BANCO DE PREGUNTAS (6)

¿Cuál de las siguientes medidas tiene menos probabilidad de estar vinculada al conflicto entre accionistas y acreedores financieros?. Prohibirle a la firma que distribuya dividendos. Aumentar las potestades de fiscalización del Síndico de la firma. Pedirle a la firma más garantías reales.

¿Cuáles son las críticas que se le atribuyen a las medidas de valor como el ROE y ROA antes de que se utilizara el EVA?. Estos indicadores no toman en cuenta el riesgo sistemático. Estos indicadores no toman en cuenta ni el riesgo del negocio de cada empresa ni su riesgo financiero ni tampoco el costo de los fondos propios. Estos indicadores no toman en cuenta el riesgo macroeconómico del país en el cual opera dicha empresa.

En un mercado primario. Seleccione una: solo se transan instrumentos de deuda. los instrumentos que se transan se emiten a plazos menores a un año. el emisor coincide con el vendedor del instrumento.

En oportunidad de aplicar simulación de Montecarlo, si entre dos variables aleatorias de los flujos de fondos, ambas con signo negativo (reducen la cuantía de los flujos), existe un coeficiente de correlación significativamente negativo, la no consideración de esta correlación (se asume de forma errónea que ambas variables son independientes). Seleccione una: daría de forma incorrecta que la desviación estándar del VPN del proyecto sería menor de la que realmente es. daría de forma incorrecta que la desviación estándar del VPN del proyecto sería mayor de la que realmente es. no supondría ningún error en el cálculo de la desviación estándar del VPN.

¿Cuál de las siguientes funciones es más probable que sea desempeñada por el controller de una Firma?. Liquidar los impuestos de la Firma. Definir si a un cliente se le puede vender a crédito. Evaluar un proyecto de inversión.

¿Qué tipo de riesgo no se puede reducir a partir de una correcta diversificación?. El riesgo sistemático del portafolio. El riesgo total del portafolio. El riesgo no sistemático del portafolio.

SEÑALE LA AFIRMACION INCORRECTA. La renta promedio anual de un proyecto de inversión se calcula como la suma de todos los flujos del proyecto sin descontar dividido el número de años de la vida útil del proyecto. Un proyecto de inversión aumenta su capital inmovilizado con la renta que genera y libera capital con cada flujo de caja. siempre que tengamos dos proyectos con misma inversión inicial, misma vida útil y ambos con TIR positiva, el proyecto con la TIR mayor tendrá una renta anual promedio mayor.

En el estudio del tema Tasa de Retorno Requerida se observó que a medida que sube el endeudamiento de la empresa. Seleccione una: el Costo de los Fondos Propios aumenta, el Costo Promedio de Capital disminuye y el Costo de la Deuda permanece constante. el Costo de los Fondos Propios aumenta, el Costo Promedio de Capital disminuye y el Costo de la Deuda aumenta. el Costo de los Fondos Propios aumenta, el Costo Promedio de Capital permanece constante y el Costo de la Deuda permanece constante.

SEÑALE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA. Seleccione una: Las curvas de indiferencia de un inversor no se pueden cortar con las curvas de indiferencia de otro inversor. A largo de un curva de indiferencia la utilidad sicológica del inversor es constante. Las curvas de indiferencia del set de curvas de un inversor más alejadas del Origen son preferibles a las más cercanas al Origen.

El Beta de un portafolio se obtiene. haciendo el cociente entre la covarianza del retorno de dicho portafolio con el retorno del portafolio de Mercado sobre la varianza del retorno de dicho portafolio. calculando el promedio ponderado por peso relativo de los Betas de los activos que conforman el portafolio. estimando la constante de la recta que vincula los retornos de dicho portafolio con el portafolio de Mercado.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA. El índice de Sharpe: se puede calcular para cualquier activo o portafolio y es una medida de la rentabilidad que dicho activo o portafolio ofrece por encima de la rentabilidad del activo libre de riesgo medida en veces de desviación estándar del activo o portafolio en cuestión. asume un valor máximo únicamente para el portafolio de Mercado. de un activo es igual al coeficiente angular de la recta que vincula los niveles de riesgo de portafolios compuestos por dicho activo y el activo libre de riesgo con el retorno de dichos portafolios.

