Dirección Financiera I

Desde el punto de vista económico-financiero: La empresa se puede definir como un conjunto de actividades acometidas por una persona física o jurídica para la producción y la distribución de bienes y servicios, con el fin de obtener un beneficio. La empresa debe ser considerada como un mecanismo de asignación de recursos financieros. El objetivo de la empresa es la maximización del beneficio. Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

Marque la respuesta correcta: Los elementos básicos de toda empresa son los siguientes: el objetivo, las personas, la financiación y la dirección. Debemos distinguir entre los conceptos de directivo (outsider) y socio (insider). Según la teoría de las señales, la política fiscal debe ser empleada para lograr que los directivos transmitan información creíble sobre la empresa a los inversores del mercado. Según la teoría de la agencia, la política financiera empresarial debe ser utilizada para conseguir que los directivos trabajen de acuerdo con los intereses de los propietarios.

La economía financiera: Trata de pronosticar los acontecimientos futuros para intentar mejorar la toma de decisiones de inversión y financiación en la empresa. Tiene tres principales áreas de estudio: la inversión, las finanzas empresariales y los mercados e instituciones financieras. Surgió en el siglo XX. Todas las respuestas anteriores son correctas.

¿De qué se ocupan las decisiones financieras de inversión?. De la selección de los recursos financieros necesarios para la realizar la inversión. De la definición de la estructura financiera óptima. De la asignación de los recursos financieros a lo largo del tiempo. De la gestión de los desfases temporales entre cobros y pagos.

Marque la respuesta incorrecta: La Teoría Financiera de la Empresa es el resultado de la evolución de la Teoría Financiera Clásica, la Moderna y otras aportaciones. La Teoría Financiera Clásica está ligada a la Teoría Económica. La Teoría Financiera Moderna se desarrolla con la Teoría de los Mercados Financieros. Las modernas finanzas empresariales se apoyan en tres hipótesis fundamentales: la racionalidad de los inversores, la competitividad de los mercados financieros, y la libertad de entrada y salida del mercado.

Entre los principales estudiosos de las finanzas conductistas destaca: Tobin. Campbell. Ross. Schneider.

¿Cuál es una de las principales funciones del tesorero?. Intermediar entre las operaciones de la empresa y los mercados de capitales. Gestionar las relaciones con los bancos. Preparar los estados financieros. Comprobar si el dinero se utiliza eficientemente.

Las inversiones impuestas son aquellas que: Se encuentran gravadas por el impuesto sobre las sociedades. Se efectúan para cumplir leyes, convenios colectivos, etc. Se realizan para sustituir equipos que funcionan, pero que se encuentran obsoletos. Ninguna de las otras.

Las inversiones que suelen requerir menos análisis, y en las que el proceso decisional es más sencillo, son las de: Mantenimiento. Ampliación a nuevos productos. Ampliación de los productos existentes. Ninguna de las otras.

Los impuestos correspondientes al beneficio que genera la inversión son: Pagos que han de descontarse para calcular el flujo de caja. Gastos que han de descontarse para calcular el beneficio. Parte del desembolso inicial. Ninguna de las otras.

Las partidas que pueden venderse o liquidarse sin que se detenga la actividad de la empresa forman: La tesorería. Las existencias. El renovable. El realizable.

Se denomina inversiones simples a aquellas que: Sólo tienen un flujo de caja aparte del desembolso inicial. Tienen uno o dos flujos de caja aparte del desembolso inicial. Salvo el desembolso inicial, todos sus flujos de caja son positivos. Ninguna de las otras.

El ciclo formado por el proceso en el que en el que se adquieren los materiales inventariables (materias primas y auxiliares, por ejemplo), se almacenan hasta incorporarlos al proceso de transformación, se realiza la fabricación, se obtienen los productos terminados, estos son también almacenados y luego vendidos y remitidos a los clientes, a quienes se cobra inmediatamente o transcurrido cierto período de tiempo, lo que permite recuperar fondos de dinero con los que retribuir a los factores de producción, se denomina: Período medio de maduración. Ciclo de explotación. Ciclo de depreciación. Ninguna de las otras.

