Administracion financiera

En la administración del efectivo del capital de trabajo. ¿Qué debe buscar el administrador?. El equilibrio entre el costo y beneficios de mantener saldos en efectivo. Mantener una política de inventario excesivamente alta para evitar cualquier posible escasez. Maximizar la cantidad de efectivo ocioso en cuentas corrientes.

¿En qué circunstancia convendrá que una empresa rescate la deuda en circulación antes del vencimiento indicado en las condiciones de emisión?. Cuando el valor de mercado es igual al valor de recate. Cuando el valor de mercado es mayor al valor de recate. Cuando el valor de mercado es menor al valor de recate.

¿Qué ocurre en los mercados de capitales con eficiencia semifuerte?. Los precios actuales de las acciones también reflejan toda la información pública. Los precios futuros de las acciones también reflejan toda la información pública. Los precios actuales de las acciones también reflejan toda la información privada.

Si TC es la tasa marginal del impuesto a las ganancias a cargo de la empresa y D es la magnitud de la deuda, ¿cuál es el valor presente del ahorro impositivo por interés (VPAII = tc · D)?. Cuando la deuda es fija y perpetua. Cuando la deuda es perpetua. Cuando la deuda es variable.

¿En qué características convendrá que una empresa rescate la deuda en circulación antes del vencimiento indicado en las condiciones de emisión?. Cuando el valor de mercado es menor al valor de rescate. Cuando el valor de mercado es mayor al valor de rescate.

Para valuar un negocio en marcha ¿qué se debe incluir?. El valor presente de los flujos de efectivo del horizonte de planificación más el valor presente del valor terminal de la continuidad. El valor pasado de los flujos de efectivo del horizonte de planificación más el valor presente del valor terminal de la continuidad. El valor futuro de los flujos de efectivo del horizonte de planificación más el valor presente del valor terminal de la continuidad.

Seleccione las 4 opciones correctas: cuando se descuentan flujos de efectivo libres de un proyecto con el CPPC de la empresa ¿Qué se supone que...?. Los riesgos de negocio del proyecto son los mismos que tiene la empresa. El proyecto mantiene la misma magnitud de deuda durante toda su vida. El proyecto rebalancea la magnitud de la deuda durante toda su vida. Los riesgos de negocio del proyecto no cambian durante toda su vida. El proyecto tiene la misma D/PN que la empresa.

¿Qué indica la teoría de la prospectiva de las finanzas conductuales?. Los inversores siempre toman decisiones perfectamente racionales basadas en toda la información disponible. Los inversores son igualmente sensibles a las ganancias y a las pérdidas de la misma magnitud. Los inversores son adversos a la posibilidad de sufrir pérdida y requieren un rendimiento alto para compensarla.

En mercado de capitales eficientes, las empresas que distribuyen dividendos en efectivo no pueden realizar la recompra de parte de las acciones en circulación. Verdadero. Falso.

Selecciona las 4 (cuatro) opciones correctas. La aplicación del modelo CAPM en mercados emergentes presenta problemas recurrentes que dificultan el proceso. ¿Cuáles son algunos de ellos?. Dificultad para definir e introducir el riesgo país. Ausencia de valores de mercado para la mayoría de las transacciones y valuaciones de empresas. Realizar proyecciones consistentes entre inflación y tasas de interés esperadas. Realizar proyecciones consistentes entre inflación y tipos de cambio esperados. Tendencia hacia la globalización de los mercados de capitales.

El precio de mercado de los títulos públicos se ve afectado por la tasa de interés requerida por los inversores. ¿Qué ocurre si la tasa sube?. El precio baja. El precio sube.

Seleccione las 2 opciones correctas: ¿De qué dependerá la valuación de los bonos convertibles?. Del color del papel en el que se emitió el bono. De la magnitud del efecto dilución. De la política de pagos de dividendos que tenga la empresa. De la tasa de inflación esperada de la economía. Del nivel de endeudamiento total de la empresa.

¿En qué caso los tenedores de un bono convertible harán uso de la opción?. Cuando el valor de conversión al vencimiento sea menor al valor del bono. Cuando el valor de conversión al vencimiento sea mayor al valor del bono.

En un mercado de capitales perfecto, ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta sobre la política de dividendos?. Es irrelevante para el valor de una empresa. No es irrelevante para el valor de una empresa. Es relevante porque los dividendos siempre aumentan el valor de la empresa. Es relevante porque los inversores prefieren siempre dividendos antes que reinversión.