Si el período de repago ajustado de un proyecto es de 4 años, ¿cuál de las siguientes opciones es más probable para el valor del período de repago?. 5 años. 3 años. 4 años.

Dadas dos acciones con mismo nivel de retorno esperado pero distinto nivel de riesgo lo más probable que ocurra es que la acción con. mayor nivel de riesgo experimente una caída en su demanda, una baja en su precio, una pérdida instantánea para sus tenedores y un incremento de su retorno esperado. menor nivel de riesgo experimente un incremento en su demanda, una suba en su precio, una ganancia instantánea para sus tenedores y un incremento de su retorno esperado. menor nivel de riesgo experimente un incremento en su demanda aumentando su retorno esperado y la de mayor nivel de riesgo experimente una disminución de su demanda disminuyendo su retorno esperado.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN CORRECTA vinculada a la Teoría de la Agencia. El síndico es un representante del acreedor financiero en el Directorio que tiene por función velar para que la empresa no incurra en conductas no deseadas por este último. Es menos probable que se realicen proyectos de inversión con alto nivel de riesgo cuando la situación financiera de la empresa se deteriora. Tanto las conductas no deseadas por el dueño en que incurre el administrador como las medidas que se toman para evitar esas conductas no deseadas generan una merma en los flujos netos de Caja de la empresa.

Una empresa remplazó su sistema de calefacción a gas natural por un sistema eléctrico con bomba de calor. La inversión neta fue de $600 mil y le permitirá ahorrar $150 mil de consumo de energía por año. ¿Fue conveniente la inversión desde el punto de vista financiero?. No puedo afirmar si la inversión es conveniente porque me faltan datos. La inversión es conveniente porque se repaga en 4 años. La inversión es conveniente porque genera un retorno anual de 25%.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA. El Market Value Added (MVA) es igual a la: suma de todos los futuros EVA de la empresa. diferencia entre el valor de capitalización de la empresa y los efectivos aportes de capital que recibió desde su fundación. suma de todos los VPN de todos los proyectos de inversión en los que la empresa está embarcada.

En un mundo en donde coexisten activos riesgosos con un activo libre de riesgo ¿cuál de las siguientes opciones no sería una opción de inversión para un inversor racional?. Invertir en el portafolio de mínima varianza de la frontera de eficiencia de Markowitz. Que el inversor invierta todo su capital en el portafolio de Mercado. Que el inversor invierta todo su capital en el activo libre de riesgo.

El Análisis de escenarios utilizado para evaluar el riesgo de un proyecto de inversión. construye escenarios sin estimar la probabilidad de ocurrencia de los mismos. obtiene el valor esperado del indicador de conveniencia elegido para evaluar un proyecto de inversión. asume que las variables aleatorias consideradas para construir los flujos de fondos son independientes.

A y B son dos proyectos con un único flujo negativo cada uno y la Tasa de Fisher para ambos es del 10%. Si la TRR es del 12% se puede afirmar que si la TIR de A es mayor que la TIR de B. el VPN de A será mayor que el VPN de B. el VPN de A será igual que el VPN de B. la suma de flujos sin descontar de A es mayor que la suma de flujos sin descontar de B.

En oportunidad de calcular la varianza de los retornos de un portafolio a medida que crece el número de activos que lo conforma las cantidades. de varianzas y covarianzas a estimar crecen proporcionalmente. de varianzas y covarianzas a estimar crecen, creciendo el número de las últimas más que proporcionalmente que el número de las primeras. de varianzas y covarianzas a estimar crecen, creciendo el número de las primeras más que proporcionalmente que el número de las segundas.

