Cuando se utiliza el modelo de valoración de marcas por el precio, el mayor flujo de efectivo por las ventas se identifica por: Mayor precio de la marca blanda Mayor precio de la marca reconocida Menor precio de la marca blanda.
Los activos intangibles como el capital intelectual, el capital de innovación, el capital sobre clientes, etc., son inductores y generadores de valor para la empresa, sin embargo la principal dificultad para considerarlo como parte de los activos es: Su valoración cualitativa Su valoración cuantitativa Su valuación en I+D.
El principal problema al valorar marcas, es determinar que: Ventas son atribuibles a la marca Operaciones son atribuibles a la marca Activos se relacionan con la marca.
Cuando se utiliza el modelo de valoración de marcas, por el método incremental neto de mayores inversiones la compañía: Pone a disposición de los clientes La compañía debe competir con el precio del producto con marca blanca. La compañía debe realizar gastos en marketing: publicidad, promociones, etc.
La junta de accionistas de la empresa ABC posee la siguiente información sobre la gestión gerencial del último periodo: su imagen corporativa es la segunda mejor valorada del sector con un 75% de aceptación; una encuesta interna sobre los clientes habituales de la compañía revelo que 8 de cada 10 de ellos se encuentran satisfechos con los productos y servicios que ofrece la compañía y de acuerdo a reportes de producción 7 de cada 10 empleados poseen competencias sobre el estándar de productividad exigido. Si la junta quiere valorar el capital estructural valorará: La satisfacción de 8 sobre 10 clientes encuestados. El segundo lugar de la imagen corporativa. Las competencias de 7 de cada 10 trabajadores.
DISENSA, es una compañía dedicada a la comercialización de materiales de construcción, invirtió para el año 20x1, en el mejoramiento de sus procesos productivos y de comercialización $1.5 millones; en la capacitación de sus gerentes $800,000, y espera lograr $5 millones en una alianza estratégica con Diners Club Ecuador. Si se quiere valorar el capital estructural la cifra es: $5millones $800,000 $1.5 millones.
Supermercados EL ROSADO, a través de su red de supermercados, ha puesto a disposición de los hogares ecuatorianos, el producto LA FAVORITA LIGHT 0% (1LT) a $2.80 al menudeo. Actualmente debido a la presión del gobierno, pone también en perchas, los aceites de mesa PERLA a $1.75 y ACEITE ECONOMICO a $1.50, sin embargo al observar las ventas de los últimos 3 meses, ACEITE LA FAVORITA LIGHT se venden 1,500 unidades y las otras marcas se mantienen en 1,000 unidades. Si se desea hacer una valoración de las marcas por el método incremental de cantidades y precios, los clientes seleccionan el producto: El menor precio del producto con una marca blanca La tranquilidad de elegir un producto conocido La campaña de marketing de economía solidaria que realiza el gobierno.
Supermercados EL ROSADO, a través de su red de supermercados, ha puesto a disposición de los hogares ecuatorianos, el producto LA FAVORITA LIGHT 0% (1LT), a través de una campaña publicitaria que costo $400 se logró pasar de las ventas de 500 unidades a $2.00 a 1.000 unidades a $3.00. Si se utiliza el modelo de valoración de marcas, por el método incremental neto de mayores inversiones la marca tiene un valor de: 500 3,000 100.
DISENSA, es una compañía dedicada a la comercialización de materiales de construcción, invirtió para el año 20x1, en el mejoramiento de sus procesos productivos y de comercialización $1.5 millones; en la creación de cadenas de comercialización $800,000, y espera lograr $5 millones en una alianza estratégica con Diners Club Ecuador. Si se quiere valorar el capital sobre clientes es: $5millones $800,000 $1.5 millones.
La FAVORITA, es una compañía dedicada a la comercialización al menudeo de alimentos y bebidas en supermercados, realizo un proceso de valoración de marcas de su producto LECHUGAS AGROLANDIA, (presentación de 5 unidades en funda plástica): las ventas de las lechugas de AGROLANDIA (marca reconocida) fueron de 230 unidades a $1.50 el primer mes y 200 unidades a $2.00 el segundo mes. La lechuga proveniente de la asociación de productores de Guallabamba (con marga genérica) fueron de 50 unidades a $1.00 el primer mes y 50 unidades a $1.00 el segundo mes. Si se desea valorar la marca del producto lechuga el segundo mes, por el método del precio de marcas, el monto de las ventas en US dólares fue de: 400 450 350.
