Administracion Financiera Siglo 2p

En la administración del rubro crédito, al tomar la decisión de conceder plazo de pago a los clientes. ¿Dónde se debe recordar poner el foco?. En maximizar las ganancias. En minimizar el riesgo de incobrabilidad. En aumentar el volumen de ventas a cualquier costo. En reducir el plazo de pago al mínimo posible.

En un mercado de capitales perfecto, ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta sobre la política de dividendos?. Es irrelevante para el valor de una empresa. Aumenta el valor de la empresa al distribuir más dividendos. Disminuye el valor de la empresa si se pagan dividendos en efectivo. Depende exclusivamente del nivel de endeudamiento de la empresa.

Supongamos que la empresa SPM SA espera, para el año 1, tener una utilidad neta de $8,7; depreciaciones por $9,9; inversión en capital de trabajo por $0,5; inversión en activos fijos por $14,6; e intereses por $1,5. ¿Cuál es el flujo de efectivo libre en ese año?. $3,50 . $5,00. $18,60. $1,20.

Si la tasa sobre el impuesto a los dividendos es mayor que la tasa sobre las ganancias de capital, ¿Qué preferirían los accionistas?. Que la empresa no pague dividendos en efectivo. Que la empresa pague el máximo dividendo posible. Que la empresa distribuya dividendos en acciones. Que la empresa aumente la frecuencia de pago de dividendos.

En el leasing operativo se debe decidir entre comprar o alquilar un activo fijo. En el leasing financiero se debe decidir entre alquilar o conseguir un préstamo. Verdadero. Falso.

Si, según la contabilidad, una empresa tiene activos por $12.000, deuda contable por $6.000 con un costo del 12% que cotiza en el mercado al 80% y 1.000 acciones en circulación que cotizan a $7,50 c/u. ¿Cuál es el costo promedio ponderado del capital, si el impuesto a las ganancias es del 40%?. 18,05% . 14,20%. 22,30%. 16,80%.

Según estudios realizados en EEUU, ¿Qué ocurre con la mezcla de deuda y capital propio que usan las empresas?. Varía ampliamente entre las industrias, entre las empresas y a lo largo del tiempo. Es relativamente estable en todas las industrias. Tiende a converger hacia una estructura óptima universal. Depende exclusivamente del tamaño de la empresa.

¿Qué es la duración de un bono?. Es el promedio ponderado de los períodos en que ocurren cada uno de los pagos de cupones. Es el tiempo total hasta el vencimiento del bono. Es la tasa interna de retorno del bono. Es el precio del bono dividido por su valor nominal.

Según Modigliani y Miller, cuando una empresa cambia la mezcla de deuda y capital propio, el riesgo y los rendimientos esperados de cada fuente cambian, pero el costo del capital general se mantiene sin cambios, sin una característica del mercado de capitales. Falso. Verdadero.

¿Qué pendiente tendrá, según la teoría de las expectativas, la estructura de plazos?. *Ascendente si los inversores esperan que las tasas de corto plazo aumentan. Descendente si los inversores esperan que las tasas de corto plazo aumentan. Plana si los inversores esperan cambios en las tasas de corto plazo. Ascendente siempre, independientemente de las expectativas.

¿Cuáles de las siguientes opciones son características del leasing financiero? (Selecciona 4). *El contrato cubre la mayor parte de la vida económica del activo. *La empresa toma el riesgo que asumirá la propietaria del activo. *El canon a pagar es una obligación fija. *El contrato no es cancelable. El usuario compra el activo al fabricante directamente.

En la administración del efectivo del capital de trabajo, ¿Qué debe buscar el administrador?. *El equilibrio entre el costo y beneficios de mantener saldos en efectivo. Maximizar los saldos en efectivo disponibles en todo momento. Minimizar los saldos en efectivo para maximizar la inversión. Mantener saldos en efectivo iguales al total de deudas corrientes.

El precio de mercado de los títulos públicos se ve afectado por la tasa de interés requerida por los inversores. ¿Qué ocurre si la tasa sube?. *El precio baja. El precio sube proporcionalmente. El precio no varía en el corto plazo. El precio se mantiene constante hasta el vencimiento.

Una empresa tiene $1.000 en caja y $10.000 en activos fijos. No tiene deudas y emitió mil acciones. ¿Cuál será la riqueza de los accionistas, si la empresa usa el dinero para pagar un dividendo en efectivo?. *$11,00 (por acción). $10,00 (por acción). $12,00 (por acción). $9,00 (por acción).

Las acciones y la deuda de la empresa SPM SA se valúan en el mercado a $50 y $30 millones respectivamente. El costo del capital propio es del 16% y el costo de la deuda es 8%. La empresa está estudiando emitir $10 millones con capital propio, para cancelar el mismo importe de deudas. Supongamos que no cambia el riesgo del negocio ni se paga impuesto a las ganancias. ¿Cuál será el costo del capital propio?. *14,67%. 16,00%. 12,50%. 18,20%.

La empresa SPM SA alcanzó una venta total promedio diaria de $193 y tenía $1.245 en cuentas a cobrar al cierre del año 2024. Este rubro fue de $1.100 al inicio del año. Se sabe que el 70% de las ventas se hace a plazo. ¿Cuál fue el plazo promedio de cobranza del año 2024?. *5,7 días. 8,4 días. 6,5 días. 4,2 días.

