repaso valoración

El coste del capital de una empresa: Debemos conocerlo para poder decidir la estructura financiera e incluso, valorar mi política de dividendos, pues el coste de la financiación me viene dado por el mercado y nada podré hacer. Debemos conocerlo para poder evaluar el coste de la financiación de la empresa, pero también para decidir la estructura financiera e incluso, valorar mi política de dividendos. Debemos conocerlo para poder evaluar el coste de la financiación de la empresa pero no para decidir la estructura financiera pues esta depende de otros parámetros como por ejemplo, quienes son mis accionistas. Debemos conocerlo para poder evaluar el coste de la financiación de la empresa pero también para decidir la estructura financiera pero nunca para valorar mi política de dividendos, no tiene nada que ver.

El valor contable o según balance. Coincide con el valor contable ajustado siempre, pues toda la información se obtiene del balance. Es la diferencia entre activo real y el pasivo exigible. Es la diferencia entre pasivo real y el pasivo exigible. Es la diferencia entre activo real y el activo no exigible.

El coste de capital. Siempre será un valor único para la empresa. Tiene en cuenta tanto los costes implícitos como los indirectos. Nunca será un valor único para la empresa. Tiene en cuenta el coste explícito y el directo.

Las empresas experimentan distintas fases de crecimiento, en ese caso. Aplicaremos la tasa mayor de crecimiento de los dividendos por ser la más representativa. No será posible aplicar el método de descuento de los dividendos, será mejor descontar los beneficios. Habrá que calcular el precio teórico en función de esas fases, esto es, en función de las diferentes tasas de crecimiento de los dividendos. Aplicaremos la tasa media de crecimiento del coste del capital para poder unificar resultados.

Los métodos de valoración de empresas. Se pueden clasificar en estáticos, tradicionales, diversos y nuevos. Se pueden clasificar en estáticos, dinámicos, compuestos y nuevos. Solo se consideran métodos válidos el de descuento de flujos netos de caja pues siempre habrá flujos netos de caja positivos para descontar. No pueden contener descuento de dividendos porque no todas las empresas los pagan.

En la práctica. Valor y precio son la misma cosa, no hay diferencias. Valor y precio no suelen coincidir. Valor es el precio más el margen de beneficio. Valor y precio obligatoriamente coinciden.

Para estimar el coste de las acciones ordinarias. Podemos emplear el CAPM, pero no el de crecimiento de los dividendos porque no tenemos información disponible. El Modelo de crecimiento de los dividendos y el CAPM son métodos sustitutivos. Podemos emplear el Modelo de crecimiento de los dividendos pero nunca el CAPM a la vez. Podemos emplear el Modelo de crecimiento de los dividendos o el CAPM.

Las acciones de Anónimos, S.A. cotizan en estos momentos a 57 € cada una, mientras que el dividendo pagado en 2012 es de 2,30€ por acción. El coste de las acciones (ke) de esta empresa se estima el 9%.¿recomendaría la compra de estas acciones a tenor del precio obtenido?. No, las acciones están sobrevaloradas por el mercado. No podemos decidir, nos falta la tasa anual acumulativa de crecimiento de los dividendos. Sí, porque el precio de 25,55€ es más barato que la cotización. No, pues las acciones son más caras que el precio de mercado.

La estructura de financiación de mi empresa se compone de tres tipos de títulos: obligaciones acciones preferentes y acciones ordinarias. Los compradores de obligaciones exigen una rentabilidad del 6%. Los accionistas preferentes exigen una rentabilidad del 12 % y los accionistas ordinarios del 18%. La deuda está valorado en 4.000.000€, las acciones preferentes en 2.000.000€ y las acciones ordinarias 6.000.000€.¿Cual es el coste medio ponderado de TIPSA?. No podemos saberlo porque faltan datos. 12,40%. 13,02%. 10,39% ya que no se deben incluir las preferentes por su carácter propio dentro de la empresa.

El PSR (Price to sales ratio) Seleccione una: Es un ratio que no tiene ninguna relación con le Modelo de Gordon Shapiro, pues no trabaja con el precio teórico. Se define como el cociente entre precio de mercado y valor contable de la acción. Siempre se puede aplicar, aunque la empresa tenga un valor patrimonial negativo. Puede tener un valor positivo, pero también negativo, depende de las partidas y de las ventas.