Dentro de la teoría de las sinergias (sinergy) se conoce como integración vertical cuando una compañía: Se combina con proveedores o clientes Se combina con compañías de negocios similares Se combinan con compañías de diferentes negocios.
En el contexto de los Stakeholder, en una economía basada en el mercado, la responsabilidad social de la empresa y de su gerencia es: La creación de valor para la comunidad o de los valores sociales La creación de valor para la empresa o el objetivo básico financiero La creación de valor para los empleados o stakeholder internos. .
La estrategia corporativa de las empresas, al fusionar o comprar otra empresa es buscar crear sinergias, que fundamentalmente consiste en: Crear mayor valor económico con la actuación conjunta Crear mayores mercados, actuando de forma conjunta Crear mayores utilidades combinadas.
Cuando se adquiere o se fusiona con otra empresa, lo que se busca es la creación de valor para los accionistas, y si se quiere una sinergia productiva se debe buscar: Ampliar la red de distribución Optimizar el uso de activos productivos Mejorar la tecnología de producción.
La empresa AA con la compra de la empresa CC por la suma de $1.000 y entre los rubros que reciben de la compañía CC: activos por $300 una red de 4 sucursales valoradas en $400, tecnología y Know How por $200. Si la compañía AA desea una sinergia comercial el valor es: $400 $300 $200.
La empresa AA con la compra de la empresa CC por la suma de $1.000 y entre los rubros que reciben de la compañía CC: activos por $300 una red de 4 sucursales valoradas en $400, tecnología y Know How en Talento Humano por $200. Si la compañía AA desea una sinergia productiva el valor es: $400 $300 $200.
La empresa ECOLAC, productora y comercializadora de yogurt tiene las siguientes opciones de adquisición para el año 20x1: comprar por $1,000 a la empresa FRUTTI que produce yogurt en tetra pack; puede comprar por $1,000 a la hacienda MARIA que produce leche; o puede comprar el parador turístico BELLA TIERRA por $1,000. Se debe indicar que los recursos financieros de ECOLAC son de $1,000 y solo puede hacer una inversión (Hay límite de capital). Si se desea hacer una integración horizontal; la compra seria de: Frutti Bella Tierra Hacienda María.
La empresa ECOLAC, productora y comercializadora de yogurt tiene las siguientes opciones de adquisición para el año 20x1: comprar por $1,000 a la empresa FRUTTI que produce yogurt en tetra pack; puede comprar por $1,000 a la hacienda MARIA que produce leche; o puede comprar el parador turístico BELLA TIERRA por $1,000. Se debe indicar que los recursos financieros de ECOLAC son de $1,000 y solo puede hacer una inversión (Hay límite de capital). Si se desea hacer una combinación de conglomerado; la compra seria de: Frutti Bella Tierra Hacienda María.
La empresa ECOLAC, productora y comercializadora de yogurt tiene las siguientes opciones de adquisición para el año 20x1: comprar por $1,000 a la empresa FRUTTI que produce yogurt en tetra pack; puede comprar por $1,000 a la hacienda MARIA que produce leche; o puede comprar el parador turístico BELLA TIERRA por $1,000. Se debe indicar que los recursos financieros de ECOLAC son de $1,000 y solo puede hacer una inversión (Hay límite de capital). Si se desea hacer una integración vertical; la compra seria de: Frutti Bella Tierra Hacienda María.
La gerencia financiera de la empresa AA al comprar por $1,000 a la compañía YY, considero entre otros los siguientes factores: las ganancias por acción se incrementaran de $1.20 a $1.25, el precio de cada acción se incrementó de $2.20 a $2.45 y se amplía la red de ventas al 30%. Si se toma en cuenta los factores cualitativos, el criterio relevante fue: El precio de la acción en el mercado Las ganancias por acción Ampliación de la red de ventas.
Cuando se compra compañías de distintas líneas de negocios de la compañía adquiriente, la creación de sinergias: No es posible en el corto plazo Si es posible en el corto plazo dado el conocimiento gerencial Si es posible en el corto plazo porque hay flujos.
