La relación entre el VAN y los flujos de caja de una inversión es la siguiente: El VAN será mayor cuanto mayores sean los flujos de los primeros años. El valor del VAN es independiente del momento en que se produzcan los flujos. El VAN será mayor cuando los mayores flujos se produzcan en los últimos años. Las otras tres respuestas pueden ser ciertas, según el valor que tenga el tipo de descuento.
En relación con la tasa de descuento empleada para el cálculo del VAN señala la afirmación correcta: La tasa de descuento tomará mayores valores a medida que el proyecto analizado entrañe mayores riesgos. La tasa de descuento tomará menores valores a medida que el proyecto analizado entrañe mayores riesgos. Como norma general debe considerarse una tasa de descuento equivalente a la rentabilidad libre de riesgo (rentabilidad de los bonos del Tesoro con un plazo de vencimiento similar al de la vida útil del proyecto). En la mayoría de los casos, el valor de la tasa de descuento es desconocido, por lo que el analista deberá probar con varios valores para poder conocer la viabilidad del proyecto.
¿Qué efecto tiene una disminución de la tasa de actualización en el cálculo del VAN de una inversión? Normalmente provoca un aumento en el VAN. Siempre provoca un aumento en el VAN. Normalmente provoca una disminución en el VAN. No provoca ningún efecto sobre el VAN.
Indica cuál de las siguientes es una debilidad del plazo de recuperación como indicador de la viabilidad financiera de proyectos de inversión: Todas las demás respuestas son correctas. Requiere un límite arbitrario. Está sesgado a favor de los proyectos a corto plazo. Ignora los flujos de caja posteriores al plazo de recuperación.
En relación con la existencia de valores múltiples de la TIR, indica la respuesta correcta: Esta circunstancia puede ocurrir cuando existen flujos de caja negativos posteriores a la realización de la inversión inicial. En estos casos para la valoración del proyecto (viabilidad o no de la inversión) solo se considera el menor valor de las TIR obtenidas. En estos casos para la valoración del proyecto (viabilidad o no de la inversión) solo se considera el mayor valor de las TIR obtenidas. En estos casos, ni el TIR ni el VAN resultan ser indicadores adecuados para medir la rentabilidad de la inversión.
En una inversión con flujo negativo en el año cero y flujos positivos en el resto de los años, cuando el VAN es positivo, ... la TIR es superior al coste de oportunidad del capital. ... la TIR es negativa ... la TIR es inferior al coste de oportunidad del capital ... existe una relación de dependencia entre el coste de oportunidad de capital y la TIR.
Señala cuál de las siguientes afirmaciones es cierta: Una empresa sin racionamiento de capital debe realizar todas las inversiones que presenten un índice de rentabilidad positivo. Una empresa con racionamiento de capital debe priorizar las inversiones a realizar en función de su índice de rentabilidad, eligiendo aquellas que presenten un menor valor de este índice, hasta que se agote el presupuesto de capital disponible. En contexto de racionamiento de capital deben seleccionarse las inversiones que presenten un TIR mayor. En contexto de racionamiento de capital deben seleccionarse las inversiones que presenten un VAN mayor.
Señale la respuesta correcta en relación con los criterios VAN y TIR de valoración de inversiones: Según el criterio del VAN, se ha de invertir en todos los proyectos con VAN positivo, excepto cuando los fondos disponibles para realizar inversiones sean limitados. Cuando existe racionamiento de capital, las empresas seleccionan sus proyectos atendiendo al criterio de la TIR. Según el criterio del VAN, se ha de invertir en todo caso en todos los proyectos con VAN positivo. Según el criterio de la TIR, se han de aceptar todos los proyectos cuando la tasa de rentabilidad sea inferior al coste de capital.
El tipo de descuento utilizado para calcular el VAN: Depende del riesgo de cada inversión en concreto. Es el mismo para cualquiera que sea la inversión, siempre que esté referida a un mismo período de tiempo. Depende de la fuente de financiación utilizada (recursos propios, recursos ajenos). Debe coincidir con la rentabilidad de la inversión.
En relación con la tasa de descuento empleada para el cálculo del VAN, señala la afirmación INCORRECTA: Equivale al tipo de interés de los créditos otorgados por las entidades de crédito. Es la tasa de rentabilidad esperada a la que se renuncia para invertir en un proyecto. Se suele denominar también coste de oportunidad del capital. Es la tasa de rentabilidad esperada de otros proyectos con un nivel de riesgo similar.
