Los sucesos que marcan el comienzo de desregulación de los movimientos de capitales en el siglo XX fueron: La firma del Tratado de Libre comer de América del Norte (NAFTA) entre Canadá, EEUU y México La liberación de las actividades del sector financiero encabezada por EEUU y Reino Unido, que propició la creación de productos financieros sofisticados. La firma de los acuerdos de Bretton Woods, que dieron lugar a la creación del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
El inicio de la globalización de los mercados financieros ha sido impulsado principalmente por los siguientes procesos: Crecimiento del comercio internacional Desregularización de los movimientos de capital La Revolución francesa Respuesta a y b.
¿Qué avances de finales del siglo XVIII y mediados del XIX constituyeron el primer motor del desarrollo del comercio internacional? Barcos a vapor Canal de Suarez Cable telegráfico submarinos Todos los anteriores.
¿A partir de qué década del siglo XX comienza una segunda oleada del proceso de liberalización de las actividades financieras (por ejemplo, en EEUU se elimina el techo a los tipos de interés y se eliminan muchas de las restricciones a las actividades de las instituciones financieras) que alentó una rápida expansión del sector financiero? Década de los sesenta Década de los setenta Década de los ochenta.
¿En qué época se crearon las condiciones que dieron comienzo al proceso de globalización del sistema financiero? Siglos XIV y XV Siglos XVI y XVII Siglos XVIII y XIX.
Entre los eventos que favorecieron el proceso de globalización de los mercados financieros en el siglo XX se encuentran: Los avances tecnológicos en el transporte y la comunicación como el ferrocarril y los cables telegráficos submarinos La liberalización del comercio tras la Segunda Guerra Mundial, con la firma del GATT y la creación de la CEE La firma del Tratado de Asociación Transpacífico entre EEUU, Japón y diez naciones más.
Entre 1990 y 2007 se produjo una aceleración en el proceso de globalización de los mercados financieros, en un contexto caracterizado por las siguientes circunstancias Existencia de tipos de interés elevados en la zona euro y búsqueda de mayores retornos en los países emergentes Aumento del apalancamiento dentro del sector financiero de la zona euro, ligado a la fuerte demanda de crédito y la facilidad de acceso a los préstamos interbancarios Innovación financiera, en un contexto de intensa regulación y supervisión financiera.
Desde 1980 hasta 2008 el proceso de globalización de los mercados financieros experimentó una fuerte aceleración. Algunas de las circunstancias que acompañaron a este proceso fueron: Desapalancamiento de los bancos Fuerte regulación y supervisión bancaria Tipos de interés reducidos.
Desde 1990 hasta 2008, la integración de los mercados financieros y el crecimiento de los flujos de capital entre países experimentaron una fuerte aceleración fundamentalmente por los siguientes factores: Años de innovación financiera en un contexto de desregularización y menos supervisión Creación del euro y de la Unión Monetaria Europea Avances en las tecnologías de la información y comunicación. Todos los anteriores.
Entre los factores que alteraron el proceso de globalización a partir del inicio de la crisis internacional de 2008 cabe citar los siguientes: Creciente apalancamiento bancario, política monetaria expansiva y aumento del control y supervisión bancaria Desaplancamiento bancario, política monetaria restrictiva y disminución del control y supervisión bancaria Desapalancamiento bancario, política monetaria expansiva y aumento del control y supervisión bancaria.
Con el inicio de la crisis internacional en 2008, uno de los factores que frenó el proceso de globalización financiera fue: El crecimiento del apalancamiento bancario de los bancos europeos, impulsado por la fuerte demanda de crédito y la facilidad de acceso al mercado de préstamos interbancarios: La disminución en el coste de financiación de los bancos, favorecida por la nueva normativa del sector financiero La retirada de los bancos europeos del mercado interbancario, entre otras razones por la desconfianza que generaban sus balances.
