Mercados Financieros I. Tema 1

Según la clasificación clásica de los agentes económicos en los mercados financieros,¿cuál de las siguientes afirmaciones es CORRECTA?. Las UGD son agentes con capacidad de ahorro que compran activos financieros. Las UGS son agentes necesitados de financiación que emiten activos financieros. Las UGD son agentes necesitados de financiación que emiten activos financieros. Un agente económico no puede actuar simultáneamente como UGD y UGS. Las familias siempre actúan como UGD a lo largo de toda su vida.

Una empresa que mantiene en su activo una cartera de valores y, a la vez, ha emitido obligaciones en su pasivo, está actuando como: Exclusivamente como UGS. Exclusivamente como UGD. Simultáneamente como UGS y UGD. Ni como UGS ni como UGD, ya que es una empresa no financiera.

En el ciclo económico de un individuo, ¿en qué momento típico pasa de actuar como UGS a UGD?. Cuando comienza a trabajar y obtiene ingresos regulares. Cuando hereda bienes de un familiar cercano. Cuando decide adquirir una vivienda mediante un préstamo hipotecario. Cuando se jubila y empieza a consumir sus ahorros acumulados. Cuando invierte en bolsa parte de sus ahorros.

4. Respecto al papel del Estado en los mercados financieros modernos, el documento establece que: El Estado actúa principalmente como UGS, siendo un ahorrador neto. El Estado tiene un papel irrelevante en los mercados financieros actuales. Las Administraciones Públicas se configuran claramente como UGD. El Estado actúa siempre como intermediario financiero neutral entre familias y empresas.

¿Cuál de las siguientes definiciones describe CORRECTAMENTE un activo financiero?. Un bien tangible cuyo valor depende exclusivamente de sus propiedades físicas. Un tipo de activo intangible cuyo valor consiste en un derecho a obtener un beneficio futuro. Un título que únicamente puede emitir el Estado o las grandes corporaciones. Un activo que garantiza siempre la recuperación íntegra del capital invertido. Un instrumento físico que representa la propiedad de bienes inmuebles.

En el ejemplo del Sr. X (franquicia McDonald's), el Sr. Y adquirió el 50% de las acciones. ¿Qué función de los activos financieros ilustra principalmente esta operación?. La diversificación del riesgo por parte del intermediario financiero. La transferencia del riesgo, ya que Y asume parte del riesgo del negocio. La transferencia de fondos, canalizando el dinero de Y hacia X que lo necesita. La intermediación financiera, al intervenir un banco comercial. La desintermediación financiera, al no pasar por ningún intermediario.

El Sr. Z prestó 25.000 € a X al 16% de interés sin participar en el capital. ¿Qué riesgo asume Z en esta operación?. Riesgo de mercado por fluctuaciones del precio de las acciones. Riesgo de tipo de cambio por operar en moneda extranjera. Riesgo de insolvencia, es decir, que X no pueda pagar intereses y devolver el principal. Riesgo de liquidez, al no poder vender el préstamo en el mercado secundario.

¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe CORRECTAMENTE la relación entre las características básicas de los activos financieros?. A mayor liquidez y mayor riesgo, mayor debe ser la rentabilidad exigida. A menor riesgo y menor liquidez, mayor debe ser la rentabilidad exigida. A mayor riesgo y menor liquidez, mayor debe ser la rentabilidad exigida. La rentabilidad no depende del riesgo sino únicamente de la liquidez del activo. Existe una relación directa entre liquidez y rentabilidad; a mayor liquidez, mayor rentabilidad.

La fórmula completa de rentabilidad de un activo financiero según el texto es: Rentabilidad = Rf + Prima por Liquidez. Rentabilidad = Rf + Prima por Riesgo. Rentabilidad = Prima por Riesgo + Prima por Iliquidez. Rentabilidad = Rf + Prima por Riesgo + Prima por Iliquidez. Rentabilidad = Rf - Prima por Riesgo + Prima por Iliquidez.

Un inversor compara dos imposiciones a plazo: una a 3 meses y otra a 6 meses. La diferencia positiva de rentabilidad de la segunda respecto a la primera representa: Una prima por mayor riesgo de crédito de la entidad bancaria. Una prima por iliquidez correspondiente a los 3 meses adicionales. Una prima por el mayor riesgo de mercado asociado al largo plazo. La rentabilidad fiscal diferencial entre ambos productos financieros.

