bien objeto del contrato: No figura en el balance de la empresa arrendataria y se considera propiedad exclusiva del arrendador. Permanece en el balance de la entidad financiera hasta el ejercicio de la opción de compra. Se incorpora al activo de la empresa arrendataria, que asume los riesgos y gastos asociados.

Una empresa necesita financiar un proyecto de 200.000 €, utilizando un 60 % de capital propio con un coste del 10 % y un 40 % de deuda con un coste del 5 %. Si la tasa impositiva es del 25 %, ¿cuál será el coste medio ponderado del capital (WACC o k0) de la empresa?. 8,5%. 7,5%. 6,5%.

Una empresa tiene un coste medio ponderado del capital del 7 % y evalúa un nuevo proyecto con una rentabilidad esperada del 9 %. ¿Cuál sería la decisión más adecuada si el objetivo es maximizar el valor para los accionistas?. Aceptar el proyecto, ya que su rentabilidad supera el coste medio ponderado del capital. Rechazar el proyecto, porque un mayor rendimiento podría implicar un incremento del riesgo financiero. Rechazar el proyecto, ya que el beneficio operativo previsto podría verse afectado por la inflación.

Cuando una empresa se financia mediante crowdfunding de inversión, los fondos proceden de: Donaciones de particulares sin derecho a remuneración ni participación. Préstamos concedidos por plataformas de financiación colectiva con intereses pactados. Inversores que aportan capital a cambio de participaciones en la empresa.

El Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) tiene como finalidad principal: Ofrecer a las pequeñas y medianas empresas un canal para emitir bonos y pagarés con menores requisitos que los mercados oficiales. Permitir a las empresas cotizadas negociar sus acciones con menor regulación y mayor liquidez. Facilitar la emisión de deuda pública por parte de administraciones y organismos oficiales.

La volatilidad de un tipo de cambio mide: La diferencia entre el mayor y el menor tipo registrado en el periodo. El grado de variación del tipo de cambio respecto a su valor medio. El nivel medio del tipo de cambio durante un periodo.

El Value at Risk (VaR) indica: La pérdida máxima estimada para un nivel de confianza y un periodo determinados. El importe que podría perderse únicamente en escenarios extremos de mercado. La pérdida media esperada de una inversión en condiciones normales.

En un FRA 3x6, el comprador recibe un pago cuando: El tipo de interés de mercado supera el tipo pactado en el FRA. El tipo de interés de mercado resulta inferior al tipo pactado en el FRA. El tipo de interés de mercado coincide con el tipo pactado en el FRA.

Una empresa endeudada a tipo variable que desea estabilizar su coste financiero suele, en un IRS (Interest Rate Swap): Pagar tipo fijo y recibir también tipo fijo, evitando la exposición al tipo variable. Pagar tipo variable y recibir tipo fijo para aprovechar posibles bajadas de tipos. Pagar tipo fijo y recibir tipo variable para protegerse frente a futuras subidas de tipos.

En el ámbito de los derivados sobre tipos de interés, la función principal de un CAP es: Garantizar que el tipo de interés aplicado no descienda por debajo de un nivel mínimo. Fijar un límite máximo al tipo de interés variable que deberá asumir el prestatario. Establecer al mismo tiempo un límite máximo y un límite mínimo aplicables al tipo variable.

En los derivados sobre tipos de interés, un swaption concede al comprador: El derecho, pero no la obligación, de formalizar un swap de intereses en una fecha futura. Una protección equivalente a fijar un límite máximo al tipo de interés variable. La obligación de suscribir un swap de intereses en la fecha acordada.

Un seguro de cambio (forward) permite a la empresa: Mantenerse expuesta a la evolución del mercado y beneficiarse si el tipo de cambio se vuelve favorable. Fijar desde hoy el tipo de cambio al que se liquidará una operación prevista en el futuro. Ajustar automáticamente el tipo de cambio contratado si las condiciones del mercado mejoran.

Una empresa española debe realizar un pago en dólares dentro de tres meses. La información disponible en el mercado es la siguiente: Tipo de cambio spot: 1 EUR = 1,08540 USD Tipo de interés del euro: 3,20 % anual Tipo de interés del dólar: 5,00 % anual ¿Cuál debería ser el tipo de cambio forward a 3 meses (1 EUR = X USD)?. 1,0902 USD/EUR. 1,0837 USD/EUR. 1,0881 USD/EUR.

En un swap de divisas (cross currency swap), las partes intercambian: Flujos de intereses y, en muchos casos también los principales, cada uno denominado en una divisa distinta. Únicamente intereses variables, denominados en la misma moneda, para reducir la volatilidad. Solo el principal al vencimiento, sin intercambio de pagos periódicos.

La cobertura natural consiste en: Sustituir financiación bancaria por financiación comercial para mejorar la liquidez. Utilizar productos derivados para neutralizar la exposición al riesgo de tipo de cambio. Ajustar ingresos y pagos para que se generen y liquiden en la misma divisa, reduciendo la exposición cambiaria.