La compañía AB para el año 20x0, posee la siguiente información para el año 20x0: activos $720, pasivos $420,50, utilidades retenidas $50 y $250. Sin embargo una valoración independiente de los activos revela que cuestan $700, y se desearía emprender la empresa con la misma actividad, el valor sería $750. Con las cifras previas la valoración empresarial bajo el criterio del valor contable ajustado sería. $700 $750 $720.
Al finalizar el periodo 20x1 la empresa AA, presenta la siguiente información: activo corriente $80, activos no corrientes fijos $120, pasivos por $150, utilidades netas $20. Sin embargo una auditoría independiente externa informan que los activos no corrientes valen solo $100, los activos corrientes $50 y la utilidad neta $15. Con los datos anteriores, si se usa el criterio de valor sustancial, cual es el valor de la empresa: $120 $200 $150.
La empresa YY presenta las siguiente información para el periodo 20x1: ventas $200, costo de ventas $100, gastos operativos (administración y ventas) $40, depreciaciones $20 y gastos financieros $10. Si se desea estimar el valor del EBIT, debe hacerse con la cifra: $30 $60 $40.
La empresa WW presenta la siguiente información para el año 20x1: rentabilidad sobre activos 12.75%, costo de la deuda 6.75%, costo de capital 10.50%, rentabilidad exigida por inversores 11%. Si se desea estimar el porcentaje de creación de valor para el año 20x1 sería: 1.75% 2.25% 6.00%.
En el contexto de la valuación empresarial, el objetivo básico financiero a lograr por la gerencia, consiste en tratar de incrementar el valor: De las utilidades contables Del patrimonio empresarial. De los activos usados en la producción.
El objetivo básico financiero de las empresas (OBF), se refiere a: Maximización del valor para el accionista. Maximización de las utilidades empresariales Maximización de los dividendos que reciben los accionistas. .
Una de las razones por que valuar (valorar) internamente a una empresa sería: La determinación de sus valores corporativos. Fijar remuneraciones compensatorias a los gerentes por su desempeño. La determinación de su posición competitiva en el mercado.
La gerencia financiera de la empresa AA ha estimado para el año 20x1 un patrimonio de $500. Sus cálculos de los flujos de caja para los próximos 4 años son: -$200, $100, $150, $300. También cuenta con una valoración aproximada de sus pasivos de $250. Si se utiliza el criterio de valoración contable, la empresa cuesta: $350 $250 $500.
La junta de accionistas recibe las siguientes propuestas de la gerencia de la empresa YY: comprar la empresa proveedora AA por $500; comprar maquinaria y equipo por $500; tomar una nueva deuda por $500. Si la compañía desea crecer de forma interna, escogerá: Comprar de maquinaria y equipo por $500 Comprar la empresa proveedora por $500 Contratar nueva deuda por $500.
Usualmente cuando se va a valorar una inversión, se dispone de cifras del Balance General y del Estado de Resultados. Si la gerencia se concentra en el key driver variaciones del capital circulante se debe tomar en cuenta las partidas: Activo corriente menos inversión inicial Activo corriente menos pasivo corriente Activo corriente menos pasivo no corriente.
La tasa de descuento o tasa de rentabilidad exigida por los accionistas como retorno de su inversión, es aquella tasa que: La inversión o proyecto debe generar para cubrir el financiamiento externo La inversión o proyecto debe generar para pagar a los inversionistas La inversión o proyecto debe generar para producir valores positivos.
El indicador estándar, valor actual neto (VAN) o el valor presente neto (VPN) se refiere a un índice financiero que cuantifica la diferencia: Entre la inversión inicial y los flujos de utilidades contables. Entre la inversión inicial más el capital de trabajo y más los flujos de caja. De los ingresos y egresos en dólares a la fecha inicial.
La gerencia de la empresa ABC, dispone de las siguientes cifras para el año 20x0: activos corriente $120, activo no corriente $600, pasivo corriente $80, pasivo no corriente $340, si se desea estimar el valor del capital de trabajo, la cifra es: $120 $80 $260.
La deuda o principal de la deuda son aquellos valores que deciden tomar la empresa del sistema financiero para su financiamiento y debe reflejarse en: El balance general o estado patrimonial El estado de flujo de caja o flujo de efectivo libre El estado de resultados.