La liquidez de un activo financiero se define como: La capacidad del emisor de hacer frente a sus obligaciones de pago al vencimiento. El rendimiento nominal generado por la inversión financiera en dicho activo. La facilidad para convertirse en dinero líquido sin pérdidas de valor. La probabilidad de que el emisor incumpla las cláusulas de amortización pactadas. El grado de concentración de propietarios de un mismo activo en el mercado.

¿Cuál de los siguientes activos tiene MAYOR liquidez según la clasificación de la Figura 1 del texto?. Acciones de empresas no financieras. Depósitos a plazo del sistema bancario. Moneda metálica emitida por el Tesoro Público. Obligaciones del sistema bancario. Títulos hipotecarios del sistema bancario.

La diferencia entre activos financieros negociables y no negociables radica en que: Los no negociables solo pueden ser emitidos por el Estado o el Banco de España. Los negociables se emiten estandarizados para facilitar su compraventa entre una amplia gama de inversores. Los negociables no cambian de propietario antes de su vencimiento. Los no negociables tienen siempre mayor liquidez que los negociables en el mercado. Los negociables solo incluyen instrumentos de renta fija, excluyendo las acciones.

¿Cuál es la diferencia fundamental entre un broker y un dealer?. El broker transforma los activos y el dealer no lo hace. El broker actúa por cuenta propia asumiendo riesgo; el dealer actúa por cuenta ajena. El broker cobra comisión sin asumir riesgo; el dealer compra y vende por cuenta propia asumiendo riesgo de precio. El broker opera en mercados de capitales y el dealer solo en mercados monetarios. El broker emite títulos secundarios y el dealer emite títulos primarios.

Un banco comercial es el ejemplo más característico de intermediario financiero porque: Solo cobra comisiones por las operaciones realizadas por cuenta de terceros. Presta y pide prestado fondos, y transforma títulos primarios en secundarios. Facilita el contacto entre UGS y UGD sin transformar ni crear nuevos activos. Actúa únicamente en los mercados secundarios de renta fija pública.

Los intermediarios financieros realizan la 'transformación de plazos', que consiste en: Ampliar los plazos de los activos que emiten para hacerlos más atractivos al inversor. Captar pasivo a plazos cortos y prestar dinero a plazos más largos. Reducir los plazos de vencimiento de los activos adquiridos de las UGD. Igualar siempre los plazos del activo y el pasivo para eliminar el riesgo de tipo de interés. Negociar el aplazamiento del vencimiento de los títulos primarios emitidos por las UGD.

El 'problema de las indivisibilidades' en la diversificación del riesgo hace referencia a que: Los intermediarios financieros no pueden dividir su cartera entre distintos activos. Los nominales altos de ciertos activos impiden que un inversor modesto pueda diversificar su cartera. Los activos financieros no pueden fraccionarse para su venta en el mercado secundario. El riesgo no puede distribuirse entre más de dos partes en una misma operación financiera. Los intermediarios están obligados a mantener activos hasta su vencimiento sin poder venderlos.

La desintermediación financiera 'neta' se produce cuando: Los fondos se desvían de la banca hacia otros intermediarios financieros no sometidos a limitaciones. Los fondos fluyen directamente al mercado financiero privado, como la inversión en Letras del Tesoro. Los intermediarios financieros reducen voluntariamente sus márgenes de intermediación. El Estado elimina por ley las limitaciones a los tipos de interés bancarios.

¿Cuál es la diferencia esencial entre un 'mediador financiero' y un 'intermediario financiero'?. El mediador transforma los activos creando títulos secundarios; el intermediario solo facilita el contacto. El intermediario transforma activos emitiendo títulos secundarios; el mediador facilita contacto sin crear nuevos activos. Ambos transforman activos, pero el intermediario opera exclusivamente en mercados primarios. No existe diferencia sustancial; son términos intercambiables en la literatura financiera. El mediador opera solo en mercados de renta variable y el intermediario en renta fija.

Según el texto, ¿cuál de las siguientes es considerada quizás la función MÁS característica de los mercados financieros?. Determinar el precio de los activos financieros en función de la oferta y la demanda. Proporcionar liquidez a los activos financieros negociados en ellos. Poner en contacto directo a los agentes que intervienen en el mercado. Reducir los plazos y los costes de intermediación de las operaciones. Canalizar el ahorro de las familias hacia la inversión productiva de las empresas.