La empresa AA compra la empresa CC por la suma de $1,000 y entre los beneficios que se logran con esa compra se destacan: la disminución de la razón de deuda/patrimonio de 0.75 a 0.65, el uso de los activos se incrementa de 0.80 a 0.85 y la cuota de mercado se incrementan de 0.10 a 0.12 respecto del año anterior. Si la compañía AA desea una sinergia comercial global, el valor es: De 0.10 a 0.12 De 0.75 a 0.85 De 0.80 a 0.85.
Dentro del método de flujos de caja descontados, los supuestos o asunciones de crecimiento se refieren a: Los inductores o key que impulsaran las operaciones de venta y deuda. Los inductores o key drivers que mejoraran los activos. Los inductores o key drivers que ampliaran la generación de efectivo.
El valor operativo de la compañía se establece a partir de la sumatoria de: El valor de los flujos de caja descontados más el valor residual El valor de los flujos de caja contables más el valor residual El valor de los flujos de caja descontados más la inversión inicial.
Dentro del flujo de caja libre, el NOPAT (Net operating profits after tax), es una magnitud que se estima a partir de: Las utilidades netas después de impuestos. Las utilidades operativas Las utilidades brutas o margen bruto.
La compañía DD, dentro de la proyección del flujo de caja para el año 20x1, presenta la siguiente información: activos fijo o no corrientes $200, activos corrientes $150, pasivos no corrientes $200, pasivo corriente $250 y ventas $500. Si se desea estimar el capital de trabajo o fondo de maniobra, su valor es: $0 $-100 $100.
La compañía CC ofrece la siguiente información para el año 20x1 en su estimación del flujo de caja: NOPAT $200, depreciaciones $50, variación de capital de trabajo $30, variación de los activos fijos $20 y gastos financieros $-20 La estimación del flujo de caja para el año 20x1 será: $180 $200 $230.
Para acometer un proceso de valuación empresarial de un negocio (empresa) hay que saber del negocio, esto implica un conocimiento del profesional que valora: Los planes estratégicos de la empresa Las actividades específicas de la empresa Los mercados financieros de la empresa.
La acción de valorar empresas, debe tomar en cuenta, la situación en la que se encuentra la empresa, por lo que es necesario observar, si la compañía cuenta con: Planes estratégicos Planes de pago de deuda y de recuperación de cartera Planes de operación de activos.
Una opción financiera es un contrato no obligatorio de compra venta, en la que se podría negociar: Maquinarias, equipos, vehículos Acciones, cartera de clientes, bonos de deuda Café, camarón, banano.
En la teoría de opciones (OPT), se dice que los proyectos o inversiones empresariales son más valiosos porque agregan más valor: Con la optimización del uso de los activos Con las nuevas alternativas Con la reducción de la deuda.
La junta directiva de la empresa ZZ, tiene las siguientes alternativas de inversión para el año 20x1: proyecto A tiene el siguiente flujo de caja, $-100, $30, $40, $45 y $55; el proyecto B $-100, $10, $-40, $-30, $5, y $120; y el proyecto C $-100, $5, $55, $105 y $160. Todos los proyectos ofrecen una rentabilidad atractiva, si la empresa desea ampliar sus horizontes de mercado y tomar algunos riesgos en la inversión original de $100, escogerá: Proyecto B Proyecto A Proyecto C.
La junta directiva de la empresa ZZ tiene las siguientes alternativas de inversión para el año 20x1: Proyecto A tiene el siguiente flujo de caja, $-100, $30, $40, $45 y $55; el proyecto B $-100, $10, $-40, $-30, $5, y $120; y el proyecto C $-100, $5, $55, $105 y $160. Todos los proyectos ofrecen una rentabilidad atractiva, si la empresa desea tomar menos riesgos en la inversión original de $100, escogerá: Proyecto B Proyecto A Proyecto C.
La compañía ZZ se dedica a la producción y venta de manichos (mezcla de chocolate y maní), va al mercado bursátil y vende una opción por el precio de su producto por caja de 12 unidades y lo negocia en $4.00 la caja para los próximos 90 días. Al concretar la operación, la gerencia de ZZ está haciendo uso de: Opción put Opción call. Opción bermudiana.