Si el peso relativo del activo libre de riesgo en un portafolio eficiente es del 30%, el Beta de este último va a ser de. 0,70. 0,30. 1.

¿Cuál de los siguientes indicadores puede dar una medida de la rentabilidad de todo el capital de una empresa, el inmovilizado en un primer proyecto junto con los capitales desinmovilizados de este proyecto que se fueron invirtiendo en otros proyectos?. El Período de Repago Ajustado. La Relación Beneficio Costo. La TIR Terminal.

Indique qué efecto tienen sobre el ratio P/E (precio/ganancias) los siguientes cambios en la tasa de crecimiento, la tasa libre de riesgo y la tasa de retorno requerida. Ceteris paribus, a mayor tasa de retorno requerida, menor es el P/E. Ceteris paribus, a mayor tasa libre de riesgo, mayor es el P/E. Ceteris paribus, a mayor tasa de crecimiento, menor es el P/E.

Según el profesor Black. todos los agentes de una economía pueden endeudarse a la tasa libre de riesgo. se puede construir un portafolio libre de riesgo sistemático si se permiten ventas cortas de activos. existe una tasa libre de riesgo.

La desviación estándar de los retornos de un portafolio de dos activos es igual al promedio ponderado de las desviaciones estándar de los retornos de los activos que conforman el portafolio (ponderados por sus pesos relativos) cuando la correlación entre los retornos es. 0. -1. 1.

Dado un portafolio eficiente con un retorno esperado del 15% y una desviación estándar de sus retornos del 10%. un inversor que invierta en otro portafolio distinto a ese y con mismo nivel de riesgo no podría ganar más del 15%. para el mismo nivel de retorno esperado pueden existir portafolios con un desviación estándar menor al 10%. pueden existir otros portafolios con mismo nivel desviación estándar de su retorno que presentan menores niveles retorno esperado.

¿Qué condición necesaria debe verificarse para que proyecto de inversión tenga más de una TIR?. Que la suma de flujos sin descontar sea negativa. Que el proyecto tenga más de un único flujo negativo. Que el valor del último flujo de fondos sin descontar sea mayor que el monto de la inversión inicial.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA. El Costo Promedio de Capital es: un promedio simple del costo de capital de todas las fuentes de financiamiento. un promedio ponderado por peso relativo del costo de capital de todas las fuentes de financiamiento. una medida global del costo que una Firma debe hacer frente para financiar todos sus Activos Operativos Netos.

¿Cuál de los siguientes NO es un supuesto del CAPM (modelo de fijación de precios de activos de capital)?. Todos los inversores tienen las mismas curvas de indiferencia. No existen restricciones para prestar y tomar prestado a la tasa libre de riesgo. No hay comisiones ni otros costos por las transacciones, ni hay costos ni trabas para obtener información.

SEÑALE LA AFIRMACION CORRECTA. Para calcular la renta anual promedio de un proyecto se debe multiplicar el monto de la Inversión Inicial por la TIR. El capital que un proyecto desinmoviliza debe ser encontrado en las Disponibilidades de la empresa como un excedente de Caja. El capital que inmoviliza un proyecto coincide con la inversión inicial en el momento cero, crece con la renta que genera y con cada flujo de caja del proyecto.

En el marco de la TEORIA DE LA AGENCIA ¿cuál de los siguientes instrumentos recompensa el esfuerzo de largo plazo?. Pago mediante warrants al administrador. Pago de una "dieta” o retribución variable al administrador. Pago mediante acciones al administrador.

rp= 2% + 2σrp es la Línea de Mercado de Capitales de una economía y tenemos un portafolio no eficiente que tiene una σrp de 5% y un retorno esperado de 9%, mejorando la diversificación de dicho portafolio, ¿cuál sería el máximo incremento en puntos porcentuales de retorno esperado que se podría lograr respecto a la situación actual?. 12%. 3%. 10%.