Un mercado financiero perfecto debe cumplir características institucionales y de oferta-demanda. ¿Cuál de los siguientes grupos recoge ÚNICAMENTE características institucionales?. Profundidad y amplitud. Transparencia y libertad. Flexibilidad y profundidad. Libertad y flexibilidad. Amplitud, profundidad y flexibilidad.

Un mercado financiero es 'profundo' cuando: Existe un elevado volumen de órdenes de compra y venta en cantidad suficiente alrededor del precio de equilibrio. Existen órdenes de compra y venta tanto por encima como por debajo del precio de equilibrio vigente. Ante variaciones de precios surgen rápidamente nuevas órdenes que restablecen el equilibrio. No existen barreras de entrada o salida y los precios se forman libremente por oferta y demanda.

La 'flexibilidad' de un mercado financiero se refiere a que: Los precios pueden fijarse libremente sin ningún tipo de intervención de las autoridades. Existen órdenes de compra y venta en gran volumen alrededor del precio de equilibrio. Ante variaciones de precio que desequilibran el mercado, surgen nuevas órdenes que restauran el equilibrio con rapidez. Los agentes pueden entrar y salir del mercado sin costes de transacción ni barreras. La información está disponible de forma barata y uniforme para todos los participantes.

La 'eficiencia de asignación' de un mercado financiero implica que: Los fondos son canalizados hacia los destinos al menor coste de transacción posible. Los fondos son canalizados hacia los sectores que ofrecen mayores rendimientos ajustados al riesgo soportado. Los precios de los activos reflejan siempre toda la información disponible en el mercado. Los costes de intermediación son mínimos y los plazos de liquidación son reducidos. El mercado garantiza la igualdad de acceso a la financiación para todos los emisores.

Según el criterio de clasificación por 'fase de negociación', el mercado secundario se caracteriza por: Ser el mercado donde las UGD emiten nuevos activos financieros para captar financiación directa. Aportar financiación directa a las empresas y Administraciones Públicas emisoras. Negociar activos ya emitidos previamente, proporcionándoles liquidez sin aportar nueva financiación al emisor. Operar exclusivamente con activos de renta variable como acciones de empresas cotizadas.

¿Cómo clasificaría la Bolsa de Valores según los criterios del texto?. Mercado intermediado, de búsqueda directa, primario, regulado y no centralizado. Mercado privado, de subasta, de capitales, secundario, al contado, libre, organizado y centralizado. Mercado intermediado, de comisionistas, monetario, primario, de futuros y regulado. Mercado privado, de mediadores, de capitales, primario, en divisas, libre y no organizado. Mercado privado, de subasta, monetario, primario, al contado, regulado y centralizado.

El mercado monetario se distingue del mercado de capitales principalmente en que: El mercado monetario opera con activos a medio y largo plazo; el de capitales a corto plazo. El mercado monetario opera con activos a corto plazo, reducido riesgo y alta liquidez; el de capitales con activos a medio y largo plazo. El mercado monetario solo incluye deuda pública y el de capitales únicamente renta variable. No existen diferencias de plazo; la distinción es únicamente por el tipo de emisor. El mercado monetario es siempre intermediado y el de capitales siempre privado.

Un mercado de futuros se diferencia de un mercado 'spot' o de contado en que: En los futuros la liquidación se realiza en un plazo muy corto, como un día o una semana. En los futuros el plazo de liquidación es bastante más largo: meses o hasta un año. En los futuros se adquieren derechos opcionales a comprar o vender a un precio fijado. Los futuros eliminan completamente el riesgo de precio para el comprador del contrato. Los mercados de futuros solo operan con materias primas, no con activos financieros.

La razón por la que la definición de mercado financiero como 'lugar físico' ha perdido relevancia en la actualidad es: Porque todos los mercados han sido sustituidos por intermediarios financieros electrónicos. Por el avance de la informática y las telecomunicaciones, que permiten operar sin contacto físico entre compradores y vendedores. Porque la regulación internacional ha eliminado los mercados financieros de ubicación fija. Porque la globalización ha unificado todos los mercados locales en un único mercado mundial.

Un mercado OTC (Over The Counter) corresponde, según la clasificación del texto, a un mercado: Organizado y centralizado, con reglas estrictas de negociación para grandes volúmenes. No organizado, no sometido a una reglamentación estricta. Regulado administrativamente tanto en el precio como en la cantidad negociada. De subasta, donde se publican de forma centralizada las órdenes de compra y venta. Exclusivamente internacional, donde se negocian activos denominados en divisas extranjeras.