4 opciones. ¿Cuáles son las características del leasing financiero?. El contrato no es cancelable. El canon a pagar es una obligación fija. La empresa no toma el riesgo de ser propietaria del activo. La empresa toma el riesgo que asumiría la propietaria del activo. El contrato cubre la mayor parte de la vida económica del activo.

¿A qué es igual el valor presente ajustado?. VPN del caso base - VP del efecto del financiamiento. VPN del caso base + VP del efecto del financiamiento. VPN del caso base / VP del efecto del financiamiento.

Cuando una empresa emite un bono sin cupones de intereses, pero con descuento sobre el valor nominal, ¿qué reciben los tenedores?. Reciben pagos de intereses periódicos, calculados sobre el valor nominal del bono. Reciben el rendimiento en forma de apreciación del capital. Reciben el valor nominal más una prima adicional al momento del vencimiento, como compensación por no recibir cupones.

¿Qué mide la duración modificada (volatilidad)?. El cambio de precio de un bono cuando cambia la tasa de rendimiento. El valor presente de todos los flujos de efectivo futuros. El tiempo que tarda un inversor en recuperar su inversión inicial en el bono.

4 opciones. ¿Cuáles de las siguientes afirmaciones son correctas respecto de los bonos?. Si dos bonos tienen el mismo plazo y riesgo, convendrá invertir en aquel que tenga menor valor de mercado. Si las tasas de interés aumentan, los precios de los bonos bajan. Si el precio de un bono es mayor a su valor nominal, el rendimiento es menor que el cupón. Si las tasas de interés cambian, el precio de los bonos con duración más larga tendrá un cambio mayor. Si el rendimiento de un bono es mayor que el rendimiento del cupón, el precio del bono será menor al valor nominal.

Seleccione las 3 opciones correctas. Cuando el mercado de capitales no es perfecto, ¿qué ocurre, según sostienen algunos especialistas en finanzas?. La política de pago de dividendos no tiene efectos sobre el precio de acciones. Los inversores pagan más por las acciones con dividendos generosos y estables. Los inversores no pagarán más por las acciones que no distribuyen dividendos los inversores no pagarán más por las acciones que distribuyan dividendos generosos y estables. Los inversores pagan más por las acciones que no distribuyen dividendos.

Según Modigliani y Miller, cuando una empresa cambia la mezcla de deuda y capital propio, el riesgo y los rendimientos esperados de cada fuente cambian, pero el costo del capital general se mantiene sin cambios, sin una característica del mercado de capitales. Verdadero. Falso.

Seleccione las 2 opciones correctas: ¿De qué dependerá la valuación de los bonos convertibles?. De la volatilidad del valor de mercado del precio de la acción. De la política de pagos de dividendos que tenga la empresa. De la tasa de interés libre de riesgo que tenga la empresa. Del plazo de vencimiento del bono que tenga la empresa.

2 opciones correctas. El arbitraje es un principio fundamental de los mercados de capital eficientes. Existentes algunos límites a su funcionamiento, ¿cuáles son?. La existencia de información perfecta y simétrica entre todos los participantes del mercado. La falta de convergencia entre el precio de mercado y el valor subyacente de un activo financiero. La ausencia total de restricciones regulatorias o legales en la operativa de los mercados. Los costos de negociación.

¿Cómo son las decisiones de financiamiento al compararlas con las decisiones de inversión?. Son menos complejas por cantidad de opciones, más difíciles de revertir y más fáciles para alcanzar un VPN positivo. Son más complejas por cantidad de opciones, más difíciles de revertir y más fáciles para alcanzar un VPN positivo. Son menos complejas por cantidad de opciones, menos difíciles de revertir y más fáciles para alcanzar un VPN positivo.

En mercado de capitales eficientes ¿de qué dependerá la magnitud de los dividendos a pagar?. De los flujos disponibles después de atender las oportunidades de inversión con VPN positivo y alcanzar un endeudamiento razonable. De los flujos disponibles después de atender las oportunidades de inversión con VPN negativo y alcanzar un endeudamiento razonable.

Si la tasa sobre el impuesto a los dividendos es mayor que la tasa sobre las ganancias de capital, ¿qué preferirán los accionistas?. Que la empresa no pague dividendos con bonos. Que la empresa no pague dividendos en efectivo. Que la empresa pague dividendos en efectivo.

