finanzas test 1

16. Señale la afirmación correcta en relación al conflicto entre accionistas y acreedores en el contexto de la Teoría de Agencia: a) En este conflicto se identifica al acreedor con el principal mientras que el accionista (o el directivo actuando en su nombre) se identifica como el agente. b) Este conflicto se origina en la separación entre propiedad y control de la empresa. c) Genera costes directos e indirectos que recaen sobre el accionista. d) Dos de las otras afirmaciones son correctas.

17. Señale la afirmación correcta: a) El riesgo operativo de la empresa se deriva de la decisión de financiación y lo soportan tanto los accionistas como los acreedores. b) El riesgo financiero tiene un componente de naturaleza sistemática y un componente de naturaleza diversificable. c) Un incremento en el nivel de riesgo operativo conlleva necesariamente un incremento en el nivel de riesgo sistemático (manteniendo todo lo demás constante) y, por tanto, un incremento en el coste de financiación con acciones. d) Ninguna de las otras afirmaciones es correcta.

18. Señale la respuesta correcta: a) La financiación con acciones preferentes es más costosa que la financiación con deuda porque es parte de la financiación con fondos propios de la empresa. b) La financiación con beneficio retenido tiene menor coste que la financiación con deuda y que la financiación con acciones ordinarias. c) El coste de las acciones ordinarias tiene únicamente una naturaleza de después de impuestos porque se vincula a los dividendos y estos siempre son un pago después de impuestos. d) Las acciones preferentes tienen mayor coste que las acciones ordinarias al ofrecer al comprador derechos económicos mejorados en forma de dividendos preferentes.

19. Señale la afirmación correcta en relación a la beta de las acciones de una empresa cotizada: : a) Es una medida estadística de riesgo operativo. b) Cuanto mayor es el nivel de 1 e riesgo financiero de la empresa, mayor es la beta de las acciones. c) Es uma medida de la rentabilidad requerida por el accionista dado el nivel de riesgo diversificable de las acciones. d) Dos de las otras respuestas son correctas.

20. Señale la afirmación INCORRECTA: a) Como consecuencia del principio de aversión al HéSgO que caracteriza las decisiones de los individuos, los mecanismos de financiación más arriesgados conllevan necesariamente los costes de financiación más altos para la empresa. b) Cuanto mayor es el endeudamiento de la empresa, mayor es el nivel de riesgo sistemático soportado por los accionistas. c) En el modelo CAPM, la prima por riesgo (también denominada precio del riesgo) es la diferencia entre la rentabilidad media del mercado y la rentabilidad del activo libre de riesgo. d) El criterio de valoración TIR es una medida de riqueza relativa mientras que los criterios VAN e IR son medidas de riqueza absoluta.

5. Señale la afirmación correcta en relación al análisis de sensibilidad: a. Determina la sensibilidad del VAN ante un cambio unitario en una variable. b. Determina, por ejemplo, hasta cuánto podría aumentar un cobro bajo la condición de que el VAN siga siendo positivo. c. Las otras respuestas son incorrectas. d. La tolerancia a un pago no puede ser negativa.

6. Señale la afirmación correcta en relación al objetivo financiero de la empresa: a. Las otras respuestas son correctas. b. Consiste en tomar decisiones que generan el mayor beneficio posible para la empresa. c. Consiste en tomar decisiones que incrementan la riqueza de los accionistas tanto como sea posible. d. Consiste en tomar decisiones financieras que generan la mayor rentabilidad absoluta posible para la empresa.

15. Señale la respuesta correcta: a.La tasa de rentabilidad requerida a una inversión que no presenta ningún tipo de riesgo es cero. b. De acuerdo con el principio de riesgo aversión, los individuos prefieren inversiones arriesgadas a las inversiones seguras cuando la recompensa esperada es adecuada. c. De acuerdo con el CAPM, la rentabilidad requerida a una inversión es tanto mayor cuando mayor es el nivel de riesgo total soportado. d. Todas las otras respuestas son correctas.

16. Señale la afirmación correcta en relación al conflicto de agencia entre accionistas y directivos: a. La separación entre propiedad y control es la fuente de costes directos e indirectos para los directivos de la empresa. b. Los accionistas implementan mecanismos internos que ineludiblemente generan costes indirectos que repercuten en el valor de la empresa. c. Los directivos con salarios variables tienen a tomar decisiones menos arriesgadas. d. Los directivos adoptan el rol de principal, mientras que los accionistas adoptan el de agente.

17. Señale la afirmación correcta en relación al conflicto de agencia entre accionistas y acreedores: a. Ninguna de las restantes afirmaciones es correcta. b. Los acreedores, en su calidad de principal, implementan mecanismos defensivos para sus intereses que afectan negativamente al valor de la empresa. c. Las cláusulas establecidas en los contratos de deuda son una fuente de costes y directos. d. En el conflicto entre accionistas y acreedores, la expropiación de riqueza de los primeros a los segundos se encuadra dentro de los costes indirectos del conflicto.

5. Señale la afirmación correcta en relación al conflicto de agencia: a. Los costes indirectos repercuten siempre sobre la riqueza de los accionistas. b. Todas las afirmaciones restantes son ciertas. c. La figura del principal es asumida siempre por los accionistas. d. Los costes directos repercuten siempre sobre la riqueza de los accionistas.

10. Señale la afirmación correcta: a. El riesgo financiero no puede eliminarse mediante la diversificación de cartera. b. La inestabilidad del beneficio operativo define el riesgo operativo de la empresa. c. Todas las otras respuestas son correctas. d. El riesgo operativo de la empresa incluye un componente sistemático y un componente diversificable.

11. Señale la afirmación correcta: a. El Controller (Jefe de Control de Gestión) de la empresa tiene entre sus distintos cometidos la planificación financiera de la empresa. b. Las decisiones de inversión, financiación y gestión del circulante constituyen las decisiones financieras fundamentales de largo plazo de la empresa. c. El objetivo financiero persigue maximizar el beneficio de la empresa. d. Ninguna de las otras respuestas es correcta.

13. Señale la afirmación correcta: a. Según el principio del valor temporal, preferimos una unidad monetaria segura a una unidad monetaria arriesgada. b. Según el principio de riesgo aversión, los individuos racionales nunca tomamos decisiones de alto riesgo. c. Ante una subida en la mínima rentabilidad exigida a un proyecto de inversión, su VAN disminuiría, todo lo demás constante. d. Mecanismos como las auditorías internas representan costes directos para los accionistas en el conflicto entre accionistas y directivos.

8. Respecto a los conflictos con el objetivo financiero, señale la respuesta correcta: a. En el conflicto accionistas-directivos, tanto los costes directos como los indirectos los asume el principal. b. En el conflicto accionistas-acreedores, el coste directo lo asume el accionista y el indirecto el acreedor. c. En el conflicto accionistas-acreedores, el control lo tienen los acreedores.

10. Señale la respuesta correcta: a) La decisión de inversión determina la incertidumbre sobre cuál será el beneficio operativo de la empresa. b) Según el principio de aversión al riesgo, cuanto mayor es el riesgo asumido menor es el premio por riesgo. c) Los activos financieros representan el activo de una empresa u origen de los fondos.

17. Señale la afirmación correcta: a) El coste de una acción preferente es necesariamente menor que el coste de una acción ordinaria de la misma empresa. b) El criterio VAN y el criterio TIR pueden no llevar a la misma conclusión en cuanto a aceptar o rechazar un proyecto. c) Las otras dos respuestas son falsas.

13. ¿Cuál de estas decisiones sería necesariamente consistente con el objetivo financiero?. a) Una que genera VAN positivo. b) Las otras respuestas son correctas. c) Una que incrementa el beneficio neto de la empresa.

22. Respecto a los costes de agencia: a) Las otras respuestas son correctas. b) Tienen su origen en la divergencia de objetivos entre principal y agente. c) Generan costes directos e indirectos que siempre recaen sobre el principal.

23. Señale la afirmación correcta: a) Las otras respuestas son incorrectas. b) Las decisiones de financiación determinan el riesgo operativo de la empresa. c) Las decisiones de inversión determinan la cantidad y composición de los activos financieros.

24. Señale la afirmación correcta: a) Las otras respuestas son incorrectas. b) Los individuos riesgo aversos son los que no asumen ningún tipo de riesgo. c) Cuanto mayor sea el nivel de riesgo diversificable, mayor será el premio exigido.

25. En relación a las fuentes del conflicto entre accionistas y directivos: a) Los accionistas tienden a primar decisiones a corto plazo, aunque sean peores que las de largo plazo. b) Los directivos con salario fijo tienden a primar decisiones arriesgadas. c) Los directivos tienen más información que los accionistas.

16. A comienzos de marzo, la CNMC impuso una multa récord de 65M€ a la empresa ferroviaria Renfe por limitar la competencia en el transporte de mercancías. Renfe factura 215M€ al año, por lo que la multa originará fuertes pérdidas. Es un claro ejemplo de: a. Riesgo operativo diversificable. b. Riesgo operativo sistemático. c. Riesgo financiero.

17. El objetivo financiero de la empresa puede establecerse como: a. Maximizar el beneficio contable generado por la empresa. b. Maximizar la mínima rentabilidad exigida a un proyecto de inversion. c. Maximizar los flujos que reciben accionistas y acreedores.

18. Señale la respuesta correcta: a. Los conflictos con el objetivo de la empresa generan costes directos que siempre son asumidos por el principal. b. Ninguna es correcta. c. El conflicto entre accionistas y directivos puede deberse a que el accionista tiene más información que el directivo.