El método de descuento de los dividendos (indique la sentencia más correcta de entre todas las opciones) Seleccione una: Todas son correctas. Sólo será posible utilizarlo en aquellas empresas que tienen beneficios. Considera que las acciones, al ser un activo financiero pueden ser valoradas en función de la corriente de flujos monetarios que generan. Es un método dinámico de valoración de empresas.

¿Qué se entiende por valor de una empresa? Seleccione una: Cantidad obtenida mediante un procedimiento más o menos técnico y que se fundamenta en unos datos objetivos y contrastables. El procedimiento de valoración está basado en una serie de hipótesis, establecidas en el registro contable de la empresa, nunca al criterio del evaluador. Cantidad obtenida mediante un procedimiento más o menos técnico y que se fundamenta en unos datos no siempre objetivos ni contrastables. El procedimiento de valoración nunca está basado en hipótesis, el resultado sería arbitrario y no valido.

Indique la sentencia correcta Seleccione una: Con las empresas, que son objeto de compra o venta, la operación no necesariamente debe llevar un precio asociado. Todos los bienes están sujetos a una posible compra pero no siempre venta, tanto de bienes y servicios como de derechos u obligaciones existentes. Las transacciones implican que sea necesario establecer un precio del bien, servicio, derecho u obligación objeto de transacción. Las transacciones no siempre implican que sea necesario establecer un precio del bien, servicio, derecho u obligación objeto de transacción.

En la valoración por múltiplos de empresas comparables partimos de tres supuestos, entre los que encontramos: El mercado es eficiente por lo que nunca incorporará al precio de la acción la información nueva. La empresa que se valora va a tener unos ratios similares a los de las empresas parecidas a ella, es decir, son empresas comparables. El mercado no es eficiente por eso necesitamos establecer estas similitudes para la valoración. La empresa objeto de la valoración se comporta igual que sus compañías del mismo sector, pero no como las comparables.

Cuando se argumente un proceso de fusión por razones económicas. No pueden existir operación de fusión o adquisición si no se crea valor en sentido económico. No se puede calcular económicamente esa creación de valor. Hay muchos intangibles. Se deberá justificar la creación de valor para los accionistas. Se habrá creado valor cuando la suma de los valores de cada una por separado supere el conjunto de las empresas.

En la estimación de los Flujos netos de caja. La depreciación se considera un gasto contable que no implica salida de efectivo, pero se suma al flujo de caja porque reduce el beneficio contable sin afectar el efectivo. En cambio la amortización es una asiento contable nada más. Depreciación y amortización: son gastos contables que implican salida de efectivo, por lo que se restan al flujo de caja reduciendo el beneficio contable sin afectar el efectivo. La amortización: son gastos contables que no implican salida de efectivo, pero se suman al flujo de caja porque reducen el beneficio contable sin afectar el efectivo. En cambio la depreciación no se considera nunca. Depreciación y amortización: son gastos contables que no implican salida de efectivo, pero se suman al flujo de caja porque reducen el beneficio contable sin afectar el efectivo.

La Valoración por Múltiplos de Compañías Comparables. Consiste en la aplicación de la optimización a ciertas magnitudes de la compañía objeto de valoración, basándonos en los ratios observados a los que otras empresas comparables cotizan. Es un método basado en la aplicación de ratios a ciertas magnitudes de la compañía objeto de valoración, basándonos en los ratios observados a los que otras empresas comparables cotizan. Es un método basado en la aplicación de cálculos a ciertas magnitudes de la compañía objeto de valoración, basándonos en los beneficios observados a los que otras empresas comparables cotizan. No es un método basado en la aplicación de ratios a ciertas magnitudes de la compañía objeto de valoración, basándonos en los ratios observados a los que otras empresas comparables cotizan, no sería fiable.

Se define como integración vertical cuando. La integración vertical puede argumentar la reducción de los costes pero nunca el control del mercado. Cuando una empresa se integra con otra empresa que desarrolla actividades sustitutivas a las suyas dentro del ciclo productivo de un producto. Cuando una empresa se integra con otra empresa que desarrolla actividades complementarias a las suyas dentro del ciclo productivo de un producto. La horizontal y la vertical son lo mismo, tan solo difiere el procedimiento para llegar a la integración, o fusión o adquisición.

