Tema 8 Dirección Financiera 4º ADE

¿Cuál de los siguientes mecanismos de control solitario se considera un instrumento de control externo? (T8). El arbitraje. La compensación ejecutiva. La estructura de propiedad. El mercado de trabajo de los directivos internos.

¿Cómo se denomina a los procesos de unión de dos empresas que se encuentran relacionadas realizando fases consecutivas de un mismo proceso productivo? (T8). Conglomerado. Horizontal. Vertical. Fusión pura.

(correcta): -Se denomina OPA a un acuerdo voluntario que persigue la mezcla de empresas y de los elementos que la componen, con la desaparición de alguna (o todas) de ellas, dando como resultado una sociedad de mayor dimensión. -Las fusiones no persiguen la unión de activos y pasivos.(T8). Verdadero, verdadero. Falso, falso. Falso, verdadero. Verdadero, falso.

¿Cómo se denomina a la oferta pública de acciones en la que se produce la venta en el mercado de nuevos títulos de la compañía, resultado de la ampliación de capital social? (T8). OPV. OPS. OPI. OPA.

(Correcta) -Las fusiones implican un cambio en la titularidad de las acciones. -Se habla de fusión pura cuando desaparece la identidad jurídica de las sociedades intervinientes, creándose una nueva empresa.( T8). Falso, falso. Verdadero, falso. Falso, verdadero. Verdadero, verdadero.

¿Cuál de los factores se ha demostrado empíricamente que no influye en la aceptación de una oferta pública de adquisición? (T8). El grado de hostilidad de la operación. La cantidad inicial de acciones en manos del comprador. El porcentaje mínimo de aceptación al que se condiciona el éxito de la operación. La existencia de una amenaza de exclusión sin nueva OPA.

¿Cuál de los siguientes factores influye en la creación de valor en el contexto de las ofertas públicas de adquisición de acciones? (T8). Todos. El medio de pago utilizado. El propósito de sustituir a directivos de la empresa adquirida con comportamientos oportunistas. El coste de la deuda.

¿Contra quiénes son hostiles las ofertas públicas que así se califican? (T8). Contra todos los anteriores. Contra los antiguos accionistas de la compañía objetivo. Contra los administradores de la empresa objetivo. Contra los accionistas de la compañía que lanza la operación.

(correcta) - Se denomina Employee buy in (EBI) a la operación en la que quien asume el control y riesgo de la compañía son los trabajadores de la misma. - Se denomina MBO a las operaciones en las que el comprador es un equipo de directivos ajenos a la compañía. (T8). Verdadero, verdadero. Verdadero, falso. Falso, verdadero. Falso, falso.

(correcta) El marco legal español aplicable a las OPAs. (T8). Establece un sistema de OPA preceptiva, total y a posteriori. Ninguna. Muestra una clara influencia en el sistema normativo de EE.UU. Su puesta en marcha ha supuesto la ampliación de los plazos en su procedimiento con respecto a la normativa anterior.

La mayoría de los estudios realizados sobre la creación de valor tras una OPA concluyen que:(T8) (2018 A pregunta 18). Se suele generar el mismo valor tanto en la empresa objetivo como en la empresa adquirente. Se suele generar valor en la empresa objetivo, pero no está tan claro que se genere valor en la adquirente. Solamente se genera valor en la empresa adquirente.

Los Acuerdos de salvaguardia como táctica defensiva frente a una OPA hostil consisten en:(2018 A pregunta 19) (T8). Realizar inversiones en nuevas unidades de negocio que supongan una barrera para la empresa atacante. Comprar acciones de la empresa atacante para posteriormente lanzar una OPA sobre ella. Firmar pactos con accionistas para que no amplíen su participación en un período determinado.

Señale la afirmación correcta sobre las operaciones de adquisición apalancada (LBO):(T8) (2018 A pregunta 20). Si se realizan en la modalidad de fusión, reciben el nombre de merger leveraged buy out. La toma de control se realiza con una aportación elevada de fondos propios. No son interesantes desde el punto de vista fiscal ya que los intereses de la deuda no son deducibles.

Una de las características de una OPA hostil es que:(T8) (examen 2018 B pregunta18). La prima es mayor que en las operaciones negociadas, lo que beneficia a los accionistas de la empresa objetivo. La prima es menor que en las operaciones negociadas, lo que perjudica a los accionistas de la empresa objetivo. Los estudios realizados no han comprobado que exista relación entre la prima pagada y el tipo de OPA.