Dentro de la teoría de las opciones (OPT), cuando el equipo directivo se enfrenta a una situación de estructurar mejor su inversión de modo que se puedan ampliar las operaciones de la empresa a largo plazo se dice que la inversión está incorporando una: Opción de operación Opciones de estrategia Opciones de crecimiento.
Un equipo directivo que responde a las condiciones cambiantes del mercado, modificando el modo en que se obtienen y gestionan los flujos de caja de las inversiones o proyectos, está usando el mecanismo de gestión gerencial de: Opciones financieras Opciones reales Opciones europeas y/o americanas.
El capital estructural de la empresa es clave para la generación de valor, pues proporciona las bases internas de la compañía, para apoyar los procesos productivos, comerciales y algunos factores que comprenden ese capital se refieren a: Habilidades y competencias Imagen corporativa Alianzas estratégicas.
Dentro de la valoración de activos intangibles, el valor de la marca se lo puede entender como la diferencia que puede ocurrir si una empresa comercializa: Productos con marca registrada Productos con marca genérica Producto o servicios de calidad.
La marca representa para la compañía su sello característico de calidad para competir en el mercado y se puede considerar Inductor de valor Key driver Value driver.
La FAVORITA, es un compañía dedicada a la comercialización al menudeo de alimentos y bebidas en supermercados, a través de sus gerencias realizo una valoración de su capital estructural así; procesos de producción: $2.8 millones, la marca $1.5 millones, imagen corporativa $2.5 millones. Si se aplicara un modelo objetivo de valoración, la cifra cuantitativa más real seria: 2.8 millones de procesos productivos 1.5 millones por la marca 2.5 millones por la imagen corporativa.
La FAVORITA, es una compañía dedicada a la comercialización al menudeo de alimentos y bebidas en supermercados, realizo un proceso de valoración de marcas de su producto LECHUGAS AGROLANDIA, (presentación de 5 unidades en funda plástica): las ventas de las lechugas de AGROLANDIA (marca reconocida) fueron de 200 unidades a $1.50 el primer mes y 200 unidades a $1.50 el segundo mes. La lechuga proveniente de la asociación de productores de Guallabamba (con marga genérica) fueron de 50 unidades a $1.00 el primer mes y 50 unidades a $1.00 el segundo mes. Si se desea valorar la marca del producto lechuga el segundo mes, por el método del volumen de las ventas, las ventas en unidades son: 200 250 150.
La influencia en la creación de valor para la empresa, de parte de los clientes, debe reflejarse en: Una mejor imagen corporativa La innovación de los productos de bienes y servicios Menores costos de producción .
Dentro de la teoría de las sinergias (sinergy) se conoce como conglomerado cuando una compañía: Se combina con proveedores o clientes Se combinan con compañías de negocios similares Se combinan con compañías de diferentes negocios.
Dentro de la teoría de las sinergias (synergy), si una empresa se fusiona con otra, dentro de los factores cualitativos a considerar estaría: Incremento del valor de los activos Eficiencia en ventas Mayores ganancias por acción.
La empresa CC recibe una oferta de compra de sus acciones de parte de la compañía AA por la suma de $1,000 la misma que después de las negociaciones es aceptada por los accionistas de CC. La gerencia de AA, cree que con la compra de CC sus flujos de caja descontados serán de $1.500, sus activos subirán a $1.200 y sus utilidades serán de $1.800. Si se considera el valor de la sinergia creada, la cifra es: $200 $500 $800.
La gerencia financiera de la empresa AA al comprar por $1,000 a la compañía YY, considero entre otros los siguientes factores: el incremento del uso de los activos fijos a un 80%, las ganancias por acción se amplían de $1.20 a $1.25 y las deudas solo se incrementaran del 20% al 30%. Si se toma en cuenta los factores cuantitativos, el criterio relevante fue: Los activos fijos Las ganancias por acción Las deudas corporativas.
Dentro de la teoría de las sinergias (synergy). La Empresa QQ que tiene 100 acciones de un valor nominal de $5, compra a la empresa 50 acciones comunes a la empresa RR y paga $2.00 por cada acción. Para sus operaciones contables QQ emite 20 acciones a $5. Por lo que ahora QQ tiene 120 acciones, con un valor nominal de $5. A las operaciones previas se las conoce como: Consolidación Fusión Ampliación.