Tras el estallido de la crisis internacional del 2008 las políticas financieras internacionales han perseguido fortalecer el sistema financiero global. ¿En qué dirección NO han tomado medidas políticas? Reforzar la solvencia de los bancos Conseguir mayor estabilidad y transparencia en los mercados de derivados Cierre de fronteras a los flujos de capital entre países.
El motivo principal por el que los bancos europeos tuvieron dificultades para financiarse en el mercado interbancario durante la crisis de 2008 fue: Las dificultades con que se encontraban para cumplir la nueva normativa de solvencia bancaria La desconfianza que generaban sus balances El descenso en el número de bancos tras la oleada de fusiones y adquisiciones.
Uno de los principales factores que motivaron el desplazamiento de flujos de capital hacia economías emergentes al iniciarse la crisis de 2008 fue: La aplicación de una política económica expansiva en las principales economías maduras, que supuso una caída de los tipos de interés La búsqueda de inversiones de menor riesgo, aunque supusieran un menos rendimiento El exceso de liquidez de la economía como consecuencia del aumento del crédito concedido por los bancos.
A partir de la crisis de 2008 se produjo un descenso de los tipos de interés derivado de la política económica expansiva. Esto supuso: Un aumento de la emisión de deuda por parte de las empresas Una disminución de la emisión de deuda por parte de las empresas No tuvo consecuencia sobre la forma en que se financiaban las empresas.
Durante la crisis de 2008 los bancos tuvieron dificultades para financiarse en el mercado interbancario y aumentó el coste de su capital, lo que supuso una fuerte restricción del crédito a empresas y particulares. La decisión de los bancos centrales ante esta situación fue: Adoptar una política monetaria expansiva Adoptar una política monetaria restrictiva Adoptar un política monetaria neutral.
Aumentar las fuentes de financiación disponibles para las empresas, es uno de los principales objetivos que persigue: La unión de los mercados de capitales El fondo monetario internacional La unión bancaria.
El principal objetivo que persigue la Unión de los Mercados de Capitales es: Desvincular los riesgos bancarios de la situación financiera de los estados. Aumentar las fuentes de financiación disponibles para las empresas, además de la bancaria Limitar la libre circulación de capitales entre países para evitar el contagio de las crisis.
Desvincular el riesgo de los bancos de la situación financiera del país en que están domiciliados es uno de los principales objetivos que persigue: La Unión bancaria El Fondo Monetario Internacional La Unión de los Mercados de Capitales.
El principal objetivo que persigue la Unión Bancaria es: Aumentar las fuentes de financiación disponibles para las empresas, además de la bancaria Desvincular los riesgos bancarios de la situación financiera de los estados miembros Limitar la libre circulación de capitales entre países para evitar el contagio de las crisis financieras.
¿Qué funciones asigna el Mecanismo de Supervisión (MUS) en relación a la supervisión de la banca? El MUS asigna la función de supervisor de bancos al Banco Central Europeo El MUS asigna la función de supervisor de bancos al país de origen de cada banco El MUS asigna la función de supervisor de bancos al Fondo Monetario Internacional.
Dentro de los acuerdos para alcanzar la Unión Bancaria, el Mecanismo Único de Resolución (MUR) tiene por objetivo disponer de mecanismos de resolución bancaria que sean comunes para los países de la zona euro de forma que: El coste para los accionistas y acreedores del banco sea mínimo El coste para el Fono Único de Resolución sea mínimo El coste para los contribuyentes sea mínimo.
De acuerdo con el Mecanismo Único de Resolución (MUR), que forma parte de los acuerdos para alcanzar la Unión Bancaria, las resoluciones bancarias han de ser financiadas principalmente por: el Fondo Único de Resolución Los contribuyentes Los accionistas y acreedores del banco.
