M&A

En un proceso de subasta, el Information Memorandum se entrega: Siempre antes de firmar el NDA. Solo tras la firma del NDA. Solo al comprador seleccionado. Tras la due diligence.

Una cláusula de exclusividad: Obliga al comprador a cerrar la operación. Impide al vendedor negociar con terceros durante un periodo. Es ilegal en procesos de subasta. Garantiza la financiación.

En un mecanismo locked-box, el precio se fija: En función de las cuentas al cierre. Tras auditoría externa. A partir de unas cuentas históricas y sin ajustes posteriores. Con revisión al cierre.

La due diligence legal NO suele cubrir: Contratos materiales. Litigios. Rentabilidad de la sociedad. Cuestiones regulatorias.

Una manifestación y garantía (R&W) es: Una declaración del vendedor sobre hechos relevantes del target. Una condición suspensiva. Un compromiso de confidencialidad. Un anexo contable.

El basket en un SPA: Establece un umbral mínimo de daño acumulado para poder reclamar. Es un depósito en garantía. Limita el número de compradores. Define la deuda neta.

El MoU suele incluir: Exclusivamente cláusulas vinculantes. Disposiciones vinculantes y no vinculantes. Solo compromisos de financiación. Solo acuerdos de accionistas.

En caso de siniestro cubierto por un seguro antes del cierre: El comprador puede resolver automáticamente. El vendedor siempre debe indemnizar. Dependerá de la definición contractual de “Material Adverse Change”. No tiene efectos sobre el contrato.

La cláusula de cambio de control en un contrato clave: Puede requerir el consentimiento del tercero para completar la venta. Garantiza el pago del precio. Solo aplica en fusiones. No afecta a la operación.

Un escrow: Es una condición suspensiva. Retiene parte del precio como garantía de indemnización. Es un ajuste de precio. Un seguro obligatorio.

Sebastián y Marcos son administradores solidarios de la sociedad Ganaderías Nuevas, S.L. Una vez inscrita en el Registro Mercantil, comienza a operar y Sebastián realiza todas las gestiones porque Marcos está muy ocupado con su trabajo. A Sebastián no le gusta que Marcos no esté haciendo nada por lo que, sin convocar la Junta de la Sociedad, decide acudir al Registro Mercantil a introducir una modificación de los estatutos de la sociedad por la que él pasa a ser administrador único. ¿Puede el Registrador Mercantil inscribir el cambio en los estatutos?. Sí puede. Si puede, si consta que le ha notificado a Marcos su intención. No, tendría que acudir a inscribir el cambio junto a Marcos. No, el Registrador Mercantil no puede inscribir el cambio de régimen de administración porque este cambio se tiene que acordar en la junta general de la sociedad correspondiente y los administradores certificar el acuerdo de la Junta.

Ignacio y Sofía son administradores mancomunados de Construcciones y Reformas La Laja, S.L. Para realizar las reformas tienen contratado a José Manuel. Un cliente le pide a Sofía empezar un proyecto de urgencia por lo que Sofía decide apoderar ante notario con un poder general a José Manuel para que realice las compras oportunas e hipotecar propiedades, sin avisar a Ignacio. ¿Es el poder válido?. Sí, en todo caso. No, salvo que lo ratifique Ignacio y el notario no debería autorizarlo, muchos menos inscribirse en el Registro Mercantil. Sí, pero José Manuel debe aceptar previamente la responsabilidad que asume. No, porque puede conceder poder para hipotecar pero no para comprar y vender.

Beatriz ha sustituido a Jaime como administradora única de Restauración El Albergue, S.L., pero no se inscribe el cambio en el Registro Mercantil. Jaime, hasta ahora administrador único según el BORME, pide un préstamo de 25.000 euros a Ernesto, supuestamente para habilitar un nuevo espacio de barbacoas en la zona exterior del local de restauración que tiene la entidad. ¿Puede Beatriz negarse a la operación?. No hace falta porque el préstamo nunca ha sido válido. Beatriz puede negarse a la operación, pero tendrá que inscribir primero su nombramiento en el Registro Mercantil y tramitar su publicación en el BORME junto al cese de Jaime. Beatriz puede oponerse a la operación como administradora única que es sin tener que esperar a que se inscriba en el Registro Mercantil. Si Ernesto exigiera su cumplimiento, El Albergue, S.L. responderá frente a Ernesto, y Beatriz no podrá oponer que, en el momento en el que se contrató el préstamo, Jaime ya no era administrador.

Lara es administradora única de la mercantil Barallobre, S.L., que se dedica a la venta y fabricación de calzado. Al ser una pluralidad de socios y no ser socia Lara, se han limitado, estatuariamente, los poderes de la administradora única. Lara concierta unas operaciones de compra de un inmueble excediendo en 200.000 euros la limitación. ¿Es válida la compra?. La compraventa realizada no es válida pues excede los límites de las facultas de la Administradora única. La compraventa realizada no es válida pues está fuera del tráfico habitual de la empresa. La compraventa es válida, pero Barallobre puede oponerse a la misma por acuerdo de su Junta General, y en ese caso, quedará sin efecto. La compraventa realizada es válida y vincula a BARALLOBRE, S.L. sin perjuicio de la responsabilidad de Lara frente a BARALLOBRE, S.L.

Agunza S.L. lleva tres años sin presentar las cuentas anuales en el Registro Mercantil. Uno de los administradores solidarios de la empresa quiere presentar las cuentas del último año (2022) pero no tiene los documentos contables de parte de los anteriores y le resulta complicado encontrar un gestor que le haga las cuentas. Se presenta en el Registro Mercantil con las cuentas del último año. ¿Procederá el Registro Mercantil a inscribir las cuentas del año 2022?. El Registrador Mercantil inscribirá las cuentas del 2022 pero advertirá al administrador que las presenta que en un plazo prudente debe presentar las cuentas de los años anteriores. No inscribirá las cuentas del 2022. Sí, procederá a la inscripción de las mismas. No las inscribirá salvo que presenten las cuentas los dos administradores conjuntamente.