Si en oportunidad de evaluar un proyecto de inversión con una vida útil de 10 años, se estimara una tasa de retorno requerida distinta para cada uno de los diez flujos del proyecto, determinada en función del riesgo estimado de cada flujo, ¿en cuál indicador de conveniencia podría haber dificultades para concluir sobre la conveniencia de un proyecto de inversión?. TIR. VPN. Relación Beneficio Costo.

En relación al supuesto de la reinversión implícito en la construcción de VPN y TIR, ¿en cuál de los dos indicadores cree usted que el supuesto es más factible que se cumpla?. VPN. TIR. Ninguno en particular.

La tasa de descuento a aplicar para valuar una empresa de acuerdo al enfoque del Patrimonio neto es. la tasa de Retorno Requerida de los Fondos Propios. el Costo Promedio de Capital. el ROE (rentabilidad sobre Fondos Propios).

Se sabe que para un portafolio de 1.000 activos, todos ellos con pesos relativos positivos, en oportunidad de calcular la varianza de los retornos se requieren estimar 499.500 coeficientes de correlación. ¿Cuál es el número mínimo de coeficientes de correlación de esos 499.500 que debe ser distinto de uno para garantizar que la desviación estándar de los retornos de ese portafolio sea menor al promedio de las desviaciones estándar individuales de los 1.000 activos ponderadas por peso relativo?. Un número entre 50.000 y 100.000. Uno. Un número superior a los 100.000.

Si una acción está rentando por debajo del retorno que se obtendría de aplicar la Línea de Mercado de Valores convendría. comprar la acción. tomar la acción en préstamo y mantenerla en cartera. tomar la acción en préstamo y venderla para con el producido comprar otra acción.

Cuando estamos ante una empresa que tiene deuda entre sus fuentes de financiamiento la fórmula para calcular el Costo de Capital de los Fondos Propios es equivalente a la. Línea de Mercado de Valores. La Recta Característica de un activo. La frontera de eficiencia de Markowitz.

El Alfa de Jensen de un activo riesgoso. es la constante de su Recta Característica. es la constante de la recta que se obtiene haciendo una regresión lineal simple entre las siguientes variables: la diferencia entre el retorno de dicho activo y la tasa libre de riesgo como variable "y" y la diferencia entre el retorno del portafolio de Mercado y la tasa libre de riesgo como variable "x". es el cociente entre la diferencia de su retorno esperado y la tasa libre de riesgo y la desviación estándar del retorno de dicho activo.

340. Se tienen tres portafolios que para sus retornos esperados minimizan el riesgo. Portafolio Ret esp. Desv. est. del retorno A 5% 4% B 6% 5% C 7% 6% El retorno del portafolio de Mínima Varianza asumirá un valor que. será menor o igual a 5%. estará entre 5% inclusive y 6%. será menor que 5% o estará entre 5% inclusive y 6%.

El Resultado Neto suele ser con relación al EVA de una Firma: menor. similar. mayor.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA. La suma del valor de mercado de toda la deuda financiera y el valor de mercado de todo el paquete accionario de una empresa asciende a $1.000.000 porque el valor financiero de la Firma es de $1.000.000. El valor financiero de la Firma es igual a la suma de todos los futuros flujos operativos de caja descontados que la Firma obtenga en el Futuro. Una buena noticia en materia de generación de flujos operativos de caja por parte de la empresa no aumentará el valor de mercado de los bonos (obligaciones negociables) porque los bonos pagan flujos de caja fijos (intereses y capital nominal del bono al vencimiento).

¿Cuál de las siguientes es una variable de flujo?. El saldo de una Deuda mantenida con el BPS. La cantidad de activos con que cuenta un país. El total de intereses perdidos durante un ejercicio económico.