¿Qué es la TIR? La tasa de actualización que hace que el VAN de una inversión sea cero. La tasa de actualización que se aplica en el cálculo del VAN. La tasa anual equivalente del VAN. La tasa nominal de una inversión.
Señala cuál de las siguientes afirmaciones en relación con los proyectos de inversión con TIR múltiples es cierta: Se trata de proyectos que, además de en el año inicial (año 0), presentan uno o varios flujos de caja negativos durante su vida útil. Se trata de proyectos en que los que el pago de inversión es superior a la suma actualizada de los flujos de caja que se generan durante su vida útil. Para tomar la decisión de realizar o no la inversión, sólo debe considerarse el valor más alto de la TIR. Para tomar la decisión de realizar o no la inversión, sólo debe considerarse el valor más bajo de la TIR.
¿Qué efecto tiene sobre el VAN un aumento del coste de oportunidad del capital? Normalmente provoca una disminución en el VAN. No provoca ningún efecto sobre el VAN. Normalmente provoca un aumento en el VAN. Siempre provoca un aumento en el VAN.
En relación con el “racionamiento de capital”, indica cuál de las siguientes afirmaciones es cierta: En contexto de racionamiento de capital deben seleccionarse las inversiones que presenten un índice de rentabilidad mayor. En contexto de racionamiento de capital deben seleccionarse las inversiones que presenten un VAN mayor. En contexto de racionamiento de capital deben seleccionarse las inversiones que presenten un TIR mayor. En contexto de racionamiento de capital deben seleccionarse todas las inversiones que presenten un VAN positivo.
Dadas las inversiones A y B, que son mutuamente excluyentes, señalar la propuesta verdadera:
Proyecto A: C0= -6.000 euros; C1= 7.500 euros.
Proyecto B: C0= -4.000 euros; C1= 5.000 euros. La inversión A es preferible a la B. La inversión B es preferible a la A. Las dos inversiones son indiferentes, dado que las dos tienen la misma TIR. Para cualquiera que sea el coste de capital, las dos inversiones son económicamente viables.
Sea el proyecto de inversión cuyos flujos de caja son:
C0= -1.000 euros; C1= 3.500 euros; C2= -3.000 euros. El proyecto será viable cuando el coste de capital sea superior a 50% e inferior a 100%. El proyecto nunca será viable porque su TIR es negativa para cualquier coste del capital. El proyecto será viable cuando el coste de capital sea inferior al 50%. El proyecto siempre viable porque su TIR es positiva para cualquier coste del capital.
Considere las siguientes dos inversiones mutuamente excluyentes:
Proyecto A: C0= -400 euros; C1= 200 euros; C2= 200 euros; C3= 200 euros.
Proyecto B: C0= -100 euros; C1= 150 euros.
Se conoce que el TIR de A es del 23,4%, y el TIR de B es del 50,0%. Si la empresa debe optar por el proyecto que maximice la generación de valor, deberá elegir: El proyecto A si la tasa de descuento es inferior a 19,34%, y el proyecto B si la tasa de descuento es superior a 19,34%. El proyecto A en todo caso. El proyecto B en todo caso. El proyecto A si la tasa de descuento es superior a 19,34%, y el proyecto B si la tasa de descuento es inferior a 19,34%.
Aislar térmicamente su oficina cuesta 10.000 euros, pero ahorraría durante toda la vida 1.000 euros al año en calefacción. ¿Cuál es el VAN de la inversión si el coste de capital es del 8%? 2.500 euros. 10.000 euros. No se puede calcular el VAN porque faltan datos para obtener los flujos de caja. No se puede calcular el VAN porque no tenemos información sobre la vida útil de la inversión (n); esto es, el número de periodos durante los cuales habrá flujos de caja.
Un proyecto con un pago de inversión de 20.000 euros tiene un VAN de 5.000 euros utilizando como tasa de descuento el 10%. En este caso puede afirmarse que: La TIR del proyecto es superior al 10%. La TIR del proyecto es igual al 10% No tenemos ninguna referencia sobre cuál es la TIR. La TIR podrá ser superior o inferior al 10%, dependiendo de los flujos de caja del proyecto.
Una empresa se plantea reemplazar un equipo productivo. Para un tipo de descuento del 10%, el equipo A, con una duración de 4 años, tienen un VAN de 450 euros, y el equipo B, con una duración de 6 años, tiene un VAN de 600 euros. ¿Cuál de los dos equipos elegiría para la renovación? El A El B El enunciado no me da todos los datos para poder elegir entre ambas opciones. Son indiferentes.
