importante

Con cuál de estas frases está más de acuerdo: La valoración de una empresa es…. …un arte. …una ciencia exacta. …un problema. …un imposible.

Con cuál de estas frases está más de acuerdo: Aunque la valoración de una empresa es un procedimiento completamente subjetivo, esta subjetividad se puede minimizar con rigor en los datos usados o contrastando hipótesis con opiniones de expertos. El valor de una empresa debe coincidir con precio de sus acciones en bolsa. Si esto no ocurre se debe a ineficiencias del mercado o a la acción de los especuladores. Las empresas cotizadas deben valorarse utilizando métodos distintos a los utilizados para valorar empresas no cotizadas. Si la empresa cotiza en diferentes mercados de valores (por ejemplo Bolsa de Madrid y Bolsa de Nueva York) deberán analizarse sus valores: las acciones formarán un único precio, el mismo que si no fuesen cotizadas y posteriormente comprobar que la cotización coincide.

Con cuál de estas frases está más de acuerdo: El precio es el fruto de una negociación. El valor de una empresa es el fruto de un análisis. Precio y valor no tienen porqué coincidir. Todas las opciones son correctas.

El precio al que cotiza en bolsa una acción: Es representativo de una transacción minoritaria que no da el control de la empresa. Es representativo de una transacción mayoritaria que da el control de la empresa. Debe coincidir con la valoración de la empresa. Ninguna de las anteriores.

Una transacción mayoritaria que ofrece el control de una empresa cotizada: Suele instrumentarse mediante una OPA que ofrece una prima de control sobre el precio de cotización. Es el fruto de acumular muchas transacciones en bolsa a precio de mercado. Es el resultado de una negociación dentro del consejo de administración de la empresa. Ninguna de las anteriores.

Con cuál de estas frases está más de acuerdo: Los métodos de valoración de empresas estáticos son los mejores. Los métodos estáticos son más objetivos pero no tienen en cuenta los resultados futuros de la empresa. Los métodos de valoración de empresas dinámicos son los mejores. Los métodos estáticos son más objetivos ya que los métodos dinámicos no tienen en cuenta los bienes intangibles de la empresa.

Las desviaciones entre las valoraciones de una empresa y la capitalización bursátil será mayor si: La empresa tiene un free-float reducido. La empresa tiene mucha liquidez. El mercado es muy eficiente. Ninguna de las anteriores.

Si el mercado funciona eficientemente: Precio de mercado debe coincidir con precio teórico. Dependiendo del grado de eficiencia del mercado el precio convergerá a su valor intrínseco más o menos rápido. Si el mercado es eficiente no se permite identificar oportunidades de inversión y los analistas serán ineficaces. Todas las opciones son correctas.

Las desviaciones entre las valoraciones de una empresa y la capitalización bursátil será mayor si: Existen movimientos especulativos. La empresa tiene mucha liquidez. La información es perfecta. Ninguna de las anteriores.

Ante la valoración de una empresa cotizada en bolsa y una empresa cuyas acciones no cotizan en ningún mercado organizado: Las empresas cotizadas deben valorarse utilizando métodos distintos a los utilizados para valorar empresas no cotizadas. Si la empresa cotiza en diferentes mercados de valores (por ejemplo Bolsa de Madrid y Bolsa de Nueva York) deberán analizarse las acciones de forma independiente, una de ellas como si no fuesen cotizadas y posteriormente comprobar que la cotización coincide. Los métodos de valoración son aplicables tanto a compañías privadas que no cotizan como a sociedades que sí cotizan en bolsa aunque se debe tener en cuenta la comparación de ratios entre empresas cotizadas y no cotizadas. Las empresas no cotizadas no pueden ser valoradas rigurosamente ya que desconocemos su capitalización bursátil.

Los métodos de valoración de empresas: Sólo son aplicables a empresas cotizadas. Son aplicables tanto a compañías cotizadas como no cotizadas. Sólo son aplicables a empresas no cotizadas. Ninguna de las anteriores.

El valor de liquidación: Es el que aplica cuando se presume la no continuidad del negocio. Está encuadrado dentro de los métodos de valoración dinámicos. Tiene en cuenta la evolución futura de la empresa. Todas las opciones son correctas.

El valor acordado: Es el que resulta después de una negociación que se ha culminado con éxito. Es el que resulta de una fórmula de cálculo, más o menos sencilla, acordada entre las partes con antelación. Es el método que se utiliza dentro de “Rules of Thumb”. Todas las opciones son correctas.

El valor de liquidación: Se emplea para calcular el valor de un negocio y estimar cómo de buena va a ser su continuidad en el medio plazo. Se calcula como la diferencia entre la “valoración de realización de activos” y la “valoración de los pasivos” más los “costes de cierre”. Sólo es coherente en empresas que cotizan en bolsa y sus acciones tienen un alto grado de liquidez. Es el único método de valoración válido en empresas en quiebra.

El valor razonable de una empresa: Es el importe por el que puede ser adquirida una empresa entre las partes interesadas y debidamente informadas en condiciones de independencia mutua. Es el que resulta en una operación con compradores y vendedores genéricos. Es el que resulta en una operación con compradores y vendedores independientes y debidamente informados. Todas las opciones son correctas.

En el trabajo previo al lanzamiento de una OPV: El precio de salida ofrecido por el banco de negocios que instrumenta la operación se determina mediante la valoración previa de la empresa. El precio de salida es el resultante de los diferentes niveles de oferta y demanda. La CNMV es quien determina el precio de salida de la OPV. Ninguna de las anteriores.

Con cuál de estas frases está más de acuerdo: Existe un método de valoración que sirve para todos los demás. No existe un único método válido, complementar el análisis debe apoyarse tanto en métodos estáticos como dinámicos. El valor de una empresa viene fijado por las normas de la UEC. Todas las opciones anteriores son correctas.

Los nuevos métodos de valoración: Constituyen una categoría de métodos que son difícil de calificar estando dentro de los métodos estáticos y dinámicos. Son métodos de valoración que no tienen en cuenta la dimensión temporal de la empresa. Son métodos de valoración que tienen en cuenta la dimensión temporal de la empresa. Ninguna de las opciones es correcta.

Con cuál de estas frases está más de acuerdo: Los métodos de valoración de empresas estáticos son los mejores. Los métodos de valoración de empresas dinámicos son los mejores. Los métodos estáticos son más objetivos ya que los métodos dinámicos no tienen en cuenta los bienes intangibles de la empresa. Ninguna de las anteriores.

Un juez que deba decidir ante un conflicto entre dos partes deberá pedir una valoración de la empresa utilizando el tipo de valor: Valor justo (fair value). Valor de mercado. Valor de liquidación. Todas las opciones son correctas.

En la valoración de empresas no cotizadas en bolsa: Tendremos un problema de falta de información. Hay que considerar un alto riesgo de iliquidez. La valoración estará basada en las compañías cotizadas del sector. Todas las opciones son correctas.

Precio y Valor: Son sinónimos. Son conceptos diferentes. Son términos mal traducidos del inglés. Ninguna de las otras opciones.

El método del valor de liquidación: Entra dentro de los métodos estáticos. Entra dentro de los métodos dinámicos. Entra dentro de los métodos híbridos. Entra dentro de los nuevos métodos.

Los métodos dinámicos de valoración de empresas: Necesitan una tasa de descuento apropiada. Se basan en el futuro de la empresa. Implican una proyección financiera. Todas las opciones son correctas.

El concepto de valor y precio: El precio es fruto de una negociación. Son iguales. El valor es el fruto de una negociación. Ninguna de las anteriores.

El concepto de valor y precio: El precio es fruto de una negociación. Son iguales. El valor es el fruto de una negociación. Todas las opciones son correctas.

Los métodos de valoración de empresa: Cada tipo de empresa tiene su método ideal. No son excluyentes sino complementarios entre sí. Son excluyentes entre sí. Ninguna de las anteriores.

El concepto de valor y precio: Son distintos. Son iguales. El precio es fruto de una negociación. Todas las opciones son correctas.

Según el concepto de “eficiencia fuerte” de mercado: Utilizando el análisis fundamental se puede gestionar una cartera y obtener rentabilidades superiores a las del mercado. Utilizando el análisis técnico se puede gestionar una cartera y obtener rentabilidades superiores a las del mercado. Utilizando información privilegiada se puede gestionar una cartera y obtener rentabilidades superiores a las de mercado. Ninguna de las otras opciones.

Los métodos estáticos de valoración de empresas: No tienen en cuenta la evolución futura de la empresa. Tienen en cuenta la evolución futura de la empresa. Incorporan la información correspondiente a futuros acontecimientos que afectan a la empresa como el descubrimiento de un yacimiento de petróleo o de un nuevo fármaco. Ninguna de las otras opciones.

El método de valoración de empresas por aplicación de múltiplos de empresas comparables: Consta de tres etapas: identificación, cálculo y valoración. Se utiliza siempre como método único de valoración de una empresa. Se basa en los dividendos futuros que va a generar la empresa independientemente de lo que hagan el resto de empresas del sector. Ninguna de las anteriores.

Suponga que las empresas A y B tienen un mismo PER de 10 veces, pero la empresa tiene una tasa de crecimiento g1 = 2% y la empresa B tiene una tasa de crecimiento del 1%: En términos de PER ambas empresas están igual de caras (o baratas). En términos de PEG la empresa A es más barata que la empresa B. La empresa A tiene un PEG de 5 mientras que la empresa B tiene un PEG de 10. Todas las opciones son correctas.

De las siguientes empresas del Eurostoxx 50 cuál considera que está más barata por fundamentales: Deutsche Telecom (DTE). Unibail (UNBP). La relación de empresas no es acertada ya que se mezclan empresas de telecomunicaciones como FTE o DTE con empresas del sector “utilities” como IBE o REP. France Telecom (FTE).