La globalización de los mercados financieros ha supuesto un crecimiento significativo del peso del sistema financiero en la economía mundial, con los siguientes efectos sobre las fuentes financieras de las empresas: Mayor diversidad de la base de inversores, con el consiguiente aumento de la liquidez y disminución de la volatilidad de las acciones. Mayor dependencia del ahorro nacional y, por tanto, mayor exposición frente a crisis de la economía doméstica Mayores dificultades para protegerse del riesgo de tipo de cambio.
Entre los efectos de la globalización de los mercados financieros y la integración financiera cabe mencionar los siguientes: Una disminución del riesgo sistemático, es decir, que las crisis se propaguen con menos velocidad Una menos vulnerabilidad del sistema bancario, como se ha visto en la crisis iniciada en 2008 Un aumento de las operaciones de carácter especulativo y una mayor posibilidad de que se creen burbujas.
El mercado de divisas se caracteriza porque: Cada divisa da lugar a un mercado no vinculado a un lugar geográfico concreto, existiendo conexión electrónica de 24 horas entre los distintos centros que operan La mayoría de los tipos de cambio no son el resultado de la oferta y la demanda, siendo fijados por el Banco Central Europeo Es un mercado poco líquido y con costes de información elevados.
El mercado de divisas es posiblemente el mercado financiero más perfecto. ¿Qué característica NO describe el mercado de divisas? Transparente Centralizado Líquido Flexible.
Tanto los forward como los contratos de futuros permiten fijar el tipo de cambio de una operación futura de compra o venta de divisas. Algunas de las diferencias entre ambos tipos de contratos son que: Los contratos forward se negocian en mercados organizados, existiendo una cámara de compensación que liquida y garantiza las operaciones Los contratos forward se negocian en mercados no organizados y son más flexibles Los contratos forward se ajustan al valor de mercado diariamente y su liquidación se produce en un intervalo de fechas.
Tanto los contratos forward como los contratos de futuros permiten fijar el tipo de cambio de una operación futura de compra o venta de divisas. Algunas de las diferencias entre ambos tipos de contratos son que: En los contratos de futuros, hay una cámara de compensación que liquida y garantiza las transacciones Los contratos de futuros son menos líquidos Los contratos de futuros son acuerdos privados entre dos partes y son menos rígidos en sus términos.
Una empresa española que exporta coches a Estados Unidos tiene previsto un cobro de 12 millones de dólares dentro de tres meses: Su riesgo es que el dólar se aprecie frente al euro porque afecta negativamente a la capacidad adquisitva de la población de Estados Unidos, reduciendo su propensión a adquirir bienes del exterior Su riesgo es que el dólar se aprecie frente al euro porque en ese caso se produce una disminución en el importe en euros que obtiene por sus exportaciones Su riesgo es que el dólar se deprecie frente al euro en ese caso se produce una disminución en el importe en euros que obtiene por sus exportaciones.
Una empresa española que importa calzado desde Japón, debe hacer un pago en yenes dentro de tres meses y espera que el yen se aprecie frente al euro: Debe comprar yenes a plazo de tres meses al tipo de cambio cotizado a dicho plazo, para evitar un aumento en el importe en euros que tienen que entregar por la importación de calzado No es necesario que haga nada que al ser importador del yen frente al euro le beneficia Debe comprar euros a plazo de tres meses al tipo de cambio cotizado a dicho plazo, para evitar un aumento en el importe en euros que tiene que entregar por la importación de calzado.
Una empresa española que se dedica a la exportación de juguetes a Japón tiene previsto un cobro de 35 millones de yenes dentro de seis meses: Su riesgo es que el yen japonés se aprecie frente al euro porque en ese caso se produce una disminución en el importe en euros que obtiene por sus exportaciones Su riesgo es que el yen japonés se deprecie frente al euro porque en ese caso se produce una disminución en el importe en euros que obtiene por sus exportaciones Su riesgo es que el yen japonés se aprecie frente al euro porque afecta negativamente a la capacidad adquisitiva de la población de Japón, reduciendo su propensión a adquirir bienes del exterior.
