MIFID II (Productos de inversion)

¿Qué son las “repos”?. Son un producto de inversión consistente en la venta a nuestros clientes de un activo financiero de nuestra cartera (normalmente renta fija pública) con pacto de recompra a un precio y una fecha determinadas. Son títulos de renta variable ofrecidos a nuestros clientes con el fin de que participen en nuestra cartera de acciones. Son un tipo de derivado que ofrece una rentabilidad por diferencia entre el precio del activo financiero y el precio de ejercicio. Son un producto de inversión caracterizado por estar cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos.

Dentro de las características de la inversión en Letras del Tesoro podemos citar: Tienen garantizado el precio de venta y la existencia de liquidez en el mercado secundario. Son un producto financiero clasificado como No Complejo. El riesgo de crédito es especialmente alto debido a la calidad crediticia del emisor. Al ser títulos emitidos por el Estado la inversión está cubierta por el Fondo de Garantía de Depósitos.

El riesgo de tipo de interés asumido al invertir en renta fija simple: Representa el riesgo de que el emisor no pueda hacer frente al pago de los intereses o se produzca un retraso en el mismo. Es valorado por la clasificación que las agencias de calificación realizan de emisores y emisiones. Representa la variación en el precio del título producida por las variaciones de los tipos de interés de mercado. Supone que al subir los tipos de interés de mercado subirá el precio del título de renta fija y viceversa.

¿La inversión en Bonos y Obligaciones del Estado supone asumir un riesgo de inflación?. Únicamente en el caso de las Obligaciones, pero no en el caso de los Bonos por su menor plazo. Sí, ya que la inflación puede provocar una rentabilidad menor, aunque el riesgo está muy minorado en los títulos emitidos con rentabilidad indexada a la inflación. No, puesto que son títulos emitidos por un emisor que implica un mínimo riesgo de crédito. No, en ningún caso, pues los intereses son fijos y conocidos desde el principio.

En referencia a la inversión en participaciones preferentes, ¿qué afirmaciones son correctas de las siguientes?: A. Son un producto bancario y por lo tanto cubiertas por el Fondo de Garantía de Depósitos. B. Según la clasificación MiFID son productos financieros Complejos. C. Por orden de prelación de créditos se sitúan por delante de las acciones ordinarias y por detrás de todos los acreedores, sean estos comunes o subordinados. La B y la C son correctas, la A es incorrecta. La B es correcta, A y C son incorrectas. La C es correcta, A y B son incorrectas. Todas son correctas.

En el caso de la inversión en warrants por parte de un cliente, éste debe saber que: Son un producto derivado, clasificado como Complejo y con una pérdida máxima ilimitada. Son un producto derivado, clasificado como No Complejo y con una pérdida máxima equivalente a la prima pagada y por lo tanto el 100% de la inversión. Son un producto derivado, clasificado como No Complejo, pero con una pérdida máxima ilimitada. Son un producto derivado, clasificado como Complejo y con una pérdida máxima equivalente a la prima pagada y por lo tanto el 100% de la inversión.

Según la clasificación MiFID, ¿qué son los fondos de inversión armonizados?. Productos financieros Complejos. Productos financieros No MiFID. Productos financieros No Complejos. Ninguna respuesta es la correcta.

¿A qué tipo de fondos nos referimos cuando decimos que se trata de fondos que persiguen un objetivo concreto de rentabilidad, no garantizada, y riesgo de forma periódica?. Fondos de retorno absoluto. Fondos Monetarios. Fondos de renta fija. Fondos de renta variable.

¿Cómo se denomina al producto de inversión de particulares que son títulos de renta variable – cotizan en un mercado secundario organizado – y carecen de derechos políticos, por lo que no dan derecho de asistencia y voto en la Asamblea General?. La deuda subordinada. Las cuotas participativas. Las participaciones preferentes. Bonos ligados a la inflación.

En España, ¿cuál es el organismo encargado de regular los contratos financieros atípicos?. El Banco Central Europeo. El Ministerio de Economía, Industria y Competitividad. El Banco de España. La Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Un cliente exportador tiene contratada una compra-venta de divisas a plazo (seguro de cambio) para la venta de 100.000 USD a 90 días a EURUSD 1,20. El día del vencimiento el USD está a EURUSD 1,10. ¿Podría el cliente no aplicar la venta de sus dólares al seguro de cambio?. Podría, pero paralelamente se le aplicará una liquidación por incumplimiento del seguro de cambio. Sí, sin problemas y sin ninguna consecuencia al respecto. No, pues en ningún caso puede incumplir el seguro de cambio. Ninguna respuesta es correcta.

El caso más habitual de contratación de un IRS es aquel en el que: El cliente recibe el tipo de interés fijo que paga la Entidad Financiera a cambio de pagar el tipo de interés variable. El cliente paga el tipo de interés fijo a cambio de cobrar el tipo de interés variable, que es el que paga la Entidad Financiera. El cliente básicamente efectúa una cobertura del tipo de interés de manera que conoce de antemano el tipo de interés que pagará a futuro. Ninguna respuesta es correcta.