La empresa WW, presenta las siguientes cifras para el año 20x1: Ventas $1.500, gastos de administración $200, gastos de ventas $250, depreciaciones $100, costo de ventas $600, gastos financieros $50, e impuestos $105. Si se desea estimar los costos fijos su valor es. $950 $900 $550.
La empresa WW, presenta las siguientes cifras para el año 20x1: Impuestos $50, activo corriente $250, pasivo corriente $150, activos no corrientes (fijos) $450, pasivos no corrientes $200, ingresos netos $800, costos y gastos $550. Si se desea obtener la utilidad del periodo, su valor es: $200 $350 $250.
El margen de contribución son aquellas utilidades que sirven para financiar otros costos y gastos, y se estima a partir de: Ventas menos costos variables Ventas menos costos fijos Ventas menos costos operativos.
Las variaciones del capital circulante o capital de trabajo neto es el dinero cotidiano que requerirá la empresa y su estimación es la diferencia entre las magnitudes del: Las diferencias entre activo corriente e inversiones fijas Las diferencias entre activo corriente y pasivo corriente. Las diferencias entre pasivo corriente y activo no corriente.
La compañía ABC, tiene la siguiente información para el periodo 20x0: Costo de ventas $500, gastos operativos $300, depreciaciones $50, gastos financieros $50, impuestos $20, ventas $1.000. Si se desea calcular el EBITDA, el valor es: $500 $200 $150.
La compañía AA, posee la siguiente información para el periodo 20x0: utilidades operativas $450, utilidades netas $400, y se prevé que el flujo de caja será de $420, si se desea una valoración que tome en cuenta la generación de dinero futuro, el valor de la compañía es: $400 $450 $420.
Los beneficios por acción (BPA) (EPS Earnings per share) son índices importantes a la hora de valorar una empresa y se calculan usualmente dividiendo: La utilidad operacional sobre el número de acciones en circulación. La utilidad bruta sobre el número de acciones en circulación. La utilidad después de impuestos sobre el número de acciones en circulación.
Las empresas o compañías que entran en liquidación, por baja rentabilidad, decisiones de los directivos, finalización de la concesión, etc, debe vender los rubros: Cuentas por pagar, inventarios y planta industrial. Cuentas por cobrar inventarios y planta industrial. Documentos por pagar, inventarios y planta industrial.
Al finalizar el periodo 20x1 la empresa AA presenta las siguientes cifras de utilidades o beneficios: utilidad o margen bruto $80, utilidad antes de intereses de impuestos $40, y utilidad neta $20. Si hay 20 acciones en circulación, cuál es la cifra de los beneficios por acción BPA o EPS (Earnings per share). $2 $4 $1.
Al finalizar el periodo 20x1 la empresa AA presenta la siguiente información: número de acciones comunes en circulación 100, utilidad antes de intereses de impuestos (utilidad operacional) $100, utilidad bruta (margen bruto) $200 y una utilidad neta (utilidad después de impuestos) de $50. Si se desea estimar los beneficios por acción (BPA) o EPS (earnings per share), su valor es: $2 $0.50 $1.
La firma AA, a través de sus analistas realizo una valuación de la empresa y determino un valor de$ 220. Asimismo un grupo inversor desea comprar la misma y ofrece $185; después de arduas negociaciones entre las partes se llega a un acuerdo de compra/venta de $205. Con las circunstancias de negociación previas, cual fue el valor de la misma. $205 $220 $185. .
Las estrategias corporativas consideran a la empresa en relación: A sus líneas de negocio A su entorno competitivo A sus áreas funcionales.
La gerencia financiera de la empresa YY pone a consideración de la junta de accionistas, los siguientes informes: Activos del año 20x1: $250, pasivos del año 20x1: $150. Se estima que para el año 20x1 y 20x2 habrá flujo de caja de $120 y $215, [MAPQ1]. Finalmente los activos brutos de la empresa para el año 20x1 fueron de $300. Si se desea una aproximación de la valoración patrimonial de la empresa, el criterio sería. Los activos de $300 Activos de $250 y Pasivos de $150 Los flujos de caja de $120 y $215.