Si a un empresario que acaba de recibir el estudio de un proyecto conveniente, junto con el valor del VPN del proyecto, proyecto del que aún no ha realizado el desembolso de la Inversión Inicial le ofrecen comprar el proyecto ¿qué valor de los siguientes es el que tiene más probabilidad de ser tomado como referencia para darle un precio al interesado?. La Inversión Inicial. Un valor equivalente a la suma de la inversión inicial más el VPN del proyecto. El VPN del proyecto.

Dados dos proyectos con misma inversión inicial, misma vida útil y mismo VPN positivo, pero uno tiene sus flujos más grandes al final de la vida útil y el otro tiene sus flujos más pequeños al final de la vida útil. El proyecto con sus flujos más grandes al final tendrá una TIR menor que el otro y una renta promedio anual en términos absolutos más pequeña que el otro proyecto. El proyecto con sus flujos más grandes al final tendrá una TIR mayor que el otro y una renta promedio anual en términos absolutos más pequeña que el otro proyecto. El proyecto con sus flujos más grandes al final tendrá una TIR menor que el otro y una renta promedio anual en términos absolutos más grande que el otro proyecto.

SEÑALE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA SEÑALE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA con relación la Simulación de Montecarlo: No es motivo de preocupación si la correlación entre los valores simulados de dos variables arroja un valor de 0,49 cuando se había estimado una correlación teórica entre ambas variables de 0,47. Cuando se simula el valor de la variable aleatoria resultado de arrojar un dado, si se realizan 1200 simulaciones de dicha variable, la frecuencia observada en dichas 1200 simulaciones debe ser de 200 para cada uno de los 6 resultados posibles de la variable. Se recomienda usar Simulación de Montecarlo para evaluar el riesgo de un proyecto cuando no se conoce la distribución de probabilidad del VPN de un proyecto, pero sí se conoce las distribuciones de probabilidad de las variables críticas que componen los flujos del proyecto.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN CORRECTA. La Línea de Mercado de Capitales (LMC) es útil para: obtener el retorno de equilibrio de cualquier portafolio. partir de ella determinar el porcentaje de riesgo sistemático y el porcentaje de riesgo no sistemático de cualquier activo o portafolio de inversiones. obtener la mejor opción de inversión que ofrece un mercado en términos de riesgo - retorno esperado.

El análisis de escenarios supone: identificar más de una variable crítica, a las que se les asignará un valor que considere las correlaciones que hay entre dichas variables, sin evaluar su probabilidad de ocurrencia, pero sí que dichos valores asignados sean posibles. identificar más una variable crítica, a las que se les asignará un valor que no tome en cuenta las correlaciones que hay entre dichas variables, pero si sus probabilidades de ocurrencia, de forma de poder asignarle probabilidades a los escenarios considerados. identificar más una variable crítica, a las que se les asignará un valor que considere las correlaciones que hay entre dichas variables, evaluando la probabilidad de ocurrencia de los valores asignados.

Cuando se analiza un proyecto de inversión en forma individual y sus flujos de caja son todos positivos excepto el de la inversión inicial, si el VPN arroja un valor positivo, en forma previa al cálculo de la Relación Beneficio Costo: no se puede afirmar que el valor de la Relación Beneficio Costo será mayor o menor a 1. se puede afirmar que el valor de la Relación Beneficio Costo será mayor a 1. se puede afirmar que el valor de la Relación Beneficio Costo será menor a 1.

De una empresa se sabe que: - todavía no pagó el dividendo del período (D) pero está a instantes de hacerlo; - la tasa acumulativa a la que crece su dividendo es g y - la tasa de retorno requerida que pretende el inversor es k. Indique cuál de las siguientes fórmulas de valuación de la acción de la empresa le parece la más apropiada: D0 + (D0 *(1+g)) / (k-g). D0/(k-g). (D0 *(1+g)) / (k-g).