Si el VAN del proyecto es negativo con una tasa de actualización del 15%, esto significa que ... Seleccione una: ... el TIR del proyecto el inferior al 15%. ... el proyecto no es rentable si el coste de oportunidad del capital es del 15% o superior. ... este proyecto no debería financiarse con un préstamo con un interés del 15% o superior. Todas las demás respuestas son ciertas.
Si la TIR del proyecto es del 19%, esto significa que ... ... el VAN del proyecto es positivo para un coste de oportunidad del capital del 9%. ... el proyecto es rentable si el coste de oportunidad del capital es del 12%. ... este proyecto podría financiarse con un préstamo con un interés del 14%. Todas las demás respuestas son correctas.
Un proyecto cuyos flujos de caja son: +100 euros (Año 0), -60 euros (Año 1), -60 euros (Año 2), siendo su TIR del 13,1%. ¿Debe aceptarlo si el coste de oportunidad del capital es del 12%? No, porque el VAN es negativo No. Como el VAN para una tasa de descuento del 13,1% es cero, esto indica que el proyecto no genera valor a la empresa. Sí, porque el VAN es positivo y la TIR es superior a la tasa de descuento. En realidad, no se trata de un proyecto de ‘inversión’, sino de un proyecto de ‘financiación’ (petición de un préstamo a dos años). En estos casos el VAN y el TIR no son indicadores adecuados para tomar decisiones sobre la conveniencia o no de financiarse mediante este proyecto.
Imagínate un proyecto de inversión sobre el cual tuvieses certeza absoluta sobre los flujos monetarios que va a generar y, por tanto, pudieses considerar que está exento de riesgo. Calculando la TIR obtienes un valor del 5,4%. Con este resultado... ... el proyecto resulta rentable para la empresa, pues la TIR es superior al coste de oportunidad del capital en dicho proyecto. ... el proyecto resulta rentable para la empresa, pues la TIR es inferior al coste de oportunidad del capital en dicho proyecto. ...no se puede saber si el proyecto es rentable o no para la empresa hasta que no se calcule el VAN. Ninguna de las respuestas es correcta.
¿Cuál de los siguientes proyectos sería más atractivo para la empresa? Considera que todos los proyectos requieren una misma inversión inicial y que el coste de oportunidad del capital en todos los casos del 12%. El proyecto X tiene un VAN igual a cero si se descuentan los flujos de caja al 14%. El proyecto Y tiene un VAN negativo si se descuentan los flujos de caja al 12% El proyecto Z tiene un VAN igual a cero si se descuentan los flujos de caja al 10% El proyecto W tiene una TIR del 11%.
Una empresa valora los siguientes 5 proyectos de inversión:
Si esta empresa está sometida a racionamiento de capital, pudiendo destinar tan sólo 1.000 u.m. para inversiones el próximo año, señalar qué proyectos seleccionaría para su ejecución durante el este periodo: D, B, C y E A y E A y B D, E, A y C.
Suponga los siguientes dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes con los que la empresa trata de reducir sus costes de producción:
Proyecto A, que tiene una vida útil de 6 años y un valor actual de la reducción de costes de 5.987,00 euros.
Proyecto B, que tiene una vida útil de 5 años y un valor actual de la reducción de costes de 4.544,00 euros.
Se sabe que ambos proyectos requieren del mismo pago de inversión en el año 0 y que los dos crean valor a la empresa ¿Cuál de los dos elegiría, considerando un tipo de descuento del 4%?: El proyecto A El proyecto B Sería indiferente, A o B, ya que el VAN de ambos es positivo. No tenemos suficientes datos para realizar el cálculo; haría falta saber la cuantía del pago de la inversión inicial.
Analizamos una inversión consistente en pedir un préstamo bancario a un interés del 11%. En este caso tendremos que ... el VAN de la inversión es negativo para tasas de descuento inferiores al 11%. ... la TIR de la inversión es del 11%. ... el VAN de la inversión es positivo para tasas de descuento superiores al 11%. Todas las demás respuestas son correctas.
Una empresa valora los siguientes 5 proyectos de inversión:
Si esta empresa está sometida a racionamiento de capital, pudiendo destinar tan sólo 500 u.m. para inversiones el próximo año, señalar qué proyectos seleccionaría para su ejecución durante este periodo: A, C y D A y B A, B y E A, C y E.
Si el VAN del proyecto, con una tasa de actualización del 8%, es positivo, ¿qué significa? Que el proyecto da más de un 8%. Que el proyecto da más de un 8% Que el proyecto da un 8% No significa nada.
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