La empresa YY presenta las siguientes tasas de rendimiento y de deuda para el periodo 20x1: tasa de rentabilidad exigida por los accionistas 8%, costos de acciones comunes 7%, costo de capital 9%. Y suponiendo que no hay tasa de impuestos, ni tasa de comisión a agente de bolsa, el costo de utilidades retenidas será 9% 8% 7% .
Cuando una empresa quiere crecer externamente, la junta de accionistas puede recomendar a la gerencia: Comprar otras empresas. Desarrollar proyectos de inversión. Renovar la planta industrial.
Cuando una empresa quiere crecer internamente: Compra otras empresas. Desarrolla proyectos de inversión. Desarrolla un análisis competitivo FODA.
La estrategia corporativa o global de la compañía se refiere a: La identificación de las actividades productivas en las que competirá la empresa. La determinación de las responsabilidades gerenciales. La implementación de planes de marketing y recursos humanos para las áreas de la compañía.
Cuando se valora empresas con la metodología de los flujos de caja descontados o DCF (Discounted cash flow) deberá tomarse en cuenta: El flujo de caja y la tasa de impuestos. El flujo de caja y el costo de capital. El flujo de caja y la tasa de deuda o costo de los intereses.
La empresa AA, para el próximo año, tiene los siguientes objetivos: línea A, ganar 8%, línea B 7% y en la línea C 9%. Así mismo a nivel de empresa desea una rentabilidad del 7.5%. La meta de la gerencia de ventas es un incremento de ventas del 8%. Si se tiene en cuenta la estrategia corporativa, cual meta es la correcta: Las de las líneas de negocio A (8%) B (7%) y C (9%) La de la empresa (7.5%) Las de las ventas (8%).
El gerente financiero al manejar inversiones debe hacer una mezcla de riesgo, rendimiento y liquidez. Así si se desea un bajo riesgo y una baja rentabilidad, la liquidez será: Alta Baja Normal.
La empresa AA va valorar una inversión y dispone de las siguientes cifras para los siguientes 4 años. Flujo de Caja $-500, $100, $300, $600; tasa de deuda 7.5%, tasa de impuestos 35% y costo de capital del 8%. Cuando se valore la compañía por el método de flujo de caja descontados DCF (Discounted cash flow) se utilizara: Flujo de Caja $-500, $100, $300, $600 y la tasa del costo de capital del 8% Flujo de Caja $-500, $100, $300, $600 y la tasa de deuda del 7.5% Flujo de Caja $-500, $100, $300, $600 y la tasa de impuestos del 35%.
Una tasa de crecimiento del 10% de las ventas, permitirá al analista iniciar una construcción de: Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Contable Estado de Resultados Proforma.
La empresa AA, dispone de las siguientes cifras para el año 20x1: Margen Bruto $250, gastos financieros $50, gastos operativos (administración y ventas) $100, impuestos $10 y depreciaciones por $30. Si se desea estimar el margen operativo, su valor es: $120 $70 $60.
Un inversor tiene $100 y él es una persona que le gusta tomar desafíos y riesgos. Se le presentan 2 oportunidades de inversión a 5 años. Proyecto A que le garantiza el 22% de rentabilidad, y una probabilidad de pérdida de 15%. El proyecto B tiene una rentabilidad del 16% y una probabilidad de pérdida del 12%. Dada su personalidad, el inversor escogerá: Proyecto B Es indiferente Proyecto A.
La empresa WW, presenta las siguientes cifras para el año 20x1: Impuestos $50, activo corriente $250, pasivo corriente $150, activo no corriente (fijos) $450, pasivos no corrientes $200, Ingresos netos $800, costos y gastos $550. Si se desea obtener el patrimonio empresarial su valor es: $700 $350 $500.
La compañía YY dispone de las siguientes cifras para el periodo 2x0-20x3: flujo de caja de $-120, $30, $40 y $150; tomara una deuda bancaria al 8%: su costo de capital se espera sea del 7.2% y además emitirá obligaciones en bolsa de 8.5%. Si se desea aplicar la metodología de flujos de caja descontados, deberá descontarse: Flujo de caja y la tasa del 8% Flujo de caja y la tasa del 8.5% Flujo de caja y la tasa del 7.2%.
La empresa AA, tiene los siguientes costos de financiamiento: CCPP (Costo de capital promedio ponderado) 13%, tasa de interés corto plazo 14%, tasa de interés largo plazo 14%, costo de las acciones comunes 12%. Si se quiere estimar el costo de financiamiento interno, la tasa será: 12% 13% 14%.