En principio, la base para la estimación de los flujos de fondos futuros, son los valores absolutos de los flujos de las: Utilidades netas Utilidades operacionales. Utilidades antes de impuestos.
Usualmente las ventas se proyectan tomando en consideración: Las previsiones de la unidad de marketing Los proveedores de la gerencia operativa Las previsiones de la gerencia general.
Las previsiones por el pago de impuestos, que se hacen en el método de valoración por el flujo de caja descontado deben referirse: A tasas históricas previsibles de los años anteriores A tasas futuras que las señala el analista financiero Pueden hacerse con valor 0% ya que considera solo los flujos futuros, que aún no se han producido.
En la teoría del OPT, el comprador de la opción-sea en cualquier día o al finalizar el contrato- puede ejercer su derecho de compra del activo; por lo tanto en el contrato se adquirió una opción: Put Call Americana.
La gerencia de la compañía ZZ, que se dedica a la producción y venta de manichos (mezcla de chocolate y maní), tiene las siguientes opciones para el año 20x0, los activos productivos pueden utilizarse también para producir leche malteada que podrían generar ingresos por $500: otra opción sería que las ventas de manichos pasen de $500 a $1.100 o puede suspender las operaciones por cierto tiempo que se reflejaría en reducción de costos de $700. Si se toma en cuenta la opción de crecimiento el valor sería $500 $700 $600.
La compañía QQ, ha estimado el VAN de su inversión, para la producción de quinua semicocida en $180 y además se estima que si se cambiad el envase plástico al envase de tetra pack semi industrial le agregara un VAN de $40, sin embargo se requiere de gastos adicionales por $20 y un financiamiento de $10 con acreedores externos. Por lo tanto el valor de la inversión total será: $220 $200 $190.
Cuando se compra otra empresa lo que se busca es que el precio de compra sea igual al valor de la compañía considera individualmente: Mas el valor de las sinergias Mas los flujos de caja Mas el valor creado por la venta.
La empresa AA, prevé para los dos próximos años flujos de efectivo de $200, y $250; sus activos productivos son de $300 y sus ventas pasarían de $550 a $600. La empresa BB también estima sus flujos de efectivo en $120 y $150, con unos activos productivos de $200 y sus ventas se moverían de $300 a $350. Sin embargo si ambas actuarían de forma conjunta sus cifras aproximadas serian: Flujos de efectivo $350 y $600; sus activos combinados valdrían $550 y sus ventas pasarían de $950 a $1,050 para los próximos años. Si se toma en cuenta el concepto de sinergia las cifras son: $550 $350 y $600 $900 y $1050.
En el ámbito de los negocios, las sinergias del Know How compartido deben proyectar mayor valor con la optimización de los recursos empleados y se refiere al mejoramiento de: Áreas, funciones y procesos Estrategias compartidas Negocios combinados.
La empresa AA compra la empresa CC por la suma de $1,000 y entre los beneficios que se logran con esa compra se destacan: la disminución de la razón de deuda/patrimonio de 0.75 a 0.65, el uso de los activos se incrementa de 0.80 a 0.85 y las ventas se incrementan de 0.10 a 0.15 respecto del año anterior. Si la compañía AA desea una sinergia productiva el valor es: De 0.10 a 0.15 De 0.75 a 0,65 De 0.80 a 0.85.
En la temática de las sinergias, ocurre una fusión empresarial cuando: A compra las acciones de B y A mantiene su identidad A compra las acciones de B y B mantiene su identidad A compra las acciones de B y surge una nueva empresa C.
La compañía ZZ, ha comprado la empresa AA, por $1,000 y entre los factores que tomaron en cuenta
para su adquisición fueron: permitirá incrementar el valor de sus activos productivos a $800. Además habrá una formación técnica para el 15% del personal de la planta de producción y las ventas se incrementaran al 9%. Si se considera los factores cualitativos de la sinergia, el criterio fue: El valor de los activos productivos La calidad del personal d la planta productiva Las ventas.
En principio la base para la estimación de los flujos de fondos futuros, son los valores absolutos de los flujos de las: Utilidades netas Utilidades operacionales Utilidades antes de impuestos .
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