En el mercado de capitales eficientes, el costo promedio ponderado de capital disminuye a medida que la deuda aumenta. ¿Por qué?. *Porque aumenta el ahorro impositivo de los intereses. Porque la deuda es siempre más barata que el capital propio. Porque los accionistas aceptan menor rendimiento ante mayor deuda. Porque el riesgo financiero disminuye con mayor deuda.

El bono A tiene un precio de mercado de $972,25, dos pagos anuales de $30 y un último pago de $1.030. El bono B tiene un precio de mercado de $1.138,75, dos pagos de $90 y un último pago de $1.090. Ambos tienen un rendimiento al vencimiento del 4%. ¿Cuál tiene menor duración?. *Bono A. Bono B. Ambos tienen la misma duración. No es posible determinarlo con los datos dados.

¿Cuál es la finalidad de la planificación financiera de largo plazo?. *Determinar la magnitud del capital externo requerido para alcanzar el objetivo de crecimiento. Minimizar los costos operativos de la empresa. Establecer el nivel óptimo de dividendos a distribuir. Maximizar el endeudamiento de corto plazo.

Si una empresa tiene activos por $100, deuda por $30 con un costo del 15%, y capital propio por $70 con un costo del 15%, ¿cuál es el costo promedio ponderado del capital, si no existe impuesto a las ganancias?. *15%. 12,75%. 18,00%. 10,50%.

Si una empresa detecta que sus acciones están sobrevaluadas, debe aprovechar la oportunidad para obtener capital e invertir en proyectos que no se justificarían en caso contrario. Falso. Verdadero.

¿Cuáles son los principales tipos de cláusulas que se pueden establecer al tomar una deuda bancaria? (Selecciona 4). *Mantener determinada magnitud en algunas razones financieras. *Obligación de cancelar el préstamo cuando la empresa realiza nuevas emisiones de deuda. *Limitar la proporción de utilidades que la empresa puede distribuir como dividendos. *Obligación de cancelar el préstamo cuando la empresa vende activos importantes. Ofrecer la opción de convertir el préstamo en acciones comunes.

La empresa SPM SA alcanzó un costo promedio diario de mercadería vendida de $126 y tenía $10.345 en inventarios al cierre del año 2024. Este rubro fue de $10.625 al inicio de año. Se sabe que el 70% de las compras se hacen a plazo. ¿Cuál fue el plazo promedio de pago?. *84,3 días. 72,0 días. 93,5 días. 65,8 días.

¿Qué comportamiento del mercado de acciones no puede explicarse, incluso con la evidencia a favor de la eficiencia de los mercados accionarios? (Selecciona 3). *Los rendimientos a corto plazo son superiores en los meses de enero, los días lunes y al inicio y cierre de la jornada de operación. *La velocidad de reacción de los precios tras los anuncios de utilidades. *Los rendimientos son superiores en las acciones de las empresas pequeñas. Los precios siguen un patrón aleatorio y predecible.

Cuando el mercado es perfecto, según Modigliani y Miller, ¿qué ocurre con el valor de cualquier empresa?. *Es independiente de su estructura de capital. Aumenta con mayor proporción de deuda. Disminuye a medida que se aumenta el endeudamiento.

¿Cuál es la característica de las acciones preferidas?. *Ofrecer el pago de un dividendo fijo, con prioridad sobre el accionista ordinario para el cobro. Ofrecer voto en las asambleas de accionistas. Participar en las ganancias residuales de la empresa.

Sabiendo que los intereses pagados fueron $600, que la tasa del impuesto a las ganancias fue del 30%, que la UN=$3.900, que el pasivo corriente fue $10.100, que el pasivo no corriente fue $8.700, que el PN=$18.900 y que el CPPC=9,2%. ¿Cuál fue el rendimiento de capital a largo plazo?. *15,65%. 12,40%. 18,20%.

Si Tc es la tasa marginal del impuesto a las ganancias a cargo de la empresa y D es la magnitud de la deuda. ¿Cuándo el valor presente del ahorro impositivo por intereses se puede determinar como VPAII = Tc × D?. *Cuando la deuda es fija y perpetua. Cuando la deuda se devuelve en cuotas iguales. Cuando la deuda tiene una duración menor a 5 años.

Las finanzas corporativas suponen que los individuos tienden a comportarse extrapolando patrones pasados, muestran desvíos en la probabilidad que asignan a eventos futuros y tienden a predecir con base en patrones más recientes, sin importar los factores futuros. *Falso. Verdadero.

Si, según la contabilidad, una empresa tiene activos por $10.000, deuda contable por $6.000 con un costo del 12% que cotiza en el mercado al 70% y 1.000 acciones en circulación que cotizan a $7,50 c/u. ¿Cuál es el costo del capital propio, según MM, si el impuesto a las ganancias es del 30%?. *50,98%. 38,40%. 44,20%.

¿De qué dependerá la valuación de los bonos convertibles? (Selecciona 2). *De la política de pagos de dividendos que tenga la empresa. *De la magnitud del efecto dilución. De la tasa de inflación esperada para el período.

¿Qué indica la teoría de la prospectiva de las finanzas conductuales?. *Los inversores son adversos a la posibilidad de sufrir pérdida y requieren un rendimiento alto para compensarla. Los inversores son neutrales al riesgo y solo buscan maximizar el retorno. Los inversores prefieren siempre activos de mayor riesgo y mayor retorno.