Indica cuál de los siguientes productos es considerado COMPLEJO según la Ley de Mercado de Valores: Deuda pública. Repos. CAPS. Spot de divisa.

En la liquidación de intereses de un IRS ¿pueden darse liquidaciones positivas para el cliente?. No en ningún caso, pues los intereses siempre los paga el cliente. Sí, en el caso que el tipo de interés de mercado en cada liquidación esté por debajo del tipo fijo a pagar por el cliente. Sí, en el caso que el tipo de interés de mercado en cada liquidación esté por encima del tipo fijo a pagar por el cliente. Ninguna respuesta es correcta.

En un IRS bonificado…. El tipo fijo que se paga es superior al tipo fijo de un IRS o SWAP “normal”. A cambio de la bonificación de tipos de interés se establece un tipo de interés inferior, un floor. No existen diferencias frente a un IRS “normal” pues ambos instrumentos son swaps de tipos de interés. Ninguna respuesta es correcta.

Señala cuál de las siguientes afirmaciones es correcta con relación a un CAP. Es un producto MiFID NO COMPLEJO. Es un instrumento financiero que se utiliza en los préstamos a tipo de interés fijo para cubrir el riesgo de que el tipo de interés exceda de un nivel fijado de antemano. La pérdida en un CAP está limitada a la prima pagada. El vendedor de un CAP debe pagar una prima y a cambio recibirá, en caso de ser positiva, la diferencia entre el tipo de interés del CAP y el tipo de interés de referencia.

Si un cliente exportador contrata una venta de divisa a plazo ¿puede sufrir pérdidas al vencimiento?. No, en ningún caso. Sí, si incumpliera su compromiso de vender la divisa y resultase una liquidación en efectivo negativa para el cliente. No, puesto que ha efectuado un “seguro de cambio”. Ninguna respuesta es correcta.

Las siglas CMOF obedecen a…. Contrato Marco de Operaciones Financieras. Contrato de Mercados Organizados Financieros. Contrato Marco de Mercados Financieros. Contrato Mercantil de Operativa Financiera.

Un contrato de compra venta de divisa a plazo, ¿incorpora el pago de una prima?. Sí, dado que es un seguro y por tanto exige el pago de una prima. Sí, al igual que si contrata una opción en divisas. Sí, pero la prima tendría en cualquier caso un coste inferior al de una opción en divisa. Ninguna respuesta es correcta.

Rellena la siguiente frase respecto al riesgo de mercado de los Interest Rate Swap o IRS: “Cuanto mayor sea el plazo del IRS (cuanto más alejado esté su vencimiento) …. …menor es el riesgo de oscilación de su valor de mercado. …el riesgo de oscilación de su valor permanece invariable. …mayor es el riesgo de oscilación de su valor de mercado. Ninguna respuesta es correcta.

La rentabilidad esperada de un título es del 10% y su desviación típica del 4%. Si suponemos que su rentabilidad se ajusta a una distribución normal ¿cuál de las siguientes afirmaciones es cierta?. Existe una probabilidad del 68% de que la rentabilidad se sitúe entre el 6% y el 14%. Existe una probabilidad del 99% de que la rentabilidad se sitúe entre el 2% y el 18%. Existe una probabilidad del 95% de que la rentabilidad se sitúe entre el -2 y el 22%. Ninguna respuesta es correcta.

Según la hipótesis fuerte de mercado eficiente…. Ningún inversor podrá “batir al mercado” y si lo hace será por azar. El análisis técnico no permite obtener rentabilidades superiores a las del mercado. El análisis fundamental no permite obtener rentabilidades superiores a las del mercado. Todas las respuestas son correctas.

¿Qué es la frontera eficiente de Markowitz?. Es la curva formada por todas las carteras eficientes (mayor rentabilidad esperada con el mínimo riesgo) derivadas de todas las combinaciones posibles de activos. Es la línea entre la rentabilidad del activo sin riesgo (punto RFR) y la cartera de mercado (cartera M). Es la curva decreciente que ilustra la reducción del riesgo sistemático al añadir valores a la cartera no correlacionados perfectamente con los valores previamente en la cartera. Ninguna respuesta es correcta.

Según la Teoría del Mercado de Capitales (CAPM) ¿qué es la línea del mercado de capitales?. Es la relación entre el riesgo y la rentabilidad esperada de un activo. Es la línea entre la rentabilidad del activo libre de riesgo (punto RFR) y la cartera de mercado (cartera M). Es la línea que divide los activos del mercado monetario de los activos del mercado de capitales. Todas las respuestas son correctas.

En el modelo de Markowitz, la medida relevante del riesgo de un activo es su covarianza con el resto de activos de la cartera. Según la teoría del mercado de capitales (CAPM) ¿cuál es la única consideración de riesgo relevante para cualquier activo?. La varianza final del activo después de incluirlo en la cartera. La covarianza del activo con la cartera de mercado (cartera M). La varianza del activo anterior a su incorporación a la cartera. Ninguna de las respuestas.