El almacén de productos terminados se valora: Por el precio de venta. Por el coste. Por el resultado de añadir al coste el margen de beneficios. Ninguna de las otras.

La diferencia entre los capitales permanentes y el activo circulante es: El pasivo a corto plazo. El fondo de maniobra. Los recursos ajenos. Ninguna de las otras.

Para calcular el período medio de fabricación, el valor de la producción anual se valora: Por su coste. Por su último precio de venta. Por su precio medio de venta. Ninguna de las otras.

¿Cuál de los siguientes métodos jerarquiza a las inversiones según su liquidez?: El Valor Actual Neto. El plazo de recuperación. La tasa Interna de Retorno. El flujo neto de caja total por unidad monetaria comprometida.

¿Qué información nos ofrece la TIR de una inversión?: Proporciona una medida de la rentabilidad esperada de la inversión en valor absoluto. Ofrece una medida de la rentabilidad relativa y actual de la inversión. Indica el número de años que tarda en recuperarse el desembolso inicial de la inversión en términos actuales. Muestra una medida de rentabilidad referida a toda la vida de la inversión.

¿Cuál de los siguientes inconvenientes es compartido por el VAN y el Índice de Rentabilidad?: La dificultad de cálculo de la tasa de descuento. La hipótesis de recuperación de los flujos netos de caja. El problema de la inconsistencia de la tasa de descuento. Las opciones a y b son correctas.

¿Cuándo será efectuable un proyecto según la TIRM?. rm > r. rm > 1. rm > 0. rm > k.

¿Cuándo deberá realizarse una inversión según el criterio del plazo de recuperación descontado?. Cuando la duración de la inversión sea inferior al plazo de recuperación descontado. Cuando el plazo de recuperación descontado coincida exactamente con la duración de la inversión. Cuando el plazo de recuperación descontado sea superior a la duración de la inversión. Ninguna de las otras.

¿Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta? Cuando existe inflación, una inversión es efectuable siempre que…. Su rentabilidad aparente sea superior a su rentabilidad real. Su rentabilidad aparente sea superior a su rentabilidad exigida cuando no exista inflación. Su rentabilidad real sea superior a la tasa neta de inflación que se requiere. Su rentabilidad real sea superior a su rentabilidad exigida cuando exista inflación.

¿Cuándo existirá discrepancia en la selección y ordenación de proyectos de inversión según los métodos VAN y TIR?. Cuando los proyectos sean independientes. Cuando los proyectos sean independientes y exista intersección de Fisher en el primer cuadrante. Cuando los proyectos sean mutuamente excluyentes y exista intersección de Fisher en el primer cuadrante. Cuando los proyectos sean mutuamente excluyentes y no exista intersección de Fisher en el primer cuadrante.

Si entre dos inversiones alternativas existe distinto nivel de riesgo, ¿a cuál deberá darse preferencia?. A aquella que tenga mayor rentabilidad. A aquella que tenga una mayor liquidez. A aquella que tenga menor riesgo. A aquella que tenga mayor rentabilidad neta de riesgo.

A la hora de analizar inversiones productivas realizadas en la empresa, ¿Cuál será la circunstancia más real?. Conocer las magnitudes de la inversión con certeza. Conocer las magnitudes de la inversión en términos de probabilidad. Conocer los distintos estados que pueden presentar las magnitudes que definen la inversión, pero no saber sus probabilidades de ocurrencia. Ninguna de las otras.

¿Cómo se puede introducir el riesgo en las decisiones de inversión?. Ajustando la tasa de descuento mediante la introducción de un tipo impositivo. Ajustando la tasa de descuento mediante la incorporación de un tasa de inflación. Ajustando la tasa de descuento mediante la inclusión de una prima de riesgo. Ninguna de las otras.

¿Qué efectos tiene la incorporación de la prima de riesgo en la valoración de un proyecto de inversión según el VAN?. El VAN del proyecto será mayor. El VAN del proyecto será menor. El VAN del proyecto no se verá afectado por este cambio. Ninguna de las otras.