En mercado de capitales perfectos M y M indican que cuando una empresa toma una deuda los accionistas exigirán un rendimiento adicional por el mayor riesgo financiero ¿a cuánto es igual ese rendimiento?. (Ra - kd) * PN/D. (Ra + kd) * D/PN. (Ra - kd) * D/PN.

¿Qué es la duración de un bono?. Es el tiempo que tarda en vencer. Es el promedio ponderado de los períodos en que ocurren cada uno de los pagos de cupones. Siempre será igual a su plazo al vencimiento.

Completa el enunciado seleccionando la opción correcta. En mercados de capitales competitivos, si los cambios históricos de precios de una acción sirven para predecir los cambios futuros…. Los inversores no podrán obtener utilidades con facilidad. Los inversores podrán obtener utilidades con facilidad.

Según estudios realizados en EEUU. ¿Qué ocurre con la mezcla de deuda y capital propio que usan las empresas?. No varía ampliamente entre las industrias, entre las empresas y a lo largo del tiempo. Varía ampliamente entre las industrias, entre las empresas y a lo largo del tiempo. Varía ampliamente entre las industrias, entre las empresas y a corto plazo.

Si la política de pago de dividendos es irrelevante, la decisión entre dividendos en efectivo o la recompra de acciones ¿de qué dependerá?. Estará determinada por la etapa del ciclo de vida de la empresa, siendo las empresas jóvenes propensas a la recompra para reinvertir utilidades. De la necesidad de la empresa de señalar su rentabilidad futura al mercado, siendo los dividendos en efectivo una señal más creíble. Del grado de flexibilidad que la empresa desee tener para atender las oportunidades de inversiones futuras.

Sabiendo que I son los intereses pagados, Tc es la tasa del impuesto a las ganancias, UN es la utilidad neta del ejercicio, PNC es el pasivo a largo plazo, PN es el patrimonio neto, CPPC es el costo promedio ponderado del capital propio, ¿cómo se calcula el valor económico agregado (EVA)?. [ I(1 - Tc) + UN ] - [ CPPC × (PCN + PN) ]. [ I(1 - Tc) + UN ] + [ CPPC × (PCN + PN) ]. [ I(1 + Tc) + UN ] - [ CPPC × (PCN + PN) ].

En el leasing operativo se debe decidir entre comprar o alquilar un activo fijo. En el leasing financiero se debe decidir entre alquilar o conseguir un préstamo. Falso. Verdadero.

Selecciona las 2 (dos) opciones correctas. En mercados de capitales eficientes, las empresas pueden entregar el flujo de caja disponible para el capital propio (ECF) a sus accionistas. ¿Cómo?. Manipulando artificialmente el precio de las acciones para que los accionistas puedan vender con ganancias. Vendiendo activos por debajo de su valor de mercado y distribuyendo el efectivo a los accionistas. Mediante la recompra de acciones en circulación. Mediante la distribución de dividendos.

¿Cuál es la finalidad de la planificación financiera de largo plazo?. Asegurar que la empresa tenga suficiente efectivo para pagar las facturas. Predecir con exactitud los beneficios del próximo trimestre. Determinar la magnitud del capital externo requerido para alcanzar el objetivo de crecimiento.

¿Qué nos enseñan los mercados de capital eficientes? (4 correctas). La diversificación es clave: los movimientos de precios son aleatorios: la información pública es rápidamente descontada. La demanda de las acciones de una empresa es muy elástica. El mercado no tiene memoria. Se debe confiar en los precios del mercado. Que el análisis técnico es una herramienta poderosa para predecir los movimientos futuros de los precios de las acciones con alta precisión.

Según la teoría de la compensación (trade off), ¿cuándo encontramos la mezcla óptima de deuda y capital propio?. Cuando el valor presente de los ahorros impositivos por intereses es igual al valor presente de las dificultades financieras. Se alcanza cuando la empresa financia todos sus activos con la menor cantidad posible de capital propio para maximizar el apalancamiento financiero. Se da cuando la empresa utiliza la misma proporción de deuda y capital propio que el promedio de las empresas de su sector industrial.

4 opciones. ¿De qué factores depende la magnitud del valor que aportan las decisiones de endeudamiento?. Magnitud y variabilidad de la tasa del impuesto a las ganancias. Costos del conflicto de intereses entre los acreedores y los nuevos. Magnitud y variabilidad de los flujos de caja disponible para los accionistas. Costos de caer en insolvencia. Capacidad de la empresa para generar utilidades.