Un activo financiero será más líquido cuanto. mayor sea el riesgo de que el emisor del mismo incumpla sus términos y condiciones (aumento del riesgo de crédito). menos recientes sean las últimas operaciones de compraventa de las que haya sido objeto. más grande sea el tamaño de su emisión.

SEÑALE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA. Con respecto a un proyecto de inversión, cuyo único flujo negativo es la inversión inicial. A todo proyecto de inversión se le puede calcular su período de repago. Con el criterio del Período de Repago se podría llegar a rechazar un Proyecto con una TIR menor a la TRR exigida al proyecto. Con el criterio del Período de Repago se podría llegar a aceptar un Proyecto con una TIR menor a la TRR exigida al proyecto.

La cuantía exacta del componente de Riesgo Sistemático de un activo cualquiera es igual. a la varianza del épsilon de la regresión hecha par obtener la Recta Característica de dicho activo. al Beta de dicho activo elevado al cuadrado y multiplicado por la varianza del retorno del portafolio de Mercado. al Beta de dicho activo.

Considerando la Recta de Mercado de Capitales (RMC), indique la afirmación incorrecta: los portafolios con préstamos tomados tienen un rendimiento esperado mayor al del portafolio de mercado. es posible invertir sólo en el activo libre de riesgo. los portafolios con préstamos dados tienen más riesgo que el portafolio de mercado.

Señale la afirmación incorrecta relativa al Enfoque Terminal. Para la aplicación del Enfoque Terminal es necesario que se cumpla el supuesto de la reinversión propio del VPN y de la TIR. El Enfoque Terminal elimina la posibilidad de que entre dos proyectos pueda ocurrir que el que tiene un VPN terminal mayor tenga la TIR terminal más pequeña. El Enfoque Terminal permite conocer la rentabilidad de un determinado capital invertido en un proyecto inicial, así como la rentabilidad de aquellos otros proyectos cuyas inversiones fueron financiadas con el capital desinmovilizado del proyecto original.

¿Cuál de las siguientes no es una función del Tesorero de una Firma?. Liquidar los impuestos de la Firma. Autorizar el crédito a darle a clientes que se les venda mercadería a plazo. Intervenir en la evaluación de proyectos de inversión.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN CORRECTA. Las "compras en el margen" están asociadas al supuesto de la "divisibilidad" del CAPM. El financiamiento asociado a una "compra en el margen" tiene poco riesgo de crédito. Las "compras en el margen" están asociadas a operaciones de financiamiento con una tasa de interés alta.

IDENTIFIQUE CUÁL DE LAS SIGUIENTES AFIRMACIONES TIENE MENOS PROBABILIDAD DE SER CIERTA. El no reconocimiento a nivel de los flujos de las Pérdidas por Activos Monetarios le restará capacidad operativa al proyecto, problema que se agravará a medida que se vaya completando la vida útil del proyecto. Las Pérdidas por Activos Monetarios (PAM) es un componente negativo de los flujos que recoge el importe de dinero que el empresario debe aportar al Proyecto para recomponer el poder de compra de los activos monetarios netos. Las Pérdidas por Activos Monetarios (PAM) es un componente negativo de los flujos que disminuye el capital que el proyecto libera con cada flujo de fondos del mismo.

IDENTIFIQUE LA AFIRMACIÓN INCORRECTA. En un mercado en donde se admiten las ventas cortas un inversor está evaluando conformar un portafolio considerando para ello activos que tienen retornos esperados anuales entre 10% y 25%. El inversor podría conformar un portafolio cuyo retorno esperado sea inferior al 10%. El inversor solo podría conformar portafolios que tengan retornos esperados entre 10% y 25%. El inversor podría conformar un portafolio que tenga un retorno esperado superior al 25%.

Es una función de un mercado financiero. minimizar los costos transaccionales. eliminar la información asimétrica. diversificar la cantidad de instrumentos financieros de una cartera para bajar su riesgo.