Una empresa española dedicada a la importación de maquinaria agrícola desde EEUU, debe hacer un pago en dólares dentro de tres meses y espera que el dólar se aprecie frente al euro: Debe comprar euros a plazo de tres meses al tipo de cambio cotizado a dicho plazo, para evitar un aumento en el importe en euros que tiene que entregar por la compra de maquinaria Debe comprar dólares a plazo de tres meses al tipo de cambio cotizado a dicho plazo, para evitar un aumento en el importe en euros que tiene que entregar por la compra de maquinaria No es necesario que haga nada puesto que, al ser importador, la apreciación del dólar frente al euro le beneficia.
Los depósitos en eurodivisas: Están denominados en una divisa que es la moneda de un país de la zona euro Están denominados en una divisa que no es la moneda del país en el que el banco está establecido Están sometidas a la regulación del país emisor de la moneda.
¿Cuál de los siguientes ejemplos es una eurodivisa? Dólares depositados en EEUU Euros depositados en Alemania Yenes depositados en España.
¿Cuál de los siguientes ejemplos es una eurodivisa? Dólares depositados en EEUU Dólares depositados en España Euros depositados en Francia.
¿Cuál de los siguientes ejemplos es una eurodivisa? Una cuenta en yenes abierta en un banco en Francia Una cuenta en dólares abierta en un banco en Australia Una cuenta en euros abierta en un banco de España.
Para una empresa residente en España, ¿Cuál de los siguientes ejemplos es una eurodivisa? Una cuenta en dólares abierta en un banco de España Una cuenta en yenes abierta en un banco en Japón Una cuenta en euros abierta en un banco de Francia.
¿Cuál de los siguientes ejemplos es un eurocrédito? Crédito en yenes recibido por una empresa española de un banco norteamericano en EEUU Crédito en yenes recibido por una empresa española de un banco japonés en Japón Crédito en euros recibido por una empresa española de un banco español.
Una compañía española desea hacer una emisión en el mercado internacional de renta fija para cubrir sus necesidades de financiación a corto plazo, con el menor coste posible, ¿Qué tipo de activo debe emitir? Eurocommercial Papel (ECP) Bonos internacionales simples Euronotas.
Los europagarés (o papel eurocomercial) son instrumentos del mercado internacional de renta fija que se caracterizan por: Estar dirigidos a grandes inversores y abonar cupones periódicamente Estar dirigidos a pequeños inversores y emitirse al descuento Estar dirigidos a grandes inversores y emitirse al descuento.
Una compañía española desea hacer una emisión en el mercado internacional de renta fija para cubrir sus necesidades de financiación a corto plazo, de forma que un banco o sindicato bancario asegure la colocación de la emisión. ¿Qué tipo de activo debe emitir? Euronotas Eurocommercial Papel (ECP) Bonos internacionales Simples.
En el mercado internacional de renta fija, las emisiones de euronotas: Se dirigen a grandes inversores y tiene un plazo de amortización largo Se dirigen a grandes inversores y tiene un plazo de amortización corto Se dirigen a pequeños inversores y tiene un plazo de amortización corto.
¿Cómo se llaman los eurobonos emitidos a corto plazo asegurados (under-written) por un banco o sindicato de bancos? Euronotas Eurocommercial paper Bonos internacionales simples.
Un bono en yenes emitido en Japón por una empresa española recibe la denominación de: Bono internacional simple Eurobono Euronota.
¿Qué denominación recibe un bono en libras esterlinas emitido en Reino Unido por una empresa española? Eurobono Euronota Bono internacional simple.
En el caso de una emisión de bonos realizada por una compañía en el mercado internacional de renta fija, los inversores particulares: Pueden adquirir bonos de forma directa, igual que los bancos Pueden adquirir bonos a través de los bancos que suscriben la emisión No pueden adquirir bonos.