Seleccione una: La fórmula nos indica los cálculos necesarios para estimar los flujos netos de caja para la el accionista. La fórmula nos indica los cálculos necesarios para estimar los flujos netos de caja para los acreedores exclusivamente. La fórmula nos indica los cálculos necesarios para estimar los flujos netos de caja para la empresa. La fórmula nos indica los cálculos necesarios para estimar los flujos netos de caja para la empresa y para el accionistas indistintamente, es lo mismo.

Indique la sentencia correcta o la más correcta. Las NOF indican cuánto capital la empresa necesita para financiar su ciclo operativo. Se excluyen partidas financieras como caja, bancos o deudas a corto plazo, a diferencia del Fondo de maniobra, que es Activo corriente – pasivo corriente. Las NOF indican cuánto capital la empresa necesita para financiar su ciclo operativo. Se incluyen partidas financieras como caja, bancos o deudas a corto plazo. Las NOF indican cuánto capital la empresa necesita para financiar su ciclo operativo. Se incluyen partidas financieras a largo plazo, a diferencia del Fondo de maniobra, que es Activo corriente – pasivo corriente. Las NOF indican cuánto capital la empresa necesita para invertir en su ciclo no corriente. Se excluyen partidas financieras como caja, bancos o deudas a corto plazo, a diferencia del Fondo de maniobra, que es Activo corriente – pasivo corriente.

A efectos de la toma de decisiones. El precio teórico no me sirve para compararlo con el de mercado pues no es real, solo es teórico. Si el precio de mercado es mayor que la cotización, la empresa está infravalorada por el mercado. Si el precio teórico es mayor que el de mercado, la empresa está infravalorada por el mercado. Si el precio teórico es mayor que el de mercado la empresa está sobrefravalorada por el mercado.

El objetivo de una empresa en sus primeros años es. Exclusivamente la supervivencia, nunca podrá ser la creación de valor. Exclusivamente la creación de valor, nunca podrá ser la supervivencia. Generar dinero que le permita sobrevivir dentro del mercado. No podemos conocer estos objetivos, son particulares de cada empresa.

Las decisiones que se adoptan dentro de la empresa desde el punto de vista financiero son. Decisiones de inversión y explotación exclusivamente. Decisiones de financiación y explotación exclusivamente. Decisiones de Explotación, inversión y financiación. Decisiones de inversión y financiación exclusivamente.

En relación a los Cash-flow de la empresa (solo una es correcta o la más correcta). Podemos encontrar el contable, el libre, el de los accionistas nunca los dividendos. Podemos encontrar el libre, el de los accionistas y los dividendos. Podemos encontrar el contable, el libre pero el de los accionistas no es tal, es una ajuste contable. Podemos encontrar el contable, el libre, el de los accionistas y los dividendos.

La clasificación de las fusiones y adquisiciones es. Si es por fusión, siempre será hostil, nunca negociada porque no sería fusión. Siempre que sea horizontal, será una adquisición, nunca puede ser una fusión por la natuuraleza de la relación entre las empresas. Integración horizontal, vertical o conglomerado, cuando atiende a la relación entre las empresas. Si se trata de una OPA siempre será hostil, el ejemplo claro fue el BBVA sobre el B. Sabadell.

El ratio PER. Indica el número de veces que el beneficio está contenido en la capitalización bursátil. Multiplicaremos el PER de la empresa objetivo del mercado por su BPA para obtener la valoración de la acción. Cada analista llegará al mismo PER por lo que si llega a otro valor no tiene utilidad y lo tendrá que justificar. El PER es muy relevante cuando la empresa tiene pérdidas.

Las fases del funcionamiento de los modelos basados en múltiplos. No hay fases, se calcula el múltiplo de las objetivo y se decide. Identificación de las comparables, ajuste de los impuestos, cálculo de los múltiplos y valoración. Identificación de las comparables, sin ajuste de los impuestos, al ser comparables, cálculo de los múltiplos y valoración. Identificación de las comparables, cálculo de los múltiplos de la objetivo y valoración.