¿Qué indica la tasa de crecimiento sustentable (TCS)?. El crecimiento mínimo que puede alcanzar la empresa manteniendo el actual apalancamiento financiero. El crecimiento máximo que puede alcanzar la empresa manteniendo el actual apalancamiento financiero. El crecimiento máximo que puede alcanzar la empresa manteniendo el pasado apalancamiento financiero.

Los dividendos en efectivo son igual a la tasa que pagan las ganancias de capital ¿Qué preferirá el inversor?. Las ganancias de capital, ya que permiten diferir el pago de impuestos hasta el momento de la venta de las acciones, lo que tiene un valor temporal del dinero. Los dividendos en efectivo, ya que representan una entrada de dinero inmediata y segura, a diferencia de la incertidumbre de la apreciación del capital. Tasas que entreguen efectivo mediante la recompra de acciones en circulación.

Si la inflación futura es una fuente de riesgo importante para las inversiones a largo plazo, ¿cómo será la pendiente de la estructura de plazos?. Será plana cuando la inflación sea incierta. Será invertida cuando la inflación sea incierta. Muy inclinada cuando la inflación sea incierta.

Cuando se tienen en cuenta los impuestos (empresa e inversores), ¿cuándo convendrá que la empresa tome deudas?. Cuando (1 + TB) es mayor que (1 - TA) * (1 - TC). Cuando (1 - TB) es mayor que (1 - TA) * (1 - TC). Cuando (1 - TB) es mayor que (1 - TA) * (1 + TC).

Según Modigliani y Miller, cuando una empresa puede obtener beneficios de las imperfecciones del mercado de capitales, ¿qué ocurre con la estructura de capital?. Puede aportar valor mientras existan inversiones satisfechos. Puede aportar valor mientras existan inversiones insatisfechas.

Los bonos convertibles son aquellos que se emiten con una cláusula que permite…. Transformarlos en acciones comunes a una determinada tasa de conversión. Al tenedor recibir pagos de interés adicionales en función del desempeño de la empresa emisora. Al emisor recomprar los bonos a un precio predefinido antes de su vencimiento.

Si una empresa detecta que sus acciones están sobrevaluadas, ¿debe aprovechar la oportunidad para obtener capital e invertir en proyectos que no se justificarían en caso contrario?. Verdadero. Falso.

Cuando una empresa adquiere un activo fijo a través de un leasing financiero en lugar de tomar deuda para financiar la compra, ¿qué tipo de ahorro impositivo obtiene?. Del canon que paga, pero pierde el que hubiera generado el interés y la depreciación del activo. Del canon que paga, pero gana el que hubiera generado el interés y la depreciación del activo. Del canon que paga, pero pierde el que hubiera generado el interés y la depreciación del pasivo.

Seleccione las 3 opciones correctas: ¿Qué indican las evidencias a favor de los mercados accionarios eficientes?. Los patrones predecibles en los rendimientos históricos de las acciones son una prueba sólida de la ineficiencia del mercado. Los administradores profesionales de fondos obtienen rendimientos similares a los obtenidos de los mercados. Los precios de las acciones siguen un patrón de cambio aleatorio. Los precios de las acciones se ajustan inmediatamente a la nueva información disponible.

¿Qué patrón de cambio tiene el precio de las acciones en los mercados de capitales eficientes?. Seudoaleatorio. Aleatorio. Aleatoriedad acotada.

Seleccione 4 opciones correctas: ¿cuáles son los principales tipos de cláusulas que se pueden establecer al tomar una deuda bancaria?. Mantener determinada magnitud en algunas razones financieras. Obligación de cancelar el préstamo cuando la empresa realiza nuevas emisión de deuda. Limitar la proporción de utilidades que la empresa puede distribuir como dividendos. Ofrecer la opción de convertir el préstamo en acciones comunes. Obligación de cancelar el préstamo cuando la empresa vende activos importantes.

Estudios en mercados de capitales eficientes (EEUU) sobre el anuncio de recompra de acciones, ¿cuál es correcta?. No tiene el mismo efecto que el anuncio del incremento del pago de dividendos. El anuncio de la recompra de acciones siempre provoca un aumento drástico y sostenido en el precio de las acciones de la empresa. Los estudios demuestran que las empresas que anuncian recompras de acciones consistentemente superan el rendimiento del mercado a largo plazo. Tiene el mismo efecto que el anuncio del incremento del pago de dividendos.