¿Cuál de los siguientes ejemplos NO es un eurobono? Bono en libras esterlinas emitido en Reino Unido por una empresa estadounidense Bono en yenes emitido en Reino Unido por una empresa española Bono en dólares emitido en Reino Unido por una empresa estadounidense.
Una multinacional española, tiene necesidades de financiación a medio y largo plazo por lo que se está planteando hacer una emisión en el mercado internacional. Señale la respuesta INCORRECTA Puede interesarle emitir bonos en una divisa que tenga un tipo de interés menor que el euro y cubrir el riesgo de cambio con una operación en el mercado de forward o futuros Si la empresa obtiene ingresos en una divisa con un tipo de interés menor que el euro, le puede interesar emitir en dicha divisa para reducir su coste de financiación y su exposición al riesgo de tipo de cambio La emisión en una divida distinta al euro le va a suponer un aumento de la exposición al riesgo de tipo de cambio, independientemente de si recibe ingresos o no en dicha divisa.
Una multinacional española, tiene necesidades de financiación a medio y largo plazo por lo que se está planteando hacer una emisión en el mercado internacional. Teniendo en cuenta que la empresa obtiene ingresos en dólares y que el tipo de interés del dólar es menor que el del euro, se puede afirmar que: No le interesa emitir bonos en dólares porque supone aumentar la exposición al riesgo de tipo de interés Le puede interesar emitir bonos en dólares para reducir el coste de su financiación y la exposición al riesgo de tipo de cambio No le interesa emitir bonos en dólares porque supone aumentar la exposición al riesgo de tipo de cambio.
Una multinacional española tiene necesidades de financiación a medio y largo plazo por lo que se está planteado hacer una emisión en el mercado internacional. Teniendo en cuenta que la empresa obtiene ingresos en yenes Si el tipo de interés del yen es menor que el del euro, le puede interesar emitir bonos en yenes para reducir su coste de financiación y a su exposición al riesgo de tipo de cambio No le interesa emitir bonos en yenes porque supone aumentar la exposición al riesgo de tipo de interés No le interesa emitir bonos en yenes porque supone aumentar la exposición al riesgo de tipo de cambio.
Una multinacional española quiere invertir en EEUU a través de la filial con la que opera en dicho país, por lo que decide endeudarse emitiendo bonos. Sabiendo que el tipo de interés del dólar está por debajo del tipo de interés del euro que la filiar recibe cobros en dólares, se puede afirmar que: Emitir bonos en dólares americanos le permite disminuir su coste de su financiación y reducir la exposición al riesgo de tipo de cambio Emitir bonos en dólares americanos le permite disminuir el coste de su financiación, pero supone aumentar su exposición al riesgo de tipo de cambio Emitir bonos en dólares americanos no es ninguna estrategia adecuada para disminuir el coste de su financiación y aumenta su exposición al riesgo de tipo de cambio.
Una empresa desea obtener financiación para la compra de materias primas o los costes de fabricación del producto que exporta recurrirá a: Prefinanciación de una exportación Anticipo de exportación Factoring de esportación.
Señale el instrumento financiero que utilizará una empresa que desea obtener recursos para financiar la compra de materias primas (u otros costes de fabricación) del producto que exporta: Factoring de exportación Anticipo de exportación Prefinanciación de exportación.
El riesgo que se ve expuesta una empresa española del sector textil debido a las fluctuaciones del tipo de cambio de divisa en que paga sus importaciones de tela se denomina: Riesgo de traslación Riesgo de transacción Riesgo de país.
El riesgo al que se ve expuesta una empresa española que ha realizado una emisión de bonos en dólares consecuencia de las fluctuaciones del tipo de cambio del euro contra el dólar se denomina: Riesgo de transferencia Riesgo de país Riesgo de transacción.
El riesgo al que se ve expuesta una empresa multinacional por el hecho de consolidar sus estados financieros con las filiales en monedas diferentes se denomina: Riesgo de traslación Riesgo económico Riesgo de transferencia.
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