Indique la sentencia falsa. Dentro del sector farmacéutico, no sería comparable el laboratorio que elabora los medicamentos con la empresa de distribución que hace llegar los mismos a los puntos de venta. Debido a la globalización de la economía mundial, podremos considerar como comparables al Grupo Santander, con la Caja de Ahorros de Onteniente por tratarse del mismo sector. Las empresas comparables deben pertenecer al mismo sector de la economía. Dentro del mismo sector las empresas comparables deben tener un catálogo de servicios similar con un grado de diversificación parejo.

El cálculo del valor de las acciones a través del flujo de caja libre para los accionistas. Se hará a partir del FCF teniendo en consideración los gastos financieros, el escudo fiscal y la variación de deuda financiera. Se hará a partir del FCF sumando los gastos financieros de la empresa, restando el escudo fiscal y la variación de deuda financiera. Se hará a partir del FCF teniendo en consideración los gastos operativos de la empresa, el escudo fiscal y la variación de deuda financiera. Se hará a partir del FCF teniendo en consideración los gastos operativos de la empresa, sumando el escudo fiscal restando siempre la variación de deuda financiera.

El exceso del coste de la combinación de negocios sobre el valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos se reconocerá como un Fondo de Comercio. Dependerá de la naturaleza de la empresa. Falso. El Fondo de Comercio nunca podrá ser el exceso de coste, será el menor coste. Verdadero.

Indique la sentencia correcta. Una vez se ha procedido a estimar los flujos de caja en los proyectos de inversión se deben de buscar las diferentes alternativas de financiación que ofrece tanto la financiación interna, así como la externa. Una vez se ha procedido a estimar los flujos de caja en los proyectos de financiación se deben de buscar las diferentes alternativas de financiación que ofrece tanto la financiación interna, así como la externa. Una vez se ha procedido a estimar los beneficios en los proyectos de inversión se deben de buscar las diferentes alternativas de financiación que ofrece tanto la financiación interna, así como la externa. Una vez se ha procedido a estimarel EBITDA en los proyectos de inversión se deben de buscar las diferentes alternativas de financiación que ofrece tanto la financiación interna, así como la externa.

Indique la sentencia correcta o la más correcta. Una empresa es comparable con otra según la identidad de tamaño, en caso contrario no es comparable. Una empresa es comparable con otra según diferentes variables. Una empresa es comparable con otra según la identidad de sector, en caso contrario no es comparable. Una empresa es comparable con otra según la identidad de sector y producto, en caso contrario no es comparable.

Cuando se argumente un proceso de fusión por razones económicas. Se deberá justificar la creación de valor para los accionistas. No se puede calcular económicamente esa creación de valor. Hay muchos intangibles. Se habrá creado valor cuando la suma de los valores de cada una por separado supere el conjunto de las empresas. No pueden existir operación de fusión o adquisición si no se crea valor en sentido económico.

El descuento de Flujos de Caja Libre. Solo sirve para empresas cotizadas. NO se puede aplicar para empresas no cotizadas. Cuando se trata de la valoración de la totalidad de las acciones de la sociedad es la mejor opción. Cuando se trata de la valoración de una parte de las acciones de la sociedad no se puede aplicar.

Para estimar el FCF y realizar los ajustes necesarios. Partimos siempre del NOPLAT. Partimos siempre del ingreso por facturación. Partimos siempre del Beneficio Neto. Partimos simepre del EBITDA.

El crecimiento de una empresa. Puede ser o por vía externa o por vía interna pero nunca por las dos vías. Puede ser por vía externa o por fusión, por absorción y por adquisición. Nunca puede ser por vía interna dado que sería necesaria demasiada financiación y tiempo. Puede ser por vía interna, por fusión, por absorción y por adquisición.

A efectos de la toma de decisiones. El precio teórico no me sirve para compararlo con el de mercado pues no es real, solo es teórico. Si el precio teórico es mayor que el de mercado, la empresa está infravalorada por el mercado. Si el precio de mercado es mayor que la cotización, la empresa está infravalorada por el mercado. Si el precio teórico es mayor que el de mercado la empresa está sobrefravalorada por el mercado.