DF II Tema 3

¿Cuál es uno de los principales problemas prácticos del modelo de Markowitz al incluir muchos títulos?. La imposibilidad de usar ordenadores para el cálculo. El elevado número de estimaciones de varianzas y covarianzas necesarias. Que no permite trabajar con activos de renta fija.

¿En qué se basa la simplificación del modelo "diagonal" de Sharpe?. En que los rendimientos dependen directamente entre sí. En que no existe dependencia estadística alguna entre títulos. En que la dependencia entre títulos deriva de su relación común con un índice de mercado.

En la ecuación Ri = αi + βi·Rm + εi, ¿qué representa el parámetro αi?. La rentabilidad que depende exclusivamente de la evolución del mercado. La parte del rendimiento del título que es independiente del mercado (propio de la empresa). El riesgo sistemático del activo.

¿Cómo se denomina técnicamente al parámetro βi en el modelo de Sharpe?. Coeficiente de volatilidad. Error aleatorio. Rentabilidad esperada.

Según las hipótesis del modelo diagonal, ¿cuál es el valor de la esperanza matemática del error εi?. Igual a la varianza del mercado. Cero. Siempre positiva.

El riesgo total de un título σ²(Ri) se descompone en: Riesgo de inflación y riesgo de cambio. Riesgo sistemático y riesgo específico. Riesgo de crédito y riesgo país.

¿Cuál es la fórmula del riesgo sistemático de un activo según el modelo diagonal?. σ²(Ri). βi²·σm². αi·Ri + βi·Ri.

¿Cómo se calcula el coeficiente de volatilidad de una cartera βp?. Es el promedio simple de las rentabilidades. Es la suma de los riesgos específicos de cada título. Es la media ponderada de los coeficientes de volatilidad βi de los títulos que la componen.

¿Por qué el modelo de Sharpe recibe el nombre de "Modelo Diagonal"?. Porque la matriz de varianzas-covarianzas tiene valores nulos fuera de su diagonal principal. Porque la recta de regresión siempre es una diagonal de 45 grados. Porque solo analiza títulos que cotizan de forma diagonal en bolsa.

¿Qué tipo de riesgo es el que la empresa puede controlar y depende de sus características específicas?. Riesgo sistemático. Riesgo específico o diversificable. Riesgo de mercado.

¿Cuál de los siguientes es un ejemplo de riesgo sistemático?. Riesgo del proyecto. Riesgo de gestión de la directiva. Riesgo de inflación.

Mediante una "diversificación conveniente", ¿cuál de estos riesgos puede eliminarse completamente?. El riesgo sistemático. El riesgo propio o específico. La varianza del mercado.

Si un activo tiene una β > 1, se clasifica como: Activo defensivo. Activo muy volátil o agresivo. Activo neutro.

¿Qué sucede con un activo defensivo cuando el mercado sube?. Su rentabilidad aumenta en mayor cuantía que el mercado. Su rentabilidad baja. Su rentabilidad aumenta en menor cuantía que la del mercado.

¿Cuál es el valor de β para un activo de volatilidad normal?. Igual a 0. Igual a la unidad (β = 1). Superior a 2.

¿Cómo se define el coeficiente de determinación ρ²?. Como el cociente entre el riesgo sistemático y el riesgo total. Como la suma de Alpha y Beta. Como la diferencia entre la rentabilidad esperada y la real.

Si el coeficiente de determinación es igual a 1, significa que: El modelo no tiene capacidad explicativa. El ajuste es perfecto y el riesgo específico es cero. El título no tiene riesgo de mercado.

¿Qué método se utiliza generalmente para estimar los parámetros αi y βi?. El método de la media aritmética. El método de mínimos cuadrados. El juicio subjetivo de expertos.

¿Cuál es la fórmula para obtener el parámetro βi estadísticamente?. βi = Cov(Ri, Rm) / σm². βi = αi − E(Ri). βi = σm² / 2.

Para reducir el riesgo total de una cartera, ¿qué activos es preferible incluir?. Activos agresivos. Activos con β = 2. Activos defensivos.

¿Qué representa la "Línea Característica" de un título?. La evolución del precio del título en el último año. La recta de regresión que mejor se ajusta a la nube de puntos del título y el mercado. El límite máximo de pérdidas que puede tener un inversor.

¿Cuál es el impacto de la "diversificación eficiente" frente a la "ingenua"?. La reducción del riesgo es mayor en la eficiente para un mismo número de títulos. No hay diferencia entre ambas. La ingenua elimina el riesgo sistemático y la eficiente no.

CASO 1: Un analista financiero gestiona una cartera compuesta exclusivamente por activos agresivos (β > 1). Si el índice de referencia del mercado cae un 15% debido a una crisis económica inesperada, ¿cuál será el comportamiento más probable de la cartera?. La cartera caerá menos de un 15%, protegiendo el capital. La cartera caerá exactamente un 15%, igual que el mercado. La cartera sufrirá una caída superior al 15%.

CASO 2: Un inversor decide comprar acciones de 100 empresas diferentes de sectores totalmente distintos, pero lo hace de forma aleatoria sin estudiar sus correlaciones. Según el modelo de Sharpe, ¿qué objetivo habrá logrado con mayor seguridad?. Habrá eliminado por completo el riesgo sistemático de su inversión. Habrá reducido o eliminado casi totalmente el riesgo específico de la cartera. Habrá garantizado una rentabilidad superior a la del IBEX-35.

Identifique cuál de estas asociaciones es INCORRECTA: Beta -> Riesgo diversificable. Alpha -> Rentabilidad independiente del mercado. Riesgo Sistemático -> No diversificable.