¿Cuándo será efectuable un proyecto según la TIR si lo valoramos por el método de la prima de riesgo?. r > k. r > 1. r > s. r > 0.

Si un inversor actuara racionalmente a la hora de escoger entre dos inversiones, ¿Cuál escogería?. La que tuviera una esperanza del VAN mayor. La que tuviera una esperanza del VAN menor. La que tuviera mayor coeficiente de variación. La que tuviera menor coeficiente de variación.

¿Qué es el análisis de sensibilidad?. El estudio de la posible variabilidad de los resultados a medida que varían los datos o parámetros estimados de problema. Una forma indirecta de introducir el riesgo en la valoración y selección de proyectos de inversión. Un método que permitirá conocer en qué medida afecta la variabilidad de los parámetros al resultado de la aplicación de los criterios de valoración de inversiones. Todas las anteriores son correctas.

Los impuestos correspondientes al beneficio que genera la inversión son: Pagos que han de descontarse para calcular el flujo de caja. Cobros que han de descontarse para calcular el beneficio. Parte del desembolso inicial. Ninguna de las otras.

¿Cómo afectan los impuestos y la inflación a la hora de analizar inversiones? El efecto combinado de ambos supone…. Un incremento de la rentabilidad relativa de la inversión. Un incremento de la rentabilidad absoluta de la inversión. Una reducción de la rentabilidad absoluta de la inversión. Ninguna de las otras.

Según su titularidad, los recursos financieros pueden clasificarse en: Recursos a corto, medio y largo plazo. Recursos propios y recursos ajenos. Recursos externos y recursos internos. Ninguna de las otras.

Marque la respuesta incorrecta: La financiación interna se define como los recursos que ha generado la empresa y sirven para financiarse a sí misma. La autofinanciación de mantenimiento tiene como finalidad conservar el valor de los activos de la entidad en los que se materializan los recursos financieros de la misma. Las provisiones, que forman parte de la autofinanciación de mantenimiento, reflejan pérdidas de valor efectivas. Ninguna de las otras.

La autofinanciación de enriquecimiento está constituida por: Fondos de amortización y provisiones. Beneficios retenidos en forma de reservas. Acciones y obligaciones. Ninguna de las otras.

¿Qué es necesario para determinar la magnitud del efecto multiplicador de la autofinanciación?. Que la empresa tenga deuda en su pasivo y que quiera mantener constante su ratio de endeudamiento. Que la empresa tenga deuda en su pasivo y que quiera reducir su ratio de endeudamiento. Que la empresa tenga deuda en su pasivo y que quiera incrementar su ratio de endeudamiento. Ninguna de las otras.

Si se decidiera amortizar un empréstito según el método americano, ¿Qué características tendría dicha amortización?. Cada año se destina una cantidad constante para pagar los intereses y devolver una parte del empréstito. Cada año se devuelve la misma cuantía de principal. El empréstito se amortiza de manera lineal a lo largo de su duración. Ninguna de las anteriores es correcta.

Señale la respuesta correcta: Los pagarés de empresas son valores de renta variable, negociables, seriados o no, con vencimiento a corto plazo, emitidos típicamente a descuento por grandes empresas con la finalidad de intensificar sus fuentes de financiación. Las sociedades de garantía recíproca son sociedades cuyo objeto social exclusivo consiste en garantizar las acciones asumidas por sus socios dentro de su actividad empresarial. Las sociedades de capital-riesgo (SCR) son empresas que financian a otras empresas mediante la participación temporal en su capital. Ninguna de las anteriores es correcta.

Las entidades de capital riesgo: Proporcionan financiación a pymes a muy corto plazo. Obtienen su rentabilidad gracias a los altos intereses periódicos que perciben. Logran su rentabilidad gracias a las plusvalías obtenidas de la desinversión. Ninguna de las otras.

¿Qué elementos determinan el contrato de leasing?. El acreedor, el factor y los deudores. El financiador, el cliente y el fabricante. El acreedor, el financiador y el fabricante. Ninguna de las otras.