Para evaluar un negocio en marcha utilizando el CPPC, ¿qué se debe utilizar?. *Flujo de efectivo libre (Free Cash Flow). Utilidad neta después de impuestos. EBITDA sin ajustes por inversión.

Supongamos que SPM SA desea diversificar su negocio y comenzar a ofrecer alquiler de muebles para oficinas. La empresa quiere adquirir un escritorio por $1.200, que tiene una vida útil de 3 años y no tendrá valor residual. Los gastos anuales de administración son de $200. ¿Cuál será el canon de equilibrio para un leasing financiero, considerando un costo de mercado de un préstamo equivalente del 6% y un impuesto a las ganancias del 30%?. *$453,74. $512,40. $387,90.

¿De qué factores depende la magnitud del valor que aportan las decisiones de endeudamiento que toman las empresas? (Selecciona 4). *Magnitud y variabilidad de la tasa del impuesto a las ganancias. *Costos de caer en insolvencia. *Costos del conflicto de intereses entre los acreedores y los nuevos accionistas. *Capacidad de la empresa para generar utilidades. Magnitud y variabilidad de los flujos de caja disponible para los accionistas.

Si el inventario promedio es $619, el costo de ventas es $5.800, el saldo de cuentas a cobrar promedio es $595, las ventas son $6.500 y las cuentas a pagar promedio alcanzan a $460, ¿cuál es el plazo del ciclo operativo?. *72,4 días. 58,6 días. 84,3 días.

¿Cuál es el rendimiento al vencimiento del bono A, emitido por $1.000, a devolver en el 3er año, con pagos de cupones de $80 anuales, si las tasas al contado son 3% para el año 1, 4% para el año 2 y 5% para el año 3?. *4,9%. 3,5%. 6,2%.

En mercado de capitales eficientes, las empresas que distribuyen dividendos en efectivo no pueden realizar la recompra de parte de las acciones en circulación. *Falso. Verdadero.

Según la proposición de Modigliani y Miller, cuando una empresa puede obtener beneficios de las imperfecciones del mercado de capitales, ¿qué ocurre con la estructura de capital?. *Puede aportar valor mientras existan inversores insatisfechos. No puede aportar valor bajo ninguna circunstancia. Solo aporta valor si la empresa está libre de deudas.

¿Qué mide la duración modificada (volatilidad)?. *El cambio de precio de un bono cuando cambia la tasa de rendimiento. El tiempo promedio hasta el vencimiento del bono. La sensibilidad del rendimiento ante cambios en la inflación.

Si la inflación es del 5% y la tasa real es del 12%, ¿cuál es el rendimiento nominal?. *17,60%. 17,00%. 12,00%.

Estudios realizados en mercados de capitales eficientes (EEUU) afirman cuestiones sobre la política de pago de dividendos. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta al respecto?. *Tiene información sobre la utilidad futura. No tiene ningún efecto informativo para el mercado. Solo afecta el precio de la acción en el corto plazo.

Suponga que SPM SA desea diversificar su negocio y comenzar a ofrecer alquiler de muebles para oficinas. La empresa quiere comprar un escritorio por $1.500, que tiene una vida útil de 3 años y no tendrá valor residual. Los gastos anuales de administración son de $200. ¿Cuál será el canon de equilibrio para un leasing operativo, considerando un costo de capital del 9% y un impuesto a las ganancias del 35%?. *$547,28. $612,50. $489,70.

En mercados de capitales competitivos, si los cambios históricos de precios de una acción sirven para predecir los cambios futuros: *Los inversores no podrán obtener utilidades con facilidad. Los inversores siempre obtendrán rendimientos superiores al mercado. Los precios dejarán de ser aleatorios permanentemente.

¿Cómo son las decisiones de financiamiento al compararlas con las decisiones de inversión?. *Son menos complejas por cantidad de opciones, más difíciles de revertir y más fáciles para alcanzar un VPN positivo. Son más complejas, más fáciles de revertir y más difíciles para alcanzar un VPN positivo. Son igualmente complejas, igualmente reversibles y con el mismo potencial de VPN positivo.

Una empresa emite deuda que se puede convertir en 31,25 acciones comunes por cada $1.000 de valor nominal. ¿A partir de qué valor de mercado del bono convendrá ejercer la opción de conversión si la acción cotiza a $35,00?. *$1.093,75. $1.000,00. $875,00.

¿En qué circunstancia convendrá que una empresa rescate la deuda en circulación antes del vencimiento indicado en las condiciones de emisión?. *Cuando el valor de mercado es mayor al valor de rescate. Cuando el valor de mercado es igual al valor nominal. Cuando la tasa de interés del mercado sube.

Sabiendo que I son los intereses pagados, Tc es la tasa del impuesto a las ganancias, UN es la utilidad neta del ejercicio, PNC es el pasivo a largo plazo, PN es el patrimonio neto y CPPC es el costo promedio ponderado del capital. ¿Cómo se calcula el valor económico agregado (EVA)?. *[I(1 - Tc) + UN] - [CPPC × (PNC + PN)]. [UN - Tc] + [CPPC × (PNC + PN)]. [I + UN] × (1 - Tc) - CPPC.

¿Cuáles de las siguientes afirmaciones son correctas respecto de los bonos? (Selecciona 4). *Si el rendimiento de un bono es mayor que el rendimiento del cupón, el precio del bono será menor al valor nominal. *Si las tasas de interés cambian, el precio de los bonos con duración más larga tendrá un cambio mayor. *Si el precio de un bono es mayor a su valor nominal, el rendimiento es menor que el cupón. *Si las tasas de interés aumentan, los precios de los bonos bajan. Si dos bonos tienen el mismo plazo y riesgo, convendrá invertir en aquel que tenga menor valor de mercado.

En mercado de capitales eficientes, ¿de qué dependerá la magnitud de los dividendos a pagar?. *De los flujos disponibles después de atender las oportunidades de inversión con VPN positivo y alcanzar un endeudamiento razonable. Del resultado contable del último ejercicio fiscal. De la política de dividendos establecida en el estatuto.

Los tenedores de las acciones comunes de una empresa tienen un derecho sobre los activos y sobre el flujo de efectivo. ¿De qué tipo es ese derecho?. *Residual. Preferente. Garantizado.

Los bonos se pueden emitir con derechos subordinados. ¿Qué significa esto en caso de incumplimiento?. *Los tenedores cobran después de los acreedores ordinarios, pero antes de los accionistas preferidos y de los comunes. Los tenedores cobran antes que todos los acreedores. Los tenedores cobran al mismo tiempo que los accionistas comunes.

La colocación de deuda a largo plazo se puede realizar de manera privada sin intervención de los organismos de control. ¿Qué ocurre en este caso? (Selecciona 4). *No son necesarias cláusulas que indiquen el procedimiento de pago de los intereses. *Las cláusulas pueden acomodarse a las necesidades del deudor. *Deben ofrecer una tasa de interés más alta para compensar la menor liquidez. *No son necesarias cláusulas que identifiquen a los acreedores. El costo total de la emisión será más bajo que en una colocación pública.

El arbitraje es un principio fundamental de los mercados de capital eficientes. Existen algunos límites a su funcionamiento. ¿Cuáles son? (Selecciona 2). *La falta de convergencia entre el precio de mercado y el valor subyacente de un activo financiero. *Los costos de negociación. La falta de información pública disponible para los inversores.

¿Cuál será el valor presente del ahorro impositivo de una deuda de $1.500 a devolver en un solo pago en el año 5, si kd=8% y Tc=35%?. *$167,69. $204,30. $147,50.

¿Cuál es el valor de tomar un préstamo de $200 a devolver en el año 3, pagando $4 de intereses anuales hasta su cancelación, si el costo de mercado de un financiamiento similar es del 5% y el rendimiento esperado es del 10%?. *$16,34. $12,80. $24,50.

El ratio de liquidez ácida siempre es menor al ratio de liquidez corriente. *Verdadero. Falso.

Una empresa emite deuda que se puede convertir en 31,25 acciones comunes por cada $1.000 de valor nominal. ¿Cuál es el precio de conversión?. *$32,00. $35,00. $31,25.

Si la inflación futura es una fuente de riesgo importante para las inversiones a largo plazo, ¿cómo será la pendiente de la estructura de plazos?. *Muy inclinada cuando la inflación sea incierta. Plana, ya que la inflación no afecta la estructura de plazos. Descendente, porque los inversores prefieren activos de corto plazo.

¿Qué indica la tasa de crecimiento interno (TCI)?. *El crecimiento máximo que una empresa podría alcanzar sin recurrir a fondos externos. El crecimiento esperado de la industria en el largo plazo. La tasa mínima de crecimiento para no perder participación de mercado.

Cuando una empresa adquiere un activo fijo a través de un leasing financiero en lugar de tomar una deuda para financiar la compra, ¿qué tipo de ahorro impositivo obtiene?. *Del canon que paga, pero pierde el que hubiera generado el interés y la depreciación del activo. Del interés y la depreciación del activo, igual que con una deuda. Solo de la depreciación, ya que el canon no es deducible.

¿En qué caso los tenedores de un bono convertible harán uso de la opción?. *Cuando el valor de conversión al vencimiento sea mayor al valor del bono. Cuando el precio de la acción sea inferior al precio de conversión. Cuando la empresa tiene pérdidas contables en el período.

¿Qué es la calificación de bonos?. *Una opinión sobre el riesgo financiero de la empresa que lo emite. Una garantía del gobierno sobre el pago del bono. El precio máximo al que puede negociarse el bono en el mercado.

La empresa SPM SA espera, para el año 3, tener una utilidad neta de $9,0, depreciaciones por $11,3, un cambio neto en activos fijos por $5,3 e intereses por $1,2. ¿Cuál es el valor del flujo de efectivo libre de ese año?. *$3,70. $5,20. $7,80.

Si, según la contabilidad, una empresa tiene activos por $1.000, deuda por valor $400 con un costo del 15% y 100 acciones en circulación que cotizan a $8 c/u con un costo de 10%, ¿cuál es el costo promedio ponderado del capital, si el mercado es perfecto?. *25%. 12,75. 18,00.

Cuando el mercado de capitales no es perfecto, ¿qué ocurre según sostienen algunos especialistas en finanzas? (Selecciona 3). *Los inversores pagan más por las acciones con dividendos generosos y estables. *Los inversores pagan más por las acciones que no distribuyen dividendos. *La política de pago de dividendos no tiene efectos sobre el precio de acciones. Los inversores siempre prefieren dividendos en efectivo a la recompra de acciones.

¿A qué es igual el valor presente ajustado?. *VPN del caso base + VP del efecto del financiamiento. VPN del proyecto + costo de la deuda. CPPC × flujo de caja libre del proyecto.

Los bonos convertibles son aquellos que se emiten con una cláusula que permite: *Transformarlos en acciones comunes a una determinada tasa de conversión. Ajustar la tasa de interés según la inflación del período. Rescatarlos anticipadamente a voluntad del inversor.

El bono D tiene un precio de mercado de $1.000 y 3 pagos anuales de $365,05. Si el rendimiento al vencimiento es del 9%. ¿Cuál es el plazo promedio de pago (duración)?. *1,94 años. 2,50 años. 3,00 años.

La empresa A tiene 1.000 acciones que cotizan a $10 cada una y espera alcanzar una utilidad operativa de $1.500. El rendimiento por acción será 15%. La empresa B reemplaza el 50% de las acciones de $5.000 al 10% y espera la misma utilidad operativa. El rendimiento por acción será del 20%. Si el inversor puede tomar una deuda en las mismas condiciones de la empresa B y no existe el impuesto a las ganancias, ¿cuál prefiere?. *Será indiferente. Preferirá la empresa A por ser menos riesgosa. Preferirá la empresa B por tener mayor rendimiento por acción.

Según estudios realizados, ¿cuál es la principal fuente de fondos de las empresas de EEUU?. *Utilidades retenidas y depreciaciones. Emisión de nuevas acciones. Préstamos bancarios de corto plazo.

¿Qué patrón de cambio tiene el precio de las acciones en los mercados de capitales eficientes?. *Aleatorio. Cíclico y predecible. Ascendente en el largo plazo con correcciones predecibles.

Si la inflación del mes 1 es 7% y del mes 2 es 9% y la tasa de interés nominal para el mismo período es del 16%, ¿cuál es la tasa de rendimiento real?. *-0,54%. 0,54%. 2,00%.

Entre los costos indirectos de quiebra que enfrentan las empresas endeudadas se encuentran los que resultan por desaprovechar oportunidades de inversión. ¿Qué ocurre con el aumento de valor de la empresa?. *Lo ganan los acreedores y lo pierden los accionistas. Lo ganan los accionistas y lo pierden los acreedores. Lo pierden tanto acreedores como accionistas por igual.

En la empresa SPM SA, la inversión inicial será de $10.000, se espera un flujo de caja libre de $800 anual y el CPPC desapalancado es 9,00%. La empresa desea calcular el valor presente ajustado de un proyecto a perpetuidad en evaluación, manteniendo fijo el importe de la deuda. ¿Cuál es el valor presente ajustado?. *-$1.111,11 (el proyecto destruye valor). $88,89. $800,00.

La administración del rubro de crédito requiere definir varios aspectos; entre ellos el límite de crédito. En general se aplica: *La misma metodología usada para calificar las emisiones de obligaciones negociables. El criterio subjetivo del gerente de ventas de la empresa. El promedio de ventas históricas del cliente.

¿Qué indican las evidencias a favor de los mercados accionarios eficientes? (Selecciona 3). *Los precios de las acciones siguen un patrón de cambio aleatorio. *Los precios de las acciones se ajustan inmediatamente a la nueva información disponible. *Los administradores profesionales de fondos obtienen rendimientos similares a los del mercado. Los inversores con información privilegiada obtienen rendimientos superiores de forma consistente.

La empresa SPM SA, la inversión inicial será de $12.500, se espera un flujo de caja libre de $1.150 anual y el CPPC desapalancado es 9,84%. La empresa desea calcular el valor presente ajustado de un proyecto a perpetuidad en evaluación, manteniendo fija la D/V. ¿Cuál es?. *$245,07. $180,50. $312,80.

En un mercado de capitales perfecto, ¿cuándo suponen Modigliani y Miller que la política de pago de dividendos es irrelevante?. *Cuando mantiene fijo el presupuesto de capital y la estructura de financiamiento. Cuando la empresa no tiene deudas. Cuando el mercado tiene información asimétrica.

El bono C tiene un precio de mercado de $1.000, dos pagos anuales de $90 y un último pago de $1.090. Si el rendimiento al vencimiento es del 9%, ¿cuál es el plazo promedio de pago (duración)?. *2,76 años. 3,00 años. 2,00 años.

¿Cuál es el rendimiento al vencimiento de un bono emitido por $1.000, con pagos de cupones del 15% anual que vence en el tercer año y tiene un valor de mercado de $1.039,80? Las tasas al contado son 10% para el año 1, 14% para el año 2 y 17% para el año 3. *13,31%. 15,00%. 10,50%.

El bono EEE tiene un precio de mercado de $1.000 con 2 pagos anuales de $50 y un último pago de $1.050. Si el rendimiento al vencimiento es del 5%, ¿cuál es la volatilidad del bono?. *2,72. 1,94. 3,50.

Si la política de pago de dividendos es irrelevante, la decisión entre dividendos en efectivo o la recompra de acciones, ¿de qué dependerá?. *Del grado de flexibilidad que la empresa desee tener para atender las oportunidades de inversiones futuras. Del nivel impositivo de cada accionista individualmente. De la tasa de interés vigente en el mercado.

Para determinar el flujo de fondos generados por las operaciones de la empresa, a partir de la utilidad antes de intereses e impuestos, será necesario realizar algunos ajustes. ¿Cuáles? (Selecciona 3). *Descontar el inventario no vendido. *Descontar las ventas no cobradas. *Sumar el importe de los costos no erogables. Descontar los gastos no pagados.

En mercado de capitales perfectos, Modigliani y Miller indican que cuando una empresa toma una deuda, los accionistas exigirán un rendimiento adicional por el mayor riesgo financiero. ¿A cuánto es igual ese rendimiento?. *(Ra - kd) × D/PN. (Ra + kd) / D × PN. Ra × (1 - Tc) - kd.

Estudios realizados en mercados de capitales eficientes (EEUU) afirman cuestiones sobre el anuncio de la recompra de acciones por parte de las empresas. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?. *No tienen el mismo efecto que el anuncio del incremento del pago de dividendos. Producen exactamente el mismo efecto que el anuncio de dividendos. Siempre generan una caída en el precio de la acción.

Las empresas pueden recomprar acciones utilizando algunos procedimientos. ¿Cuáles? (Selecciona 4). *Comprar en el mercado de capitales. *Aplicar una subasta holandesa. *Realizar una oferta privada. *Realizar una oferta pública. Realizar una oferta dirigida a inversores extranjeros exclusivamente.

¿Qué ocurre en los mercados de capitales con eficiencia semifuerte?. *Los precios actuales de las acciones también reflejan toda la información pública. Solo reflejan la información histórica de precios. Reflejan tanto información pública como privada.

El estado de origen y aplicación de fondos clasifica los flujos de caja según el tipo de actividad. ¿Cuáles de las siguientes se encuentran entre las fuentes de fondos? (Selecciona 4). *El aumento de pasivos. *La utilidad antes de intereses e impuestos. *La liberación de activos. *Los costos no erogables. El pago de dividendos en acciones.

¿Cuáles son las principales razones por las cuales las empresas utilizan el contrato de leasing operativo? (Selecciona 4). *Cuando la necesidad es de corto plazo. *Por el ahorro fiscal del canon que se paga. *Cuando el mantenimiento requiere equipos especializados para realizarlo. *Para evitar los controles que realiza una empresa para autorizar las inversiones de capital. Para financiar activos que formarán parte del patrimonio definitivo.

Según la teoría de la compensación (trade off), que trata de explicar la estructura de capital de las empresas, ¿cuándo encontramos la mezcla óptima de deuda y de capital propio?. *Cuando el valor presente de los ahorros impositivos por intereses es igual al valor presente de las dificultades financieras. Cuando la deuda representa exactamente el 50% del capital total. Cuando el costo de la deuda iguala al costo del capital propio.

La empresa SPM SA se financia 40% con deuda y 60% con capital propio, y tiene un CPPC=9%. La empresa tiene kd=6%, ke=12,4%, CPPC=9% y Tc=35%. ¿Cuál será el CPPC de un nuevo proyecto en el mismo negocio, que se financiará en un 20% con deuda?. *10,80%. 9,00%. 12,40%.

La aplicación del modelo CAPM en mercados emergentes presenta problemas recurrentes que dificultan el proceso. ¿Cuáles son algunos de ellos? (Selecciona 4). *Realizar proyecciones consistentes entre inflación y tipos de cambio esperados. *Dificultad para definir e introducir el riesgo país. *Ausencia de valores de mercado para la mayoría de las transacciones y valuaciones de empresas. *Realizar proyecciones consistentes entre inflación y tasas de interés esperadas. Tendencia hacia la globalización de los mercados de capitales.

Si la inflación del mes 1 es del 10%, la del mes 2 es del 15%, y la tasa de interés nominal es del 12% y 10% respectivamente para los mismos períodos, ¿cuál es la tasa de rendimiento real?. *2,61%. 1,50%. -0,54%.

En mercados de capitales eficientes, las empresas pueden entregar el flujo de caja disponible para el capital propio (ECF) a sus accionistas. ¿Cómo? (Selecciona 2). *Mediante la recompra de acciones en circulación. *Mediante la distribución de dividendos. Mediante la emisión de nuevas acciones preferidas.

Una empresa tiene un activo con costo del 10% con el mismo valor de mercado y una acción emitida a $5.000 que cotiza a $7.500. ¿Cuál es el CPPC si Tc=35% y ke=15%?. *11,44%. 12,50%. 9,00%.

¿Cuál es el importe del valor que aporta tomar un préstamo de $100 a devolver en el año 5, pagando $3 de intereses por año hasta cancelación, si el costo de mercado de un financiamiento similar es del 5% y el rendimiento esperado al invertir este dinero es del 10%?. *$8,66. $5,00. $12,40.

Para valuar un negocio en marcha, ¿qué se debe incluir?. *El valor presente de los flujos de efectivo del horizonte de planificación más el valor presente del valor terminal de la continuidad. Solo los flujos de caja de los próximos 5 años. El valor de libros de los activos más las utilidades retenidas.

Una vez determinados los ingresos y egresos pronosticados, se prepara el plan financiero de corto plazo. Antes de ponerlo en práctica se lo debe evaluar. ¿Cuáles de las siguientes afirmaciones son adecuadas de evaluación? (Selecciona 3). *Verificar el efecto sobre los ratios de liquidez resultantes. *Calidad de la posición financiera final para operar en el próximo ciclo. *Determinar el resultado financiero tangible del plan propuesto. Determinar los costos de agencia intangibles del plan propuesto.

Según algunos estudios realizados, ¿cuáles de las siguientes afirmaciones son correctas sobre el nivel de endeudamiento de las empresas? (Selecciona 4). *Tiende a ser mayor cuando tienen un gran valor de mercado. *Tiende a ser mayor cuando tienen una alta proporción de activos fijos. *Tiende a ser más bajo cuando son más rentables. *Tiende a ser más bajo cuando tienen un valor de mercado muy superior al valor contable. Tiende a ser más alto cuando son más rentables.

Cuando se tienen en cuenta el impuesto a las ganancias que pagan las empresas (TC) y el que pagan los inversores, tanto para recibir intereses (TB) como para recibir dividendos (TA), ¿cuándo convendrá que la empresa tome deudas?. *Cuando (1 - TB) es mayor que (1 - TA) × (1 - TC). Cuando (1 - TC) es mayor que (1 - TB) × (1 - TA). Cuando TB es mayor que TC + TA.

Los dividendos en efectivo tienen una tasa igual a la que pagan las ganancias de capital. ¿Qué preferiría el inversor?. *Recibir efectivo mediante la recompra de acciones en circulación. Recibir dividendos en efectivo de forma regular. Reinvertir las ganancias en activos de renta fija.

¿Cuáles son las dos alternativas que preferiría un inversor según la teoría de la prospectiva?. *Ganar $7.500 seguros. *Perder $10.000 con 80% de probabilidad y 20% de no perder. Ganar $10.000 con 80% de probabilidad. Perder $7.500 seguros.

¿Qué nos enseñan los mercados de capital eficientes? (Selecciona 3). *El mercado no tiene memoria. *La demanda de las acciones de una empresa es muy elástica. *Se debe confiar en los precios del mercado. El análisis técnico permite superar al mercado de forma consistente.

¿Qué indica la regla para decidir si conviene contratar un leasing operativo o comprar el activo?. *Que se debe comparar el costo anual equivalente de comprar y de operar el activo con el costo del canon que debe pagar. Que siempre conviene el leasing operativo por el ahorro impositivo. Que conviene comprar si el valor residual supera el 10% del precio original.

La teoría de las expectativas de la estructura de plazos afirma que, en equilibrio, la inversión en una serie de bonos con vencimiento a corto plazo debe ofrecer: *El mismo rendimiento esperado que una inversión en un solo bono con vencimiento a largo plazo. Un rendimiento mayor que una inversión en bonos de largo plazo. Un rendimiento menor que una inversión en bonos de largo plazo.

Cuando una empresa emite un bono sin cupones de intereses, pero con descuento sobre el valor nominal, ¿qué reciben los tenedores?. *Reciben el rendimiento en forma de apreciación del capital. Reciben pagos periódicos de intereses en efectivo. Reciben el valor nominal más una prima al vencimiento.

¿Qué indica la tasa de crecimiento sustentable (TCS)?. *El crecimiento máximo que puede alcanzar la empresa manteniendo el actual apalancamiento financiero. El crecimiento mínimo necesario para mantener la participación de mercado. El crecimiento proyectado según las condiciones macroeconómicas del sector.

Los accionistas de las empresas endeudadas están dispuestos a invertir en proyectos riesgosos que tengan un VPN negativo. Falso. *Verdadero.

La empresa SPM SA quiere tomar un préstamo bancario por $1.000 de valor nominal a devolver al final del año 3, se emite con un descuento del 4% y se pagará una tasa de 2% por arriba de las tasas de referencia esperadas para el año 1: 3%; año 2: 7%; año 3: 12%. ¿Cuál es el costo efectivo para este préstamo?. *10,30%. 8,00%. 12,50.

La empresa SPM SA usa 2.500 toneladas de productos panificados. El costo fijo de comprar es de $900, mientras que el costo anual de mantener el inventario es de $50 por tonelada. ¿Cuál es el costo total de mantener el inventario?. *$62.500. $125.000. $31.250.

El precio de mercado de los títulos públicos se ve afectado por las modificaciones de la tasa de interés requerida por los inversores. ¿Cómo será la magnitud del cambio?. *Será mayor en los bonos a largo plazo. Será igual en todos los bonos independientemente del plazo. Será mayor en los bonos de corto plazo.

Para Modigliani y Miller, en mercados de capitales perfectos, ¿de qué depende el valor de una empresa?. *De la cartera de activos reales en los cuales invirtió. De la estructura de capital elegida. Del nivel de dividendos pagados a los accionistas.

La empresa SPM SA obtuvo utilidades antes de intereses e impuestos de $250 millones y está sujeta a un impuesto a las ganancias del 30%. La empresa tiene deudas por $500 millones al 10% de interés, acciones preferidas por $500 millones con un dividendo del 12% y el resto son acciones comunes. ¿Cuál es el importe de las utilidades disponibles para los accionistas ordinarios?. *$80,00 millones. $175,00 millones. $50,00 millones.

La administración del rubro créditos requiere definir varios aspectos; entre ellos los términos de venta. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta?. *Mientras mayor sea la rapidez del consumo, menor será el plazo para pagar. Todos los sectores tienen el mismo plazo de pago estándar. Mientras más grande sea el cliente, menor será el plazo para pagar.

Suponga que una empresa estima tener una utilidad antes de intereses e impuestos de $3.000, mantener permanentemente una deuda de $1.500 con un costo del 10% y pagar un impuesto a las ganancias del 25%. ¿Cuál será la magnitud del aumento de la riqueza de los accionistas?. *$375,00. $150,00. $1.500,00.

La empresa C tiene acciones que cotizan a $30 c/u y espera alcanzar una utilidad de 4,5 por acción. El rendimiento por acción será del 15%. Si la empresa reemplaza el 50% de las acciones con una deuda del 10%, ¿cuál será el rendimiento por acción esperado, si opera en un mercado perfecto?. *20%. 15%. 10.

La empresa SPM SA tiene un activo con un valor de libros de $1.000, una deuda de $500 (cuyo valor de libros y mercado coinciden), y una acción emitida a $500 que cotiza a $750. ¿Cuál es el CPPC, si Tc=35%, kd=6% y ke=12,40%?. *9,00%. 10,50%. 7,80%.

¿Por qué el rendimiento de los bonos emitidos por las empresas es mayor comparado con los bonos emitidos por el gobierno?. *Porque el rendimiento varía con el riesgo de los bonos. Porque los bonos corporativos tienen mayor liquidez. Porque los gobiernos tienen mayor necesidad de financiamiento.

El bono E tiene un precio de mercado de $1.108,93, pagos anuales de $90 y un último pago de $1.090. Si el rendimiento al vencimiento es del 5%. ¿Cuál es la volatilidad del bono?. *2,64. 2,72. 1,94.

Sabiendo que los intereses pagados (I) fueron $1.200, que la tasa del impuesto a las ganancias (Tc) fue del 30%, que la UN=$5.600, que el pasivo no corriente fue $8.700, que el PN=$20.900, que el CPPC=9,2% y que el ke=12,4%. ¿Cuál fue el rendimiento del capital a largo plazo?. *16,98%. 15,65%. 12,40%.

Para preparar los presupuestos de caja es necesario construir un pronóstico de ingresos y egresos. ¿Cuáles de las siguientes califican como fuentes de ingresos? (Selecciona 4). *Préstamos. *Ventas de contado. *Emisión de acciones. *Rendimiento de activos financieros. Ventas a crédito.

Para preparar los presupuestos de caja es necesario construir un pronóstico de ingresos y egresos. ¿Cuáles de los siguientes califican como usos o egresos de fondos? (Selecciona 4). *Pagos de impuestos. *Compras de contado de bienes y servicios. *Pago de dividendos en efectivo. *Pago de sueldos y jornales. Compras a crédito de bienes y servicios.

Algunas imperfecciones del mercado de capitales podrían explicar que las acciones de empresas con una alta tasa de pago de dividendos sean preferidas por ciertos inversores. ¿Cuál es un buen ejemplo de ello?. *La existencia de una clientela natural insatisfecha. La información asimétrica entre accionistas y directivos. La volatilidad excesiva de los precios de mercado.

Según la Proposición II de Modigliani y Miller, cuando la empresa paga impuesto a las ganancias, ¿qué ocurre con el costo del capital propio?. *Disminuye a medida que la magnitud de la deuda aumenta. Aumenta a medida que la magnitud de la deuda aumenta. Se mantiene constante independientemente del nivel de deuda.

Si la volatilidad de los precios de los bonos con duración larga es mayor que en el caso de los bonos con duración corta, ¿cómo será la pendiente de la estructura de plazos?. *Ascendente, por el riesgo adicional que presentan. Descendente, porque los bonos largos ofrecen menor rendimiento. Plana, ya que el riesgo no afecta la estructura de plazos.

Según la teoría del orden jerárquico del financiamiento, ¿cuáles de las siguientes afirmaciones son correctas? (Selecciona 4). *Si requieren financiamiento externo, dejan la emisión de acciones para el final. *Prefieren financiamiento interno. *Ajustan el pago de dividendos para evitar cambios bruscos y repentinos. *Si requieren financiamiento externo, empiezan por emitir deuda. Prefieren siempre la emisión de nuevas acciones como primera opción.

El concepto "riesgo país" se forma con varios componentes. ¿Cuáles? (Selecciona 3). *Riesgo de crédito. *Factores económicos. *Factores institucionales. Rendimiento libre de riesgo.

Los economistas definen tres niveles de eficiencia de mercado. ¿Cómo lo determinan?. *Según el grado de información que se refleja en los precios de las acciones. Según el volumen de operaciones diarias del mercado. Según la cantidad de inversores institucionales que participan.

¿Cómo se puede definir el costo de oportunidad del capital?. *Como el rendimiento que los inversores quieren obtener de la empresa cuando se financia todo con capital propio. Como el costo promedio ponderado de todas las fuentes de financiamiento. Como la tasa de interés libre de riesgo más una prima por inflación.

Cuando una empresa emite un bono, tiene la opción de no cumplir con el pago. ¿Cómo se puede definir el valor de ese bono?. *Valor presente de los flujos de caja prometidos a los tenedores menos el valor de la opción de incumplimiento. Valor presente de los flujos de caja prometidos más una prima de riesgo fija. Valor nominal del bono descontado a la tasa libre de riesgo.

La empresa SPM SA tiene un plazo promedio de inventario de 29 días y cobra sus ventas a plazo en un determinado período. ¿Cuál es el ciclo de conversión del efectivo si el plazo de pago a proveedores es de 3 días más que el plazo de cobranza?. *26 días. 29 días. 32 días.

Cuando se desea valuar una empresa en marcha a partir de los flujos en efectivo expresados en moneda doméstica, ¿qué se debe hacer con la inflación?. *Se debe incluir en la tasa del costo del capital. Se debe excluir completamente del análisis. Se debe ajustar solo en los flujos de caja futuros.