El costo de las utilidades retenidas son aquellos valores que debe pagar la compañía a sus accionistas por no pagarles dividendos y se relaciona directamente con: El costo de la deuda tomada El costo de las acciones comunes El costo de la rentabilidad exigida.
Si se tiene una inversión inicial de $500, activos corrientes de $150, pasivos corrientes de $100, patrimonio de $50, pasivos no corrientes de $50 y activos fijos de $50 y se desea estimar las variaciones de capital circulante, la cifra es: -$350 $100 $50.
La empresa WW, presenta las siguientes cifras para el año 20x1: Impuestos $50, activo corriente $250, pasivo corriente $150, activo no corriente (fijos) $450, pasivos no corrientes $200, Ingresos netos $800, costos y gastos $550. Si se desea obtener la estructura operativa de la compañía, su valor es: $250 $700 $450.
El costo de la deuda es aquella tasa de interés que debe pagar la compañía al sistema financiero por el financiamiento escogido para aquel periodo y su valor se refleja en: El balance general o estado patrimonial El estado de flujo de caja o flujo de efectivo libre El estado de resultados.
El estado de flujo de efectivo es el tercer estado básico de contabilidad y para su cálculo se requiere clasificar y ordenar las actividades de: Operación, inversión y de efectivo Operación, financiamiento e inversión Operación, inversión y de gestión.
Para estimar el flujo de caja libre para los accionistas FCF (Free cash flow) las depreciaciones y amortizaciones constituyen una cifra contable que se debe: Restar al flujo de caja Multiplicar al flujo de caja Sumar al flujo de caja.
La creación de valor para las empresas o compañías ocurre cuando: La rentabilidad obtenida sobre los activos invertidos es superior al costo de capital La rentabilidad obtenida sobre los activos invertidos es igual al costo de capital La rentabilidad obtenida sobre los activos utilizados es igual a la tasa de rentabilidad exigida.
La empresa WW, dispone de las siguientes cifras para el año 20x1: Ingresos netos $200, depreciaciones $40, gastos operacionales $120, y gastos financieros $10. La estimation del EBITDA (Earnings before interest , tax, depreciations and amortizations) sera igual a: $40 $80 $70.
Usualmente en valoración empresarial, para estimar los flujos de caja descontados se requiere de la aplicación del índice financiero del valor actual neto o valor presente, para lo cual se requiere la aplicación de la tasa: El costo de la deuda de la empresa El costo de capital de la empresa El costo operacional de la empresa.
El flujo de efectivo para valoración es el efectivo que tendrá la empresa para los próximos años, cuya estimación se basa: En los estados contables históricos: balance general y estado de resultados En las asunciones de crecimiento empresarial El estado de flujo de efectivo contable del periodo.
La empresa AA, tiene las siguientes cifras para el año 20x0: pasivo corriente $80, pasivo no corriente $70, patrimonio $50, activo no corriente $140 y su activo corriente $70. Para el año 20x1 los valores son: pasivo corriente $60, pasivo no corriente $70, patrimonio $50, activo no corriente $190 y su activo corriente $90. Si se desea la variación de la inversión del periodo la cifra es: $50 $20 $70.
Un ejemplo de uso de la valoración en las decisiones estratégicas seria: Se financia un proyecto de inversión por $500 Se compra otra empresa por $500 Se compra activos por $500.
El costo de capital promedio ponderado (CCPP) es un indicador que muestra: El costo de la deuda externa de la empresa. El costo de la deuda interna de la empresa. El costo de las fuentes de financiamiento de la empresa.
La estrategia funcional de la compañía se refiere a: La identificación de las actividades productivas en las que competirá la empresa. La determinación de las responsabilidades gerenciales a las áreas de la compañía. La fijación de planes estratégicos para la compañía.
La tasa interna de retorno TIR es una tasa de interés que: Iguala al Valuar Actual Neto con las variaciones del capital circulante neto. Iguala al Valuar Actual Neto con la Inversión Inicial Iguala al Valuar Actual Neto con la Deuda Inicial.
La empresa AA dispone de las siguientes cifras para el año 20x1: Margen Bruto $250, gastos financieros $50, gastos operativos (administración, ventas y depreciaciones o amortizaciones) $100, impuestos $10. Si se desea estimar el flujo de caja libre para el año 20x1, su valor es: $100 $150 $90 .