Señale qué opción de financiación, de entre las siguientes, afecta directamente a los fondos propios de una empresa: Emisión de bonos. Capital riesgo. Leasing. Factoring.

¿Cómo se fijan las ponderaciones de cada fuente financiera a la hora de calcular el coste de capital medio ponderado?. Mediante la proporción que cada fuente representa en el total del activo. Mediante la proporción que cada fuente representa en el total de la financiación. Mediante la proporción que cada fuente represente en el total de los capitales permanentes. Ninguna de las otras.

El mercado AIAF: Es un mercado en el que se negocia renta fija y renta variable. Es un mercado de negociación de activos de renta fija privada. Es el mercado en el que se negocian opciones y futuros. Es el mercado en el que nacen los activos financieros y se realiza la primera transmisión.

El EONIA es un tipo de interés del mercado interbancario, ¿Cuál es su plazo?: 1 semana. 1 mes. 1 día. 1 año.

La Bolsa de Valores: Tiene una función esencial: canalizar el ahorro hacia la inversión productiva. Es un mercado OTC, en el que se imponen normas para garantizar la calidad y el libre juego de oferta y demanda. Tiene a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) como encargada de su liquidación. Se encuadra dentro del mercado monetario español.

Señale la respuesta incorrecta: Un derivado financiero... Puede ser de dos tipos: futuros y opciones. Se negocia tanto en los mercados organizados como en los no organizados. Puede definirse como un instrumento cuyo precio se "deriva" de un activo, denominado subyacente. Todas las respuestas anteriores son correctas.

El IBEX SMALL CAP... Está compuesto por los 20 valores más cotizados en el segmento de contratación general y nuevo mercado del SIBE (excluidos los valores del IBEX 35 y los del IBEX Medium Cap). Está compuesto por los 30 valores más cotizados en el segmento de contratación general y nuevo mercado del SIBE (excluidos los valores del IBEX 35 y los del IBEX Medium Cap). Está compuesto por los 35 valores más cotizados en el segmento de contratación general y nuevo mercado del SIBE (excluidos los valores del IBEX 35 y los del IBEX Medium Cap). Ninguna de las anteriores es correcta.

La amplitud es una de las características que debe cumplir un mercado financiero para ser perfecto, ¿Cuál es su definición?. Hace referencia a que haya un elevado número de órdenes de compra o de venta. Puede definirse como la no intromisión de autoridades o cualquier otro agente en cuanto a la formación de los precios. Es el número de títulos que se negocia en un mercado financiero. Es la característica que permite la rápida reacción de los agentes que operan en el mercado.

¿Cuál es el mercado financiero en el que se efectúan transferencias entre fondos a largo plazo?. Mercado monetario. Mercado de valores. Mercado primario. Mercado secundario.

¿Cuáles son los principales valores que se negocian en el mercado AIAF?. Pagarés de empresas, bonos, obligaciones, participaciones preferentes y activos procedentes del mercado hipotecario. Bonos, obligaciones y pagarés de empresas. Participaciones preferentes, bonos, obligaciones y pagarés de empresas. Activos procedentes del mercado hipotecario, bonos y obligaciones.

¿Cuál es el objetivo financiero de la empresa según las finanzas modernas?: Maximizar el beneficio empresarial. Maximizar la riqueza de los accionistas. Maximizar el valor de la empresa. Ninguna de las anteriores.

La diferencia entre los capitales permanentes y activo no corriente es: El pasivo a corto plazo. El fondo de maniobra. Los recursos ajenos. Ninguna de las otras.

En todo acto de invertir intervienen una serie de elementos, ¿Cuáles son?: Sujeto, objeto y coste. Sujeto, objeto, coste y esperanza de recompensa futura. Desembolso inicial y flujos de caja. Capital invertido, flujos de caja de explotación, valor residual y horizonte temporal.

La tasa de actualización: Es la rentabilidad mínima exigida por el inversor a un determinado proyecto de inversión. No debe ser en ningún caso superior al coste de los pasivos que financien la inversión. Es el precio medio al que se adquieren las acciones de otra empresa. Las respuestas a y b son correctas.

