Módulo 2 Inversión (repaso)

¿Qué factor diferencia al interés compuesto del simple?. La exención de impuestos sobre los beneficios en los primeros años. La reinversión sistemática de los intereses generados. La realización de aportaciones mensuales adicionales obligatorias. El ajuste automático de la tasa de interés según la inflación anual.

¿Por qué es posible perder poder adquisitivo incluso obteniendo una rentabilidad positiva superior a la inflación?. Porque la inflación siempre crece exponencialmente más rápido. Porque la rentabilidad no tiene en cuenta el efecto del interés compuesto. Si la bruta supera a la inflación siempre se gana capacidad de compra. Porque los impuestos se aplican sobre la rentabilidad bruta, reduciendo el neto.

¿Cuál es la ventaja principal de aplicar una estrategia DCA frente a invertir todo el capital de golpe?. Permite retirar el dinero en cualquier momento sin penalizaciones. Reduce el coste medio por unidad al comprar más cuando los precios caen. Evita el pago de comisiones de gestión. Garantiza que nunca se tendrán pérdidas al final del periodo de inversión.

¿Por qué se considera un error grave destinar el ahorro para un objetivo a corto plazo a activos de Renta Variable?. A corto plazo la inflación afecta el doble a los activos de riesgo variable. La rentabilidad de la Renta Variable siempre es negativa en el primer año. Porque la Renta Variable tiene un rendimiento demasiado bajo a 12 meses. La volatilidad a un año es demasiado alta para ahorro a corto plazo.

¿Qué característica fiscal diferencia a los Fondos de Inversión respecto a las acciones o ETFs al momento de vender?. Tienen una exención de los primeros 1.500 € de ganancia anual. Permiten mover el capital a otro fondo sin tributar en ese momento. Permiten compensar pérdidas patrimoniales con rendimientos del trabajo. Tributan a un tipo fijo reducido del 10 % independientemente del beneficio.

Si una inversión tiene una desviación típica muy alta pero acaba dando una rentabilidad del 20 %, ¿hemos asumido riesgo?. Depende de si la rentabilidad esperada era superior o inferior al 20 %. No, la desviación típica solo mide el riesgo cuando la rentabilidad es 0. No, porque el resultado final ha sido positivo y superior a la inflación. Sí, porque el riesgo mide la incertidumbre y la dispersión, no solo las pérdidas.

Si queremos reducir el riesgo entre dos activos, ¿qué coeficiente de correlación preferirías que tuvieran entre sí?. +1 (Correlación positiva perfecta). −1 (Correlación negativa perfecta). +0,5 (Correlación positiva moderada). 0 (Sin correlación).

¿Por qué es mejor trabajar con rentabilidades logarítmicas a largo plazo?. Porque son más fáciles de explicar a los clientes en los informes. Porque siempre dan un valor numérico mayor que la rentabilidad simple. Porque son aditivas (se pueden sumar los periodos para obtener el total). Porque eliminan el efecto de la inflación y los impuestos.

Si la volatilidad (desviación típica) mensual de un activo es del 5 %, ¿cuál es su volatilidad anual?. 5 % × 12 meses. 5 % al cuadrado. 5 % / 12. 5 % × raíz cuadrada de 12.

Lees en un informe de riesgos: “Nuestro VaR diario al 95 % de confianza es de 10.000 €”. ¿Qué significa esto exactamente?. Que existe un 5 % de probabilidad de perder más de 10.000 € en un solo día. Que tenemos un 95 % de probabilidades de ganar 10.000 € mañana. Que en un día normal perderemos 10.000 € de media. Que lo máximo que podemos perder mañana son 10.000 €.

¿Qué mide exactamente el Ratio de Sharpe?. La rentabilidad extra que se obtiene por cada unidad de volatilidad asumida. La rentabilidad extra que se obtiene por cada unidad de riesgo sistémico. La peor caída histórica que ha sufrido el fondo desde su máximo. La rentabilidad media geométrica descontando solo la inflación.

En el gráfico de la Teoría Moderna de Carteras (MPT), ¿qué representa exactamente la “Frontera Eficiente”?. La línea que une los activos con menor riesgo del mercado. Las carteras óptimas que ofrecen el máximo retorno para cada nivel de riesgo. El punto donde la beta de la cartera es igual a 1. La línea recta que marca el rendimiento del activo libre de riesgo.

¿Qué diferencia técnica hace que el Ratio Sortino sea preferido por algunos gestores frente al Ratio Sharpe?. El Sortino no necesita descontar la tasa libre de riesgo. El Sortino es el único válido para Renta Fija. El Sortino utiliza la beta en lugar de la desviación típica. El Sortino solo penaliza la volatilidad mala, ignorando las subidas bruscas.

Si queremos evaluar el desempeño teniendo en cuenta únicamente su exposición al riesgo sistémico, ¿qué ratio es mejor?. Ratio de Treynor. Ratio de Calmar. Ratio de Sharpe. Ratio de Sortino.

Si una acción tiene una Beta de 1,5 respecto al índice, ¿cuál es la interpretación teórica de su comportamiento?. Si el mercado sube un 10 %, la acción debería subir un 5 %. La acción se mueve en dirección contraria al mercado. Si el mercado sube un 10 %, la acción tenderá a subir un 15 %. La acción tiene un 50 % menos de volatilidad que el mercado.

¿Cómo se llama el riesgo que no podemos eliminar diversificando?. Riesgo idiosincrático. Riesgo operativo. Riesgo de liquidez. Riesgo sistémico (o de mercado).