El estado de resultados o cuenta de resultados integral, muestra el resultado de operaciones de la entidad en un periodo determinado, por lo tanto presenta cifras relacionadas con: Ingresos y activos Ingresos y Pasivos Ingresos y Costos.
La junta de accionistas recibe las siguientes propuestas de la gerencia de la empresa YY: comprar la empresa proveedora AA por $500; comprar maquinaria y equipo por $500; abrir una sucursal, para lo cual se deberá invertir $500. Si la compañía desea crecer de forma externa, escogerá: Comprar maquinaria y equipo por $500 Abrir la sucursal por $500 Comprar la empresa proveedora por $500.
El estado de resultados muestra las utilidades o perdidas que ha tenido la firma en un periodo determinado y también se lo conoce como: Estructura operativa de la compañía Estructura económica de la compañía Estructura de capital de la compañía.
El costo de la deuda refleja el pago de dinero por el financiamiento que ha tomado la firma, que es deducible de gastos, para lo cual es necesario multiplicar la tasa de interés de la deuda por el factor (1 – X), donde X es: La tasa de descuento exigida por los inversores La tasa impositiva La tasa de participación de los trabajadores en las utilidades.
El margen bruto refleja las utilidades globales de la compañía en el proceso productivo y/o comercial y se estima a partir de: Las ventas menos los costos/ gastos operativos Las ventas menos gastos y depreciaciones Las ventas menos los costos de ventas.
Los métodos modernos de valoración de inversiones, se basan fundamentalmente: Balance General y flujos de caja Flujo de caja y opciones Estado de resultados y razones PER.
La empresa WW desea ampliar sus mercados de operación y emprende una nueva inversión empresarial para el año 20x0 y dispone de las siguientes cifras: maquinaria y equipos $500 y contratara una deuda de $200 para 3 años al 8%. También requerirá de pasivos corrientes por $100 y activos corrientes por $150. Los accionistas aportaran el resto de la inversión. Si se toma en consideración la inversión inicial para el año 20x0, su valor es: $550 $600 $300.
Los métodos estáticos de valoración empresarial, no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo, más bien se fijan en: Los activos empresariales. El patrimonio empresarial El precio de mercado de las acciones.
El escudo fiscal es la diferencia monetaria que tendría la compañía, que surge al restar los impuestos Del flujo de caja libre (FCF) y los impuestos a pagar obtenidos en el estado de resultados (ER) Del flujo de caja de los accionistas (FCF) y los impuestos a pagar obtenidos en el estado de resultados (ER) Del flujo de caja operativo (OCF) y los impuestos a pagar obtenidos en el estado de resultados (ER).
La inversión inicial fija, es una cifra básica en la valoración de inversiones pues constituye el soporte para lograr las ventas y se compone de. Los gastos en propiedad, planta y equipo y pasivo corriente Los gastos en propiedad, planta y equipo y capital de trabajo Los gastos en propiedad, planta y equipo y las variaciones del activo corriente.
Para la construcción del NOPAT (Net Operating profits after tax), en el flujo de caja libre (Free cash flow), los gastos financieros o intereses de la deuda: Deben agregarse Deben restarse No se consideran.
La compañía AA, presenta la siguiente información de los flujos de caja para los siguientes 5 años: $-200, $50, $30, $20, $40 y $300. También se conoce que la empresa contrataría deuda bancaria al 7.5% para 3 años por $100, su costo de capital del año 20x1 fue del 7%, y los accionistas exigen una rentabilidad del 9%. Para valorar los flujos se debería descontar al: 7.5% 9% 7%.
Cuando se aplica la valoración por el método estático del balance general, el valor en libros se aplica para: El valor en libros de los activos El valor en libros de las acciones comunes El valor en libros de los pasivos.
Los estados financieros contables permiten hacer una valoración empresarial desde una perspectiva. Proyección futura proforma Dinámica futura de generación de efectivo Historia pasada.
Cuando se hace la valoración utilizando como base el balance general, el valor en libros de las acciones debe obtenerse a través de Valor del patrimonio / número de acciones en circulación Valor de los activos / número de acciones en circulación Valor del capital social / número de acciones en circulación.
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