Señale la afirmación correcta sobre las operaciones de adquisición apalancada (LBO):(T8) (examen 2018 B pregunta 19). La deuda es asumida por la compañía adquirente pero no afecta a la empresa adquirida. La aportación de fondos propios suele ser mayor que el endeudamiento. La operación puede tomar la forma de fusión, OPA o negociación privada.

El lanzamiento de una Contra-opa, la búsqueda de un Caballero blanco o la recompra de acciones son tácticas defensivas frente a una OPA hostil que tienen como objetivo más inmediato:(T8) (examen 2018 B pregunta 20). Incrementar el coste de la operación para la empresa atacante. Eliminar potenciales adquirentes. Reducir el valor de la empresa.

En una operación de adquisición apalancada (LBO), los accionistas de la empresa objetivo venden sus acciones a:(T8) (examen 2018 septiembre pregunta 19). Los bancos de inversión, que son los encargados de organizar la operación. La denominada Shell Company, cuyo capital social está integrado por las aportaciones de los compradores y la inversión de los sponsors. Los inversores o sponsors, que suelen ser bancos, gestores de fondos private equity, capital privado, etc.

La renovación escalonada del consejo de administración, las mayorías reforzadas y la limitación de los derechos políticos de los accionistas son tácticas defensivas frente a una OPA que pretenden: Incrementar el coste de la operación. Reducir el valor de la empresa. Limitar la capacidad de control del comprador.

En una operación de adquisición apalancada (LBO), el primer tramo del endeudamiento se articula a través de: (T8) (examen 2018 reserva pregunta 19). Derivados de crédito. Deuda mezzanine. Un préstamo sindicado.

Señale cual de las siguientes tácticas defensivas frente a una OPA tiene como objetivo más inmediato incrementar la capacidad de control de los administradores actuales de la empresa: (T8) (2018 reserva pregunta 20). Emisión de píldoras venenosas (Poison pills). MBO (management buy out). Venta de activos.

La oferta pública de acciones en la que se produce la venta en el mercado de nuevos títulos de la compañía, resultado de la ampliación de capital social se denomina:(T8) (examen 2017 A pregunta 18). Oferta pública de venta (OPV). Oferta pública de suscripción (OPS). Oferta pública inicial (OPI).

En una Oferta Pública de Adquisición (OPA):(T8) (examen 2017 A pregunta 19). Los destinatarios son los accionistas de la empresa objetivo. Es un mecanismo de financiación. Los estudios más recientes señalan que la cuantía de la prima es determinante en la aceptación de la oferta.

Un LBO en el que los compradores de la empresa objetivo son los propios directivos de la compañía se denomina:(T8) (examen 2017 A pregunta 20). Management buy in (MBI). Employee buy in (EBI). Management buy out (MBO).

En un holding o grupo empresarial:(T8) (examen 2017 B pregunta 19). El nivel de integración suele ser el mismo que en las fusiones y adquisiciones. Generalmente requieren más recursos que las fusiones y adquisiciones. Se pretende adquirir suficiente capital como para participar en el control de la empresa objetivo sin tener que lanzar una OPA.

En una fusión empresarial “pura”:(T8) (examen 2017 B pregunta 20). Una de las sociedades mantiene su personalidad jurídica. Las dos sociedades que se fusionan mantienen su personalidad jurídica. Desaparece la personalidad jurídica de las sociedades que se fusionan.

Señale la respuesta correcta en relación a las ofertas públicas de venta (OPV):(T8) (examen 2017 septiembre pregunta 18). La ofertante es la propia empresa que emite acciones nuevas. Los ofertantes son uno o varios accionistas de la empresa que venden sus títulos. La ofertante es otra empresa, que se dirige a los accionistas de la empresa objetivo para comprarles sus títulos.

Señale cuál de las siguientes tácticas defensivas frente a una OPA tiene como objetivo más inmediato incrementar el coste de la operación para la empresa atacante:(T8) (examen 2017 septiembre pregunta 19). La venta de activos. El voto plural. La emisión de píldoras venenosas.

Un LBO en el que el comprador es un equipo de directivos ajeno a la empresa objetivo se denomina:(T8) (examen 2017 septiembre pregunta 20). Management buy in (MBI). Employee buy out (EBO). Management buy out (MBO).

La creación de un holding o grupo empresarial es un proceso de concentración societariamente que se diferencia de las fusiones y adquisiciones en que: (T8) (examen 2017 reserva pregunta 19). Se pretende conseguir el control total sobre otras empresas, por lo que el nivel de integración suele ser mayor que en las fusiones y adquisiciones. No existen diferencias entre la formación de grupos empresariales y las fusiones y adquisiciones desde el punto de vista del control y el nivel de integración. Se pretende adquirir suficiente capital como para lograr un cierto control sobre otras empresas, con un nivel de integración menor que en las fusiones y adquisiciones.

En una fusión empresarial "pura": (T8) (examen 2017 reserva pregunta 20). Desaparece la personalidad jurídica de las sociedades que se fusionan. Las dos sociedades que se fusionan mantienen su personalidad jurídica. Una de las sociedades mantiene su personalidad jurídica.

La oferta pública de acciones en la que se produce la venta en el mercado de nuevos títulos de la compañía, resultado de la ampliación de capital social se denomina: (T8) (pec). Oferta pública de venta (OPV). Oferta pública de suscripción (OPS). Oferta pública inicial (OPI).

Una de las características de una OPA hostil es que: (T8) (pec). La prima es menor que en las operaciones negociadas lo que perjudica a los accionistas de la empresa objetivo. Los estudios realizados no han comprobado que exista relación entre la prima pagada y el tipo de OPA. La prima es mayor que en las operaciones negociadas, lo que beneficia los accionistas de la empresa objetivo.

En una operación de adquisición apalancada (LBO): (T8) (pec). El montante requerido para financiar la compra procede, en su mayor parte en forma de capital realizadas por compradores y sponsors. El montante requerido para financiar la compra procede, en su mayor parte, de las aportaciones que hacen los accionistas de la empresa objetivo. El montante requerido para financiar la compra procede , en su mayor parte, del endeudamiento existiendo diversos tramos de deuda.

Señale cuál de las siguientes tácticas defensivas frente a una OPA tiene como objetivo mas inmediato incrementar el coste de la operación para la empresa atacante: (T8) (pec). Voto plural. Venta de activos. Emisión de píldoras venenosas.

En una fusión empresarial "pura": (T8) (pec). Una de las sociedades mantiene su personalidad jurídica. Desaparece la personalidad jurídica de las sociedades que se fusionan. Las dos sociedades que se fusionan mantienen su personalidad jurídica.

Un LBO en el que los compradores de la empresa objetivo son los propios directivos de la compañía se denomina: (T8) (pec). Management buy in (MBI). Employee buy out (EBO). Management buy out (MBO).

Los acuerdos de salvaguardia como táctica defensiva frente a una OPA hostil consiste en: (T8) (pec). Comprar acciones de la empresa atacante para posteriormente lanzar una OPA sobre ella. Firmar pactos con accionistas para que no amplíen su participación en un período determinado. Realizar inversiones enhuecas unidades de negocio que supongan una barrera para la empresa atacante.

En la operación de creación de un holding o grupo empresarial: (T8) (pec). Generalmente se requieren mas recursos que en una operación de fusión o adquisición. El nivel de integración que se pretende lograr suele ser el mismo que en las fusiones o adquisiciones. Se pretende adquirir suficiente capital de la empresa objetivo como para participar en su control sin tener que lanzar una OPA.

En una oferta pública de venta (OPV): (T8) (pec). La ofertante es otra empresa, que se dirige a lso accionistas de la empresa objetivo para comprarles sus títulos. La ofertante es la propia empresa que vende sus títulos y se ofrecen acciones de nueva emisión. La ofertante es la propia empresa que vende sus títulos y se emiten acciones que anteriormente pertenecían a otros accionistas.

En una operación de adquisición apalancada (LBO), los accionistas de la empresa objetivo venden sus acciones a: (T8) (pec). La denominada shell company, cuyo capital social está integrado por las aportaciones de los compradores y la inversión de los sponsors. Los bancos de inversión, que son los encargados de organizar la operación. Los inversores o sponsors, que suelen ser bancos, gestores de fondos private equity, capital privado, etc.