El coeficiente beta…. Junto con la rentabilidad esperada, permite dibujar la línea SML formada por todos los activos de riesgo del mercado de capitales. Cuando la beta de un activo es superior a 1, el activo tiene un riesgo sistemático mayor que el mercado, por lo que se considera un activo agresivo. Si la beta de un activo es inferior a 1, significa que es menos volátil que la cartera de mercado, por lo que se considera un valor defensivo. Todas las respuestas son correctas.

En relación con la utilización del coeficiente beta…. En la práctica no se utiliza porque un mismo valor puede tener betas distintas en función de los plazos de precios históricos utilizados, o por causa de utilizar precios mensuales en lugar de precios semanales. No es aconsejable utilizarlo, porque es mucho más fiable emplear la ratio covarianza entre el activo y el mercado dividido por la varianza del mercado. Se utiliza como información relativa a títulos individuales, pero sobre todo para carteras de valores, ya que cuanto más amplia es la cartera y más amplio el período, más estable es la beta de la cartera. Ninguna de las respuestas es correcta.

En el marco de la gestión de carteras, la concreción de la política de inversión…. Ayuda al inversor/a a comprender mejor sus propias necesidades y al gestor/a de la cartera a gestionar las inversiones del cliente/a. Ayuda a valorar el resultado del gestor/a de la cartera, al definir orientaciones específicas para hacerlo, generalmente mediante elementos de medición estándar (índices o benchmarks). La definición de la política de inversión es sobre todo responsabilidad del inversor/a que con la ayuda de su asesor/a articulará necesidades y objetivos realistas y se familiarizará con los mercados financieros y los riesgos de la inversión. Todas las respuestas son correctas.

Si suponemos que la variable aleatoria “rentabilidad de un título” sigue una distribución normal, podemos obtener la probabilidad de los valores futuros de dicha variable. Bajo este supuesto, indicar cuál es la probabilidad de que la rentabilidad de un valor sea superior a su media aritmética más 3 veces su desviación típica. 2,5%. 0,5%. 16%. Ninguna de las respuestas.

¿Cuál de las siguientes definiciones se corresponde con un mercado eficiente en un nivel semifuerte?. Los precios reflejan toda la información pasada, pública y privada. Los precios reflejan toda la información pasada. Los precios reflejan toda la información pasada y pública. Ninguna de las respuestas.

La varianza de una cartera…. Se obtiene como promedio ponderado de las desviaciones típicas de los activos que la componen. Es una medida teórica, pero sin utilidad práctica en la gestión de carteras. Incluye las covarianzas entre pares de activos individuales de la cartera. Ninguna de las respuestas.

12. Una cartera totalmente diversificada…. Tiene una correlación cero con la cartera de mercado. Únicamente tiene riesgo sistemático, que se mide por la desviación típica de la cartera de mercado. Solamente tiene riesgo específico, o no sistemático, que es el riesgo de cada activo individual que compone la cartera. Ninguna de las respuestas.

El coeficiente beta…. No puede tomar valores negativos. Es una medida estandarizada del riesgo específico de la cartera. Es una medida estandarizada del riesgo sistemático de la cartera. Ninguna de las respuestas.

La teoría de arbitraje de precios, APT, es…. Un modelo multifactorial en el que todos los factores necesarios para explicar la rentabilidad esperada están perfectamente definidos. Un modelo multifactorial para explicar la rentabilidad esperada, que no concreta el número de factores ni el peso de cada uno de ellos. Un modelo univariable en el que beta explica la rentabilidad esperada. Ninguna de las respuestas.

Los gestores/as de carteras deben ser valorados/as principalmente…. Por su consistencia en el seguimiento de las directrices de la política de inversión. Por su capacidad de obtener la máxima rentabilidad, aunque ello represente desviarse de la política de inversión. Por su flexibilidad a la hora de modificar unilateralmente la política de inversión, siempre en beneficio del cliente. Ninguna de las respuestas.

¿Cuál de las siguientes afirmaciones es cierta?. La asignación de activos (asset allocation) es muy importante, pero la mayor fuente de rentabilidad (y riesgo) de la cartera es el valor añadido del gestor/a. La política de asignación de activos (asset allocation) no es el factor principal para explicar la rentabilidad de la cartera. Los/as buenos/as gestores/as pueden añadir valor al resultado de la cartera, pero la mayor fuente de rentabilidad (y riesgo) de la cartera es la decisión sobre la asignación de activos (asset allocation). Ninguna de las respuestas.

Las ratios para la evaluación del rendimiento de una cartera, tales como Sharpe, Treynor, alfa de Jensen, ratio de información y RAP, es recomendable utilizarlos para evaluar la gestión de una cartera…. Escogiendo los más adecuados según el tipo de cliente y de cartera. Escogiendo solamente uno de ellos, porque su uso conjunto proporciona informaciones contradictorias. Conjuntamente, ya que estudios estadísticos indican una fuerte correlación entre las ratios. Ninguna de las errspuestas.