Si entre dos inversiones alternativas existe distinto nivel de riesgo: No son comparables. Es preferible la que tiene menor nivel de riesgo. Deberá darse preferencia a aquella cuya rentabilidad neta de riesgo sea más elevada. Ninguna de las otras.

En la expresión rA – g / 1 + g : rA es la rentabilidad requerida neta de inflación. g es la rentabilidad real de inflación. rr es la rentabilidad aparente de la inversión. Ninguna de las otras.

Uno de los inconvenientes del valor actual neto (VAN) es: Que proporciona resultados similares al método de aproximación de exceso y defecto para calcular la TIR. La dificultad de fijar una tasa de actualización. Que no considera el diferente valor del dinero en el tiempo. Ninguna de las anteriores.

Marque la respuesta incorrecta: El análisis de sensibilidad es…. El estudio de la posible variabilidad de los resultados a medida que varían los datos o parámetros estimados de problema. Una forma directa de introducir el riesgo en la valoración y selección de proyectos de inversión. Un método que permitirá conocer en qué medida afecta la variabilidad de los parámetros al resultado de la aplicación de los criterios de valoración de inversiones. Todas las anteriores son correctas.

Las entidades de capital riesgo: Logran su rentabilidad gracias a las plusvalías obtenidas de la desinversión. Obtienen su rentabilidad gracias a los altos intereses periódicos que perciben. Financian empresas de nueva creación adquiriendo una participación mayoritaria en las mismas. Ninguna de las anteriores.

En un crédito bancario: El prestatario va disponiendo de la cantidad pactada a medida que lo necesite. El tipo de interés que cobra el banco se aplica a la cantidad no dispuesta. El tipo de interés que cobra el banco se aplica a la cantidad total solicitada. Las respuestas a y c son correctas.

Según su procedencia, los recursos financieros pueden clasificarse en: Recursos externos y recursos internos. Recursos a corto, medio y largo plazo. Recursos propios y recursos ajenos. Ninguna de las otras.

La autofinanciación de mantenimiento es más barata que la financiación ajena. ¿Por qué? Marque la respuesta correcta: Sólo los intereses de la financiación ajena son fiscalmente deducibles de la base imponible del impuesto de sociedades; mientras que las cuotas de amortización anual son completamente deducibles, con lo que ello supone de ahorro en el gasto fiscal. En la financiación mediante fondos de amortización se pagan intereses y gastos de gestión del crédito. Tanto las deudas como los fondos de amortización aumentan el riesgo financiero. Todas las anteriores son correctas.

Desde el punto de vista funcional una empresa puede definirse como... Una sucesión en el tiempo de proyectos de inversión y financiación. -> Punto de vista económico-financiero. Un conjunto de actividades acometidas por una persona física pero no jurídica para la producción y la distribución de bienes y servicios, con el fin de obtener un beneficio. Un conjunto de actividades acometidas por una persona física o jurídica para la producción y la distribución de bienes y servicios, con el fin de obtener un beneficio. Una sucesión en el tiempo de proyectos de inversión y financiación de manera que, más que un organismo de asignación de recursos, la empresa debe ser considerada como una organización que compite en el mercado.

Los elementos básicos de toda empresa son: Objetivo, elementos, materiales y factores. Elementos personales, factores, dirección y obtención. Obtención, elementos materiales, factores y dirección. Objetivo, elementos personales, factores y dirección.

La teoría de las señales: Se basa en que la política económica empresarial puede ser empleada por los directivos para transmitir información creíble sobre la empresa a los inversores del mercado. Según la cual, la política financiera empresarial puede ser empleada por los directivos para transmitir información creíble sobre la empresa a los inversores del mercado Se basa en la utilización de la política económica empresarial para conseguir que los directivos trabajen de acuerdo con los intereses de los propietarios. Ninguna es correcta.

Una de las razones por la que no es correcto para las modernas finanzas que el objetivo fundamental de la empresa sea únicamente la consecución del máximo beneficio es: Porque la maximización de los beneficios no tiene en cuenta el riesgo asumido. Porque el beneficio empresarial no siempre es buena medida de los resultados obtenidos por la empresa. Porque la maximización del beneficio contable de un período puede afectar negativamente a los resultados de otros períodos. Las tres razones son correctas.

La consecución del máximo valor de la empresa tiene en cuenta unos elementos claves que son: La inversión, el plazo temporal y el riesgo asumido. El plazo temporal, el riesgo asumido y los flujos de caja. El plazo temporal, los flujos de caja y el precio de las acciones. Ninguna respuesta es correcta.

El aumento del endeudamiento: Eleva el coeficiente de endeudamiento. Disminuye la masa de gastos financieros. Eleva la mas de gastos financieros. A y c son correctas.

¿Qué elementos intervienen en todo acto de invertir?. Sujeto y objeto. Sujeto (persona física), objeto, el coste de oportunidad y la esperanza de ganancia en el futuro. Sujeto (persona física o jurídica), objeto (activo real), el coste de oportunidad y esperanza de ganancia en el futuro. Ninguna es correcta.

La capacidad para generar excedentes de fondos o un rendimiento es: El riesgo. La liquidez. La rentabilidad. La inversión.

A menor liquidez: Menor riesgo, y por tanto, mayores rendimientos. Mayor riesgo, y por tanto, mayores rendimientos. Menor rentabilidad. Menor rentabilidad, y por tanto, menores rendimientos.

Inversiones de expansión o ampliación: Las que efectúan para hacer frente a una oferta creciente de productos o servicios de la empresa. Las que tratan de reafirmar a la empresa en el mercado, reduciendo los gastos que resultan del progreso técnico y de la competencia -> Estratégicas. Las que se efectúan para hacer frente a una demanda creciente de productos o servicios de la empresa. A y C son correctas.

Señale la inversión que no corresponde atendiendo a la función de las inversiones producidas en el seno de la empresa: Inversiones de mantenimiento. Inversiones complementarias. Inversiones estratégicas. Inversiones de reemplazo.

Subperiodo de ventas: Tiempo que, por término medio, se tarda en vender a los clientes. Tiempo, por término medio, se tarda en vender una unidad de producto terminado. Tiempo que, por término medio, es necesario para cobrar una unidad de productos terminados. Ninguna es correcta.

Uno de los inconvenientes del criterio de la TIR es: El problema de la consistencia de la TIR. La dificultad para determinar el valor de la TIR. El problema de reinversión del desembolso inicial. Todas son correctas.

¿Qué información nos ofrece el VAN de una inversión?. Medida de rentabilidad relativa y absoluta. Medida de rentabilidad esperada en valor absoluto y actual. Medida de rentabilidad esperada, relativa y futura. Ninguna es correcta.

La situación determinista es: En la que las diferentes magnitudes que definen la inversión sólo pueden presentarse en un estado que es el conocido. En la que las diferentes magnitudes se conocen en términos de probabilidad. En la que las diferentes magnitudes que definen la inversión pueden presentar distintos estados, pero no se conocen las probabilidades respectivas. En la que las diferentes magnitudes que definen la inversión pueden presentar distintos estados, todos ellos conocidos.

¿Qué situaciones de análisis podremos decir que son inversiones con riesgo?. Situación aleatoria. Situación determinista. Situación de total incertidumbre. A y C son correctas.

¿Cómo podemos introducir el riesgo en las decisiones de inversión?. Considerando el valor actual neto y la tasa interna de retorno como variables probabilísticas. Ajustando la tasa de descuento mediante la introducción de un tipo de interés. Considerando el valor actual neto y la tasa interna de retorno como variables aleatorias. Ajustando la inflación mediante la introducción de una prima de riesgo.

El inversor preferirá el VAN esperado menor cuando la varianza o variabilidad de ese VAN sea: Menor. Mayor. Igual. 0.

El flujo de caja más verosímil ó más probable que normalmente debe generar la inversión en el periodo t se llama…. Medio. Pesimista. Optimista. Ninguna es